关于大学生互联网创新企业财务风险分析与防范的研究

■雷雅然 徐红梅

（阿坝师范学院经济与管理学院）

大学生互联网创新企业（以下简称企业），是在校大学生依托互联网进行创新创业的产物，一般规模较小。因为资源有限，缺少专业的财会人员，造成岗位权责划分不够明晰。一般希望利用简便的经营方式，快速降低成本在短时间内获取更多利润，所以面临着较高的财务风险。

1 财务风险的杠杆效应分析

1.1 前提假设

（1）从不同的渠道筹集资金，成本不一样，也会面临不同风险。权衡风险与成本，选用最佳的筹资方式；

（2）现金、存货和应收账款等都是企业可投资的流动资产，必须在获利性和流动性之间权衡，做出最佳选择；

（3）资金运营环节带来的效益。

1.2 建立Z值模型

Z值模型在分析企业破产的可能性时，主要将企业的偿债能力指标、盈利能力指标和营运能力指标进行有机地结合，进行综合考量。当Z＜1.8时，代表企业具有很高的财务风险，破产的概率大；当Z＞2.99时，代表企业总体安全，面临较小的财务风险，可以不考虑破产的情况；当1.81≤Z≤2.99时，说明企业处于预测的灰色区域，其财务状况缺乏稳定性，是否面临巨大的财务风险或者是否破产，情况不明，需特别加以注意，此时，企业若采取有效措施，改善企业经营管理，才有可能转危为安。

假设企业的偿债能力低于正常值，获益为-10，达到正常，获益为+10；盈利能力低于正常值，获益为-10，达到正常值，获益为+10；营运能力低于正常值，获益为-10，达到正常值，获益为+10；企业的偿债能力指标、盈利能力指标和营运能力指标任何一项指标没有达到正常值，表示企业管理获益为-10，反之获益为0，则表示Z＜1.8，企业面临很大的财务风险，按照这个假设，企业财务风险的Z值收益如下：

表1

1.3 模型分析结果

偿债能力、盈利能力和营运能力，这些关键指标都会影响企业的财务管理。当指标变动就会引起财务管理方式的改变，从而带来企业财务风险的变化。

1.4 模型的修正与补充

企业的偿债能力指标、营运能力指标与盈利能力指标出现负值，导致Z＜1.8，使得企业面临很大的财务风险，要想使得企业的财务风险降低，就必须提出相应的措施来提高偿债能力指标、营运能力指标和盈利能力指标。针对现实情况，下面对此基础模型进行修正。

1.4.1 “经营杠杆效用”修正

经营杠杆，是指因固定成本而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。

增加前提假设—企业将固定成本降低，从而企业的经营风险也就降低，使得企业的营运能力指标上升，效用为+10，按照这个假设，企业财务风险的Z值收益如下：

修正模型一：

企业值 偿债能力指标 盈利能力指标 营运能力指标企业管理 （-10，-10） （-10，-10） （0，+10）

根据修正后的模型得出得新的结论：此种情况下，只是单方面的降低固定成本，提高营运能力指标，也只是降低了企业经营的风险，从Z值理论公式来看，并没有降低企业的财务风险，因此不存在什么Z值模型。

1.4.2 “财务杠杆效用”修正

财务杠杆，是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。

增加前提假设—降低企业的负责，使得企业的偿债能力指标上升，效用为+10，按照这个假设，企业财务风险的Z值收益如下：

修正模型二：

企业值 偿债能力指标 盈利能力指标 营运能力指标企业管理 （0，+10） （-10，-10） （0，+10）

根据修正后的模型得出得新的结论：此种情况下，企业利用负债资金取得财务杠杆利益，放大了普通股每股利润大幅度变动带来的风险，同时也增大了破产概率。从Z值理论公式来看，并没有降低企业的财务风险，因此不存在什么Z值模型。

1.4.3 “复合杠杆效用”修正

复合杠杆是指由于固定生产经营成本和固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。

增加前提假设—降低企业的普通股每股利润幅度波动，使得企业的盈利能力指标上升，效用为+10，按照这个假设，企业财务风险的Z值收益如下：

修正模型三：

企业值 偿债能力指标 盈利能力指标 营运能力指标企业管理 （0，+10） （0，+10） （0，+10）

根据修正后的模型得出得新的结论：此种情况下，由于复合杠杆作用使普通股每股利润大幅度波动而造成的复合风险，复合风险直接反映企业的整体风险，从Z值理论公式来看，降低企业的财务风险，因此存在Z值模型。

1.5 模型结论分析

三个修正模型中，只有模型三的结果中，将企业偿债能力指标、盈利能力指标和营运能力指标有机地结合起来，出现了真正的Z值理论，但是，其中也隐藏着种种的原因：

（1）没有考虑企业宏观经济环境和行业背景等外部原因。

（2）企业资本结构的不合理以及投资决策的不合理安排。

2 企业财务风险的防范对策

由上面对模型三的分析我们可以看到，要想防范财务风险，企业经营者必须充分发挥主观能动性，树立风险意识，适时地分析研究企业经营的外部环境以自身的财务状况，制定有效的措施。而模型一中最优Z值却是企业应该追求的最优值，针对最优值出现的三个要素，提出以下几点企业财务风险对策：

2.1 建立完善的财务风险预警系统

选择一些可靠的、敏感的财务指标，建立风险预警系统。通过系统观察这些指标的变化，分析问题，制定相应的措施。

2.2 增强风险意识

不断培养财务人员对风险的判断和应对能力，强化风险意识，能够提前发现潜在问题。

2.3 规范内部制度

强化内部监督，及时发现财务问题，进而提出改善会计控制系统的措施，并将结果报告给企业管理者。

2.4 完善财务风险管理制度

通过对财务决策、财务计划和财务控制等方面的控制，不断完善企业财务风险的管理制度。

2.5 构建合理的资本结构

合理搭配不同期限的债务，减少债务压力。提高资本积累的能力，不断充实自身资本。

2.6 建立科学的投资决策机制

在评价投资方案时，不盲目地主观臆断，通过对净现值、内部报酬率等指标的量化评价，综合考量后进行决策。

2.7 根据实际情况采取对应的风险策略

当出现例如产品积压、应收账款增加、成本上升等潜在风险时，要及时分析具体原因，制定对应的风险策略，把危害程度降到最低。

3 结 语

在当前的就业形势下，大学生依托互联网进行创新创业，是响应国家号召拓宽就业渠道的勇敢尝试，也是缓解就业压力和实现自我价值的重要途径。大学生创业，具备很多优势条件，同时也面临着多方面的限制问题，特别是财务风险。只有通过专业指导和系统学习，建立完善的财务体系，做好风险管控，才能使创办的企业健康发展。