“一带一路”能源投资背景下的中国天然气供应安全分析

张 珺 谭金萍

1.暨南大学经济学院 2.广州南沙自由贸易试验区研究基地

0 引言

据《BP 能源展望（2019 年版）》预测，中国的天然气消费量到2040 年将扩大166%[1]。随着天然气在我国一次能源消费结构中的占比不断提升，国内天然气供需失衡、储气能力薄弱、行业结构性问题突出[2]、天然气对外依存度不断攀升等已成为影响我国天然气供应安全不可忽视的问题[3]。“一带一路”倡议的提出，为我国对外天然气投资布局提供了契机，沿线国家天然气储量占全球天然气储量75%，而中国是区域内主要的天然气消费增量与天然气贸易流向集中地、天然气技术输出和基础设施建设的主体，推动着沿线各国能源基础设施和能源结构的优化升级。能源投资海外经营的高风险性众所周知，因而有必要构建综合指标体系量化分析沿线国家的天然气投资风险，进而有效识别并降低风险。为此，笔者构建了包含众多指标的天然气供应安全（SSI）测度体系并进行了综合评价，以期推动“一带一路”天然气贸易和交易中心建设、构建开放环境下的天然气安全保障机制。

1 中国在“一带一路”沿线天然气投资风险

1.1 天然气投资风险影响指标选取

借鉴高岩芳海外能源投资风险衡量的方法及相关研究文献[4-6]，结合海外能源投资的风险特性，将政治环境、经济环境、商业环境、资源潜力、环境约束、双边关系6 个影响因素作为我国在“一带一路”沿线天然气投资风险分析的一级指标。

1.1.1 政治环境

政治环境考查投资目标国政府的国家治理能力和政治稳定性。考虑到数据的完备性，从全球治理指数（World Governance Indicators,WGI）中选取政局稳定性、政府腐败控制、政府监管质量和脆弱国家指数4 个指标，作为衡量影响我国在沿线天然气投资的政治风险指标。“一带一路”沿线油气资源丰富，但地区冲突时有发生，地缘政治复杂风险大。脆弱国家指数（Fragile States Index）由美国和平基金会编制，衡量各国总体的社会稳定性，该数据以政府丧失领土主权和军队控制力作为衰败国家的主要特征。

1.1.2 经济环境

经济环境反映天然气投资目标国国内经济运行状况。一国的经济发展能力是海外投资投入产出比和安全性的根本保证，笔者选取世界银行公布的GDP 增速和2010 年不变价美元人均GDP 两个指标来衡量一国的经济发展水平。鉴于投资和贸易之间的紧密关系，另选取世界银行世界发展指标（World Development Indicator，WDI）数据库中的贸易条件指数即进出口比价指数，衡量一国的贸易条件。天然气投资资金要求高，需要大量资金维持生产，对社会资本需求大。美国传统基金会的经济自由度指数主要考察国家金融服务公司的存活率、政府对信贷资金的分配方案、货币自由度等维度，通常来说，自由度越高，该国经济更能获得稳定持续的外资流入，维持经济增长速度。

1.1.3 商业环境

主要衡量投资目标国天然气商业开发环境。天然气投资和经营过程要遵守目标国市场政策和法律体系，了解目标国的商业环境可以在很大程度上避免生产、管理、经营政策突变带来的损失。商业环境风险也是目前对外投资过程中普遍存在的风险。笔者借鉴世界银行的营商环境指标，包括创业、财产登记、获取信贷、保护中小投资者、交税5 个方面。此外，天然气行业属于资源密集型行业，中游运输管道铺设需要大量劳动力，而上游勘探开发对一国的技术水平有较高要求。因此测度时纳入衡量各国知识水平、预期寿命等的人类发展指数（Human Development Index，出自联合国开发计划署）。具有高知识水准、丰富劳动力水平、对清洁无污染生活水平追求高的国家，更有利于形成良好的天然气投资商业环境。

1.1.4 资源潜力

主要衡量目标国天然气资源的丰富程度。具有巨大天然气资源潜力的国家往往具有较大的投资价值，是进入该国进行天然气投资的必要条件和基础。一国的天然气储量代表其资源的多寡，储产比可判断目标国的天然气生产能力。结合目标国的天然气生产及消费水平，可判断该国天然气产业基础。目标国资源丰富且产量稳定，产业基础发达则有利于天然气投资。

1.1.5 环境约束

该指标主要衡量目标国生态环境保护要求。2015年各国达成巴黎协定之后，全球提高了能源项目环境保护的要求。因此，到沿线国家进行天然气投资必须了解该国碳排放和环境保护的政策及要求。考虑目标国燃烧天然气产生二氧化碳的情况可初步了解该国目前的能源结构，结合碳排放水平、绿地面积、人均能耗可了解该国未来能源结构调整方向、对天然气产业投资的渴求程度，以及未来对天然气产业发展可能采取的态度。环境约束会影响能源项目的进入壁垒、税收等，环境条件是天然气投资可持续的重要保障。

1.1.6 双边关系

双边关系涉及双边外交政策、投资往来和贸易往来。我国入世后积极“走出去”，同多个国家开展友好往来，巴基斯坦、新加坡、伊朗、东盟等多个沿线国家与我国签订双边或者多边的协定，有助于我国在目标国拓展天然气业务。在天然气投资中，双方合作的稳定性及违约风险的大小程度与两国的双边关系有着密切关系，保持良好的双边关系是降低投资风险的重要手段。通常，两国间投资、贸易的依赖程度和劳务流动都以双边关系为风向标。

由此，笔者建立了包括6 个一级指标、26 个二级指标的“一带一路”沿线国家天然气投资风险模糊综合评价指标体系（表1），因本文测度数据主要来源于美国能源信息署（EIA）、英国石油（BP）以及世贸组织（WTO）等多个数据库，由于各数据库更新存在时滞，2017 年之后部分数据未更新，为避免影响实证分析结果，选取2006—2017 年的数据进行实证分析。

1.2 样本国选取

基于天然气资源潜力、与我国天然气贸易往来以及东道国主权完整性3 个指标，参照《中国对外直接投资统计公报（2018 年）》中所界定的“一带一路”沿线64 个国别范围，依据数据可获得性，最终选定沿线31 国作为我国在沿线天然气投资风险测度的目标国，包括中东欧（阿尔巴尼亚、波兰、罗马尼亚、乌克兰）、东北亚（俄罗斯联邦）、东南亚（马来西亚、缅甸、泰国、印度尼西亚、越南、文莱）、南亚（印度、巴基斯坦）、西亚北非（沙特阿拉伯、阿联酋、科威特、以色列、阿曼、叙利亚、阿塞拜疆、埃及、卡塔尔、巴林、也门、伊朗、伊拉克）和中亚五国（哈萨克斯坦、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、土库曼斯坦、乌兹别克斯坦），如表2 所示。

1.3 天然气投资风险评估

由于“一带一路”沿线国家投资风险涵盖风险类别多样，风险判定指标众多。沿线国家风险具有较强的国别特征，不同国家突出风险并不一致，存在各种风险因素交织的可能性。Karwowski 和Mital 提出模糊综合评价方法[13]，运用隶属度函数量化风险分析中的模糊语言变量，并在实际应用中验证方法的科学性。笔者借鉴高岩芳所采用的模糊综合评价模型，结合Duan 等[11]熵权法计算各级指标在天然气投资风险中所占权重，对我国在“一带一路”沿线天然气投资风险水平进行评估[4,11,14]，表1 中6 个一级指标（w1—w6）权重见表3。

表1 “一带一路”天然气投资风险评价指标体系表

表2 “一带一路”天然气投资风险评价目标国表

表3 2006—2017 年“一带一路”沿线国家天然气投资风险一级指标权重表

在计算26 个指标权重的基础上，利用隶属度函数和模糊综合评价模型计算31 国天然气投资风险，限于篇幅，未一一展示。参照国家风险国际指南（International Country Risk Guide，由美国纽约国际报告集团编制）的分类标准，风险5 个等级分别对应的是高度危险、危险、关注、安全、高度安全。

根据模糊综合评价结果，我国在“一带一路”沿线31 国天然气投资首要考虑资源潜力，其次为商业环境、环境约束、经济环境、政治环境、双边关系。结果显示，2006 年高度危险评级的国家18 个，危险评级的国家11 个，关注评级的国家2 个，无安全和高度安全评级的国家。2017 年，高度危险评级的国家3 个，危险评级的国家9 个，关注评级的国家7 个，安全评级的国家10 个，高度安全评级的国家2 个。高度危险和危险评级的国家数量逐渐减少，安全和关注评级的国家数量不断增多，表明我国在沿线国家天然气投资风险整体向好。

对于沿线政局动荡、恐怖活动频发的国家，以及处于中低收入且天然气资源优势不显著的国家，不建议进行天然气投资。对国内政治相对安定，天然气资源丰富的国家如以色列、也门等可持“关注”态度。东北亚的俄罗斯、西亚北非的阿联酋是我国在“一带一路”沿线天然气投资的优先选择，东南亚地区的缅甸、马来西亚、印度尼西亚，中亚地区的乌兹别克斯坦、土库曼斯坦、吉尔吉斯斯坦则是较好的选择。

文中所指高度危险和危险评级，是将天然气产业投资相关指标进行模糊综合评价的数据，参照国家风险国际指标中风险等级分类标准所得到的结果，仅指天然气产业投资对应的风险，供天然气投资决策参考，不包含任何政治和文化涵义在内。

2 “一带一路”能源投资背景下我国天然气供应安全分析

2.1 天然气供应安全影响因素分析

基于“一带一路”沿线国家天然气投资风险的测度，可进一步构建侧重于供给角度的天然气供给安全（Supply Security Index，SSI）指标体系。回顾现有的能源安全及其相关指标，参照Jansen 等提出的能源供应安全指标[15-19]，笔者构建包含9 个指标的天然气供应安全（SSI）测度体系。

从资源角度，天然气供应安全主要取决于一国的天然气储量水平、储产比、国内产量对消费的满足程度以及天然气进口量，故构建相应的指标如下：

S1表示储量消耗系数，为新增储量与消耗储量之比，主要说明一国的天然气储量和消费量，判断一国天然气消耗能力。S2表示储产比，主要说明一国天然气生产的能力。S3表示天然气进口依赖程度，用天然气进口量与天然气消耗总量之比来衡量，主要说明本国进口对需求的满足程度。本国供给难以满足需求，进口量越多，则天然气供给安全风险越大。S4表示天然气产量与消费量之比，主要说明天然气产量对本国天然气消费量的满足程度，国内供给失衡，产量过少，则天然气供应安全风险高。

S5表示天然气能源强度，是天然气消费量与GDP 之比，该指标主要衡量国内1 单位GDP 的产出需消耗的天然气数量。S5越小，表明生产1 单位产品或者服务所需天然气越少，天然气的利用效率越高，对天然气供给安全冲击越小。

S6表示耗竭加速度，衡量一国国内天然气消耗的增长速率。我国天然气年消费量从2005 年的470×108m3到2018 年的2 830×108m3，年均增长为17%，再依次算出每年相对于前一年的环比增长，可衡量天然气消耗的增长速率。天然气消耗速度不断加快，对国内天然气储量和产量提出更高的要求，与国内天然气供应安全呈反向关系。

S7表示投资风险指标，是由天然气投资风险评级调整过后的香农—威纳指数，其中xi表示从“一带一路”沿线国家天然气进口量占该国天然气总进口的份额；bi代表天然气来源国的投资风险等级，天然气投资风险等级越“安全”，对天然气供应安全的冲击越小，天然气供应就越安全。经测算我国在“一带一路”沿线天然气投资风险呈现出明显的阶段性变动趋势（图1）。2006 年我国天然气开始进口，且进口量逐年上升，对外依存度不断提高。除澳大利亚外，我国主要从“一带一路”的阿联酋、沙特阿拉伯、伊朗、科威特进口天然气，少量从印度尼西亚、卡塔尔以及马来西亚进口，带动我国天然气投资风险上升。在中亚地区局势紧张、南海问题等综合因素作用下，我国在沿线天然气投资风险迅速攀升。2010 年后随着我国天然气进口来源地扩展到西亚北非的也门、埃及、阿曼，东南亚的文莱和缅甸，东北亚的俄罗斯，以及中亚的土库曼斯坦、乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦等数十个国家，分散了天然气进口地集中的风险。同时我国推出一系列政策加强与“一带一路”沿线能源合作国的对话和交流，加强在沿线国家的基础设施建设，我国天然气投资风险指标呈现出平稳变化的趋势。

S8表示气源集中度，考虑我国天然气进口前三位国家占我国总进口的比例，以此判断我国是否过度集中依赖于某些国家。进口集中度越高，天然气供应安全风险则越高。S9表示基础设施，其衡量国内输油气管道里程的长度，说明我国天然气基础设施的情况。国内输油气管网越发达，天然气供应中断的风险就越小。我国幅员辽阔，若某区域突然供应异常，完善的天然气管网可实现天然气的全线调拨，降低对天然气供应安全的冲击。我国天然气供应安全计算指标体系、数据来源及相关文献如表4 所示。

天然气供应安全指标计算结果显示，我国天然气储量消耗系数整体呈上升趋势，储产比较为稳定，表明我国天然气生产能力处于较为稳定的水平。我国天然气进口依赖程度不断上升，进口量不断上升。天然气产量与消费量之比不断下降，表明国内天然气产量满足国内天然气消费量的比例不断下降。天然气能耗强度呈现波动下滑，国内天然气消耗的增长速度呈现不规则波动向上的趋势。天然气投资风险指标波动下降，逐步趋于稳定水平。我国气源集中度呈逐渐下降的趋势，国内输油气管道里程数不断增加，基础设施逐步完善。天然气供应安全（SSI）测度指标体系中的每个指标在不同的年份对我国天然气供应安全的影响程度并不一致，很难综合评价我国的天然气供应安全水平。因此需要进一步从供给侧综合考量我国天然气供应安全指数（SSI）状况，指标数据如表5 所示。

图1 2006—2017 年天然气投资风险指标和供应安全指数图

表4 天然气供应安全评价指标体系表

2.2 基于主成分的天然气供应安全评价

对原始数据进行标准化处理后，进行KMO 检验（即统计量检验，用于比较变量间简单相关系数和偏相关系数的指标）和Bartlett 检验（即巴特利球体检验，用于检验各个变量是否各自独立），以确定是否适合进行因子分析。KMO（Kaiser-Meyer-Olkin）检验的值大于0.5 时表示通过该检查，Bartlett 检验显著性水平小于0.05，相关系数矩阵适合因子分析（表6）。9 个指标之间的相关系数矩阵如表7 所示。各指标具有较强的相关性，有重叠信息，采用主成分分析进行综合指标分析，消除冗余信息。

根据指标特征值和方差贡献率选取两个因子。采用主成分分析减少变量个数，原变量指标的线性组合成综合指标。根据R 结果显示，累计方差贡献率大于85%的主成分个数为2，因此选取2 个特征值（表8）。2 个主成分的因子载荷矩阵如表9 所示，第一主成分中S3、S4、S5、S6、S7、S8、S9的解释程度较高，第二个主成分对S1、S2的代表性较高。第一主成分中S7的相关系数绝对值最大，对投资风险的代表性最高。第二主成分中S2的相关系数绝对值最大，对储产比的代表性最高。

表6 风险因子分析中的KMO 及Bartlett 球形检验结果表

表7 天然气供应安全各指标相关系数矩阵表

表8 指标特征值和方差贡献率表

表9 因子载荷矩阵表

根据各个影响指标因子在各主成分中的载荷，得到天然气供应安全指数的主成分模型，此处用F表示。将标准化后的数据代入计算两个主成分得分，以主成分所对应的方差贡献率计算我国天然气供应安全的权重可得到综合得分。

进而计算得到我国在“一带一路”天然气投资风险基础上的天然气供应安全指数结果（图1）。

2.3 天然气供应安全结果分析

天然气供应安全指数与我国在“一带一路”天然气投资风险指标紧密联动，呈现出阶段变化趋势。2006 年以来随着我国国内天然气消费量和消费速度不断加快，市场的供不应求增加了天然气供应的不确定性，随着供需缺口的不断扩大，以及我国天然气进口依存度不断上升，投资风险上升，此外该时期天然气应用不广泛，天然气知识相对匮乏，管理不善和技术落后导致我国天然气资源利用率低下，几方面因素叠加使得我国天然气供应安全程度随之降低。

2010 年以来我国从西亚北非、东北亚、东南亚、中亚四大地区数十个国家进口天然气，进口来源国的不断增加分散了进口集中依赖于少数几个国家的风险，此后随着天然气需求增长速度放缓，消费速度降低，虽然供给缺口仍在继续扩大，我国通过开发管道气来源地，开展海上LNG 贸易，积极修建天然气管网，天然气来源国投资风险趋于稳定，天然气供应安全下降幅度放缓。2014 年后国内完善储气和管网等基础设施建设、积极改革天然气价格体系，对清洁能源发展日益重视，对外依托“一带一路”倡议，与沿线天然气资源丰富的国家加强能源合作与对话，交流分享能源技术，天然气投资合作更加广泛，投资环境改善，使投资风险趋于稳定，国内外政策的共同推进我国天然气供应安全随之逐步改善。

3 提高我国天然气供应安全的建议

天然气供应安全与一般性商品供应安全存在较大区别，除了受国家风险的影响，更多地依赖于能源资源的可获取性，与能源相关的投资环境便利性以及其他因素如政治、经济、能源资源（储备）、环境保护、外交关系等因素密切相关，由此需要从多学科角度出发，基于我国在“一带一路”能源投资是“一带一路”的重要项目，以及“一带一路”是我国天然气供应的主要来源地这一客观事实出发，从供给的角度研究我国在“一带一路”天然气投资风险及其对我国天然气供应安全的影响，并提出提高我国天然气供应安全的建议。

1）我国在“一带一路”沿线国家天然气投资风险是影响我国天然气供应安全的重要因素，由此我国需要积极关注在沿线国家天然气投资风险水平的变化，重视天然气外交，提升我国整体天然气供应安全水平。在关注天然气投资目标国资源潜力和商业环境的同时，以经济和贸易合作为支撑点，开展天然气等能源合作，形成与沿线国家的战略能源合作伙伴关系。目前我国管道气主要来源地为中亚五国，中亚线已投产年输气量达到550×108m3，2019 年来自中亚的天然气占到我国管道气进口总量的九成以上，年底东北的中俄东线开通后已投产输气量达到50×108m3/a，丰富了我国进口管道气来源。我国要充分利用“一带一路”沿线国家天然气资源储备丰富的优势条件，重视和改善与中亚五国的友好关系；强化与俄罗斯的战略合作伙伴关系，稳固北向天然气供应；西南的中缅线自2013 年投产以来，截至2020年1 月累计向我国输送天然气246×108m3[30]，新冠疫情期间正常运作，可进一步最大化利用中缅管道，拓展“巴—印—伊”天然气管道与中巴经济走廊，深挖南向天然气供应潜力；鼓励在“一带一路”沿线天然气能源投资，以国际产业合作形式巩固我国与沿线国家的天然气贸易投资关系，通过不断多元化的天然气进口渠道，保障我国天然气供应安全。

2）天然气国内供给是我国天然气供应安全的坚实后盾，在积极降低天然气国外投资风险保障我国天然气供应安全的同时，要突破技术障碍，提高我国天然气国内产量，降低对外依存度，这是保证我国天然气安全供应的长久之计。通过缩短技术攻克周期，掌握核心技术，将常规气与页岩气等非常规气开发并行，可有效提高我国天然气自有产量。2019 年我国成立国家管道公司，国家发展改革委、国家能源局、住房城乡建设部、市场监管总局联合印发了《油气管网设施公平开放监管办法》，加大力度推动油气管网设施公平开放，完善天然气管网建设，引导储气设施建设，增加战略性储备，都能有效缓冲突发供应风险，《外商投资准入特别管理措施（负面清单）2019 年版》取消了天然气勘探、开发合资、合作的限制，放开油气勘探开发等产业链上游环节，吸引外资石油企业在我国开展油气勘探开发，推动我国天然气价格机制改革和油气行业市场化改革，进而实行天然气市场竞价、供需定价等价格杠杆高峰保供。

3）新冠疫情爆发以来，国际石油价格大幅度波动，其对天然气市场产生的冲击不可忽视。从短期来看油价暴跌会导致石油消费上升，对天然气需求减少，油价下降本身也会拉低天然气的供给价格，形成天然气价格下行的趋势。从长期来看，石油价格较低则会减少石油企业利润，导致其削减对现有油气以及新资源的勘探开发投入，天然气项目投资会受到较大影响，钻探计划会被搁置甚至被取消。油价下跌和频繁波动引发的对油气行业发展前景的担忧，会造成计划中的天然气项目融资困难，各国对于天然气建设开发项目的审查和限制也将更加严格，由此天然气产量会减少，天然气供应会受到直接影响。随着疫情受到控制，复工后对天然气的需求逐渐恢复。全球环保要求日益提高，对天然气这种清洁能源有刚性需求，我国出台一系列环保法律法规，大部分地市燃煤锅炉、工业窑炉制定了严格的天然气替代方案，能源消费结构升级的总体趋势会进一步推动天然气需求上升。2019 年全球天然气需求增速开始放缓，天然气供需宽松的情况将会受到挑战，我国天然气供应安全风险提高。由此，我国更需要重视和“一带一路”沿线国家打造油气合作利益共同体，推动“一带一路”天然气贸易和交易中心建设，联通俄罗斯、中亚五国、日韩、东南亚、澳大利亚等重要的天然气供给与消费区，构建开放环境下的天然气安全保障机制。