基于集团公司供应链金融中应收账款的融资模式分析

何立伟

摘 要：应收账款融资是供应链金融中较为典型的一种融资模式。本文首先分析了供应链金融的概念和特点，然后具体分析了供应链金融应收账款的四种融资模式，最后对供应链金融中应收账款的融资模式的优势及风险进行了探讨。

关键词：供应链金融;应收账款;融资模式

随着我国经济发展转型升级以及产业结构不断调整，集团公司对于供应链的概念越来越重视。同时在我国经济增速逐渐放缓的大背景下，企业之间的竞争日益激烈，集团公司发展面临着较为严峻的资金问题。供应链金融的出现为改善集团公司的融资困境提供了新的途径。因此本文对供应链金融中应收账款的融资模式进行分析，对于集团公司的发展具有重要意义。

1 供应链金融的概念和特点

1.1 供应链金融概念

供应链金融是一种全新的融资服务模式，有效体现了供应链与新型经济发展之间的联合作用。随着企业之间的竞争越来越激烈，企业之间逐渐由传统的单个企业之间的竞争发展成为企业供应链之间的竞争。在供应链经济发展的背景下，供应链金融应运而生。在供应链金融模式下，商业银行等金融机构以供应链上的核心企业为主导并且引入第三方中介机构，向供应链上游以及下游的中小企业进行辐射，对供应链企业之间的资金流以及物流开展整体管理，并收集整理供应链企业的各类信息，将融资服务中单个企业的不可控风险转变为整个供应链的可控风险，进而在风险可控的前提下对供应链上的中小企业提供融资服务[1]。

1.2 供应链金融特点

供应链金融特征主要体现在以下三个方面。一是多样化参与主体。资金的需求者以及供给者共同组成了我国传统融资模式的参与主体，但是在供应链融资模式下，参与主体除了资金的需求者以及供给者外，还包括供应链核心企业、物流企业以及第三方中介机构等，融资参与主体更加多样化。二是普惠化金融性质。供应链金融的诞生和发展主要是为供应链上的中小企业提供融资支持，并且随着供应链金融的不断发展，供应链金融的辐射范围越来越广，因此供应链金融具有明显的普惠化和大众化性质[2]。三是电子化融资方式。在以商业银行为主导的传统融资模式下，主要是由人工账台对交易数据以及交易记录进行管理，其工作效率以及准确性已经难以满足信息时代金融客户以及金融机构对于交易便捷性的要求。供应链金融采用电子化操作方式，在保障金融风险的前提下广泛拓展业务客户，通过精简融资流程以及相关手续，有效提高了工作效率。

2 供应链金融应收账款的融资模式分析

2.1应收账款质押融资模式

这种融资模式主要是将上下游企业与供应链核心企业之间由购销合同所产生的应收账款作为融资质押物。卖方企业将未到期的应收账款抵押给银行以及其他融资平台，在银行或者其他融资平台对交易的真实性以及供应链核心企业的信用情况进行核实评估后，向卖方企业发放贷款。该模式特点主要包括两个方面：一是还款方式灵活，企业既可以采用自有资金偿还银行等金融机构贷款，也可以采用到期的账款偿还贷款;二是融资期限具有一定的弹性，如果已经办理的应收账款融资到期即将到期，而企业此时又难以偿还贷款，这是企业可以办理新的应收账款质押作为融资担保，而不需要再办理其他手续。

2.2 应收账款保理融资模式

在供应链企业交易过程中，交易双方企业之间签订赊销合同，形成应收账款。在这种情况下供应商或者卖方企业可以将应收账款转入保理公司进而申请融资。保理公司对买方的信用情况进行评估之后，确定相应的融资金额并发放贷款。保理公司将投资人的资金发放给供应商，供应商在受到款项之后发货。买方企业到期之后支付相应的款项给保理公司，投资人获得相应的收益，保理公司收取相应的服务费用。这种融资模式的特点包括三个方面：一是在转让成功之后商业银行成为新的债权人;二是能够支持多种融资方式，融资企业可以灵活选择融资产品进行组合;三是在一定的额度范围内，融资企业可以通过较为简单的手续向商业银行转让应收账款获得相应的流动资金。

2.3 应收账款订单融资模式

应收账款订单融资模式是指在购赊活动开展过程中订单接收方基于真实的订单合同，将合同中预计销售货款作为保障，向商业银行等金融机构申请短期融资的行为。这种融资模式类似于质押融资模式，但是其融资效率明显高于质押融资，同时采用这种融资模式可以采用封闭式管理系统对订单中的物理以及资金流进行有效监控[3]。此外，这种融资模式还可以与其他融资模式进行有效结合，具有较高的灵活性。因此应收账款订单融资模式最大的特点在于操作简单方便。

2.4 应收账款证券化融资

这种融资模式是指实施应收账款资产证券化的企业将购销活动中所形成的应收账款向特设信托机构出售，特设信托机构将其转变为二级市场上销售的证券，并将证券发行收入作为融资的资金来源，该过程中投资者的权益以应收账款作为保障。这种融资模式的特点主要包括三个方面：一是应收账款证券化主要是以应收账款资产信用作为保障，因此应收账款的质量是重要评估内容;二是特设信托机构风险防控是保障融资安全的关键;三是卖方的风险能够转移。整体来说采用这种融资模式可以规避企业的一些融资劣势，有助于改善企业的财务状况。

3 供应链金融中应收账款的融资模式的优势及风险

3.1 供应链金融中应收账款的融资模式的优势

首先对于集团公司来说，采用应收账款融资模式有助于拓宽集团公司的融资渠道，同时这种融资模式相比信用贷款更加安全，有助于改善集团公司现金比率以及流动比率等财务指标，有助于降低集团公司的财务风险。其次对于合作企业来说，应收账款融资模式具有非常高的信用资质要求，商业银行等金融机构在融資过程中需要融资企业提供稳定的销售渠道以及信用记录，这有助于降低集团公司的金融风险。此外，在这种融资模式下商业银行等金融机构可以为供应链企业之间的沟通交流起到积极的促进作用，有助于缓解合作企业之间的债务问题，更好促进企业的发展。再次对于融资银行来说，这种融资模式有助于商业银行等金融机构降低信息不对称问题，进一步拓展业务范围，提高盈利能力，有助于融资银行进一步实现自身的发展。

3.2 供应链金融中应收账款的融资模式的风险

供应链金融应收账款融资模式在扩展融资渠道，提供融资便利的同时，也存在一定的风险，其主要原因在于在这种融资模式下参与主体较多，并且融资过程中变化较为频繁以及契约设计较为复杂。整体来说供应链金融应收账款融资模式风险主要体现在三个方面。一是参与主体的所有权风险，在这种融资模式下存在多个参与主体，因此应收账款的所有权也会随着参与主体地位的变化而变化，如果其中某个参与主体发生违约，将可能会给金融机构带来严重的经济损失。对于融资过程中存在的纠纷问题，即便采用法律手段进行解决，也必然会给供应链企业业务的开展带来一定的负面影响。二是核心企业的道德风险，在供应链金融融资模式中，核心企业的信用情况是确保融资安全的关键。正是由于供应链核心企业为其上下游企业提供信用担保，才有效提升了上下游企业的信用度，进而提高了这些上下游企业从商业银行等金融机构成功融资的概率。但是一旦供应链核心企业出现问题，将会在很大程度上对融资产生影响。比如供应链核心企业出于自身考虑，在与上下游中小企业进行交易过程中在交货质量、日期以及价格等方面过分要求，将容易导致中小企业出现资金紧张情况，即便这些中小企业通过供应链金融应收账款融资模式获得了信贷资金支持，但是供应链核心企业会进一步挤压其资金，进而加剧了供应链金融的融资风险。三是供应链金融的操作风险，整体来说供应链金融应收账款融资模式较为复杂，商业银行等金融机构在融资活动开展过程中容易在企业与企业之间以及企业内部出现信息传递错误，进而出现操作风险。此外在供应链金融应收账款融资模式下融资契约设计也存在一些问题，在很大程度上增加了供应链金融操作风险，影响了应收账款融资质量和融资效率。

4 结束语

供应链金融是近些年在供应链和产业链基础上发展起来的一种全新的融资模式，这种融资模式可以有效缓解传统融资过程中的信息不对称问题，进而为供应链企业的融资拓宽了渠道。对于集团公司来说，采用供应链应收账款融资模式可以进一步拓宽融资渠道，提高融资效率，有助于在短时间内快速解决资金短缺问题，对于集团公司的日常运营以及扩大经营提供了稳定的现金流。但是在具体的融资过程中，集团公司也应该认真供应链金融应收账款融资模式下存在的风险，提高风险防控意识，保障融资的安全性，促进企业的健康稳定发展。

参考文献：

[1] 张煜琦. 基于供应链的中小企业应收账款融资模式研究[J]. 物流工程与管理， 2018（4）：96-98.

[2] 周永圣， 崔佳丽， 刘馨蕊， 等. 基于应收账款融资的供应链企业违约问题研究[J]. 江西师范大學学报（自然科学版）， 2019， 43（4）.

[3] 朱燕. 供应链金融中小企业应收账款融资研究[J]. 财会学习， 2017（8）：197-197.