高速公路项目投资风险控制策略

陈天亮

（中国港湾工程有限责任公司，北京100027）

1 引言

将PPP+EPC 模式引入到高速公路项目中，一方面可以加快基础设施的建设速度，另一方面则可以创造更为良好的经济效益。但其在实际开展过程中，极容易受到诸多因素的影响，此时该模式将会面临诸多风险，在这样的背景下，有必要对项目投资风险展开探讨，提出一些可行的控制措施，为高速公路项目的施工创设稳定的环境，进而提升整体效益。

2 工程概述

2016 年1 月，在南亚某国高速公路局的主持下展开了招标工作，这是一项涉及跨河大桥的高速公路工程项目，涵盖了投融资、建设以及运维等多个环节。该项目的特许经营期为19.5a，同时提出了建设期4.5a 的要求。

3 项目投资收益分析

3.1 项目施工运营模式及成本支出

关于本工程的EPC 报价情况：静态包干价格为3.1 亿美元；以年为单位对运维费用进行分析，初步估计其平均静态值为210 万美元；这其中涉及了日常养护以及各类型维修费用；关于运营管理以及保险这2 部分费用，其平均静态每年达到了195 万美元。

3.2 项目收入

1）建设期内支付40%。将整个建设期划分为5 个阶段，以工程进度为基准，业主需要向联营体项目公司支付一定数额的施工补贴费用，基于40%的比例并考虑调价因素的影响，实际支付金额为1.8 亿美元，划分为5 期进行支付。

2）运营期内支付60%。以项目竣工为时间节点，在此后的15a，需要持续支付余下的60%施工补贴，这一阶段的支付共分为30 期，即每半年便需要进行一次支付操作，考虑到调价的影响，支付总额为2.9 亿美元。除此之外，在此过程中存在尚未支付的金额，业主应以10%的年利率标准向开发商提供相应的利息金额。

3）运维补贴。对本项目的运维补贴进行分析，得知其静态金额达到了390 万美元/a，支付工作每半年便需要进行一次，共分为30 期。

4 PPP+EPC 模式下的高速公路项目投资风险控制措施

4.1 前期阶段投资风险控制措施

4.1.1 做好前期准备工作

将PPP+EPC 的管理模式引入到高速公路项目中，为了推动管理工作的顺利开展，需要为之创建项目管理小组，在此基础上实行责任分包制[1]。与此同时，可行性研究也尤为关键，工程人员应做好地质勘测工作，以此为参考得到初步设计方案，确保前期工作均处与可控状态。在做好项目的前期准备工作后，如果投标方愿意参与到此项目的投标工作中，则需要充分明确自身所处的地位，协调好各主体间的关系，这是提升中标率的重要途径。对于高速公路建设项目而言，需要高度重视对投资风险影响因素的识别工作，使其处于可控状态。具体流程与方法如图1 所示。

图1 高速公路建设项目投资风险影响因素的识别流程与方法

4.1.2 对工程量进行多次核查

对建设方投标环节做以分析，应积极与业主以及所在区域的政府部门做好沟通工作，当涉及到对交通设施进行改造时这一问题时，全面且细致的沟通显得尤为重要，需要做好对工程量的复核，在此过程中不可出现遗漏现象。

4.1.3 实施多渠道融资

基于PPP+EPC 模式，会进一步加大高速公路项目的成本投入，为了推动项目的持续发展，需要明确投资方的资金供应能力，从根本上降低融资风险。除此之外，应竭尽全力将该项目列入到区域重点工程体系之中，一旦符合此条件后可以获得优先提款权；还需要对资金情况做以全面的了解，以此为指导做好对项目建设的控制工作。对融资方的投资能力做以分析也尤为关键，要求融资方应具有足够的资金供应能力，否则将会对工程整体进度造成影响。

因为业主补贴的利息部分按照项目所在国央行基准利率加利差的方式进行计算，而项目融资的利率计算方式类似，故此项目的利率浮动风险基本在收支上可相互抵消，项目利率风险基本规避。

同时，由于项目营业收入均为当地币，项目宜采用当地币融资，并考虑使用股东贷款进一步增加当地币融资，最大程度地规避汇率风险。

4.2 设计阶段投资风险控制措施

基于PPP+EPC 模式，当结束工程图纸的初步设计工作后，便需要引入监理工程师，以便对设计成果做进一步的优化处理，确保所得到的设计方案能够满足工程建设标准。具体来说，项目公司可以引入具有高资质的监理工程师，由此展开对图纸的审核工作，将其中的冗杂设计去除，对不合理之处做以改进[2]。

4.3 采购阶段投资风险控制措施

1）制订可行的采购计划，增强PPP+EPC 模式的适用性，确保项目能在规定的时间内竣工。具体开始前，应确保采购与项目实际进展达到相适应的状态，与此同时在制订采购计划时需要严格遵循行业标准而展开。

2）受工程进展以及市场变动等因素的影响，采购以及相关的供应管理体系都需要得到持续改进。基于PPP+EPC 模式，会进一步加大工程的复杂度，且所需要的资金也相对更多，因此对于建设方而言应打造出成熟的采购与供应管理中心。

4.4 施工阶段投资风险控制措施

4.4.1 实现组织管理的科学化

如果将PPP+EPC 模式引入到高速公路项目中，在后续施工时所需要的成本则会明显增多，在这样的背景下更加凸显施工组织管理工作的重要性。具体来说，应以项目目标为指导，从而设置针对性的组织管理结构，并对其进行明确的任务分配。除此之外，不同的组织应对应不同的管理体制，各自加大力度做好人才队伍的建设工作，确保整体项目能够处于良好的运行环境之中[3]。

4.4.2 严格控制项目进度

1）全面掌握项目的实际情况，以此为基础制订出可行的进度计划，在后续的工作中将其落实到位，在此过程中项目部需要做好细化进度工作，将责任明确至各个班组中。在项目施工过程中，如果出现了拖延等问题，则需要随即采取解决措施，做好纠偏工作，保证工程整体能够有序地进行。

2）应对制订出的施工进度计划做全面检查，可以分为月度、季度以及年度3 大部分展开。

3）基于现场抽查的方式，可以明确现场施工进度，但多数情况下以上述2 种方式结合起来所带来的效果更佳。

4.4.3 实施施工质量与安全的精细化管理

关于工程质量安全问题，需要得到建设方、设计方等各主体的共同支持，各自都需要做好安全监管工作，各单位应当将优势充分发挥出来，与此同时还需要增强项目质量安全管理。其具体内容如下：

1）最为基础的便是将责任落实到位。

2）总结阶段内的工程发展状况，寻求其中的问题，各参与主体共同商讨并提出可行的策略，为后续施工创设更为良好的环境。

3）科学可行的施工安全应急措施也尤为关键。在施工过程中受人为或是自然因素的影响，有时会引发操作失误等不良问题，为了将问题控制到位，同时也为了后续施工不受到影响，因此有必要制订一套完善的应急方案，一旦出现问题后可以采取针对性的措施，将问题在第一时间解决好。

4.5 其他风险控制措施

项目所在国实行土地私有制，因而需严肃对待征地风险，即合理安排项目施工方案与计划，加快已确定路段的施工进度，酌情为待征地路段施工预留工期。同时，若因业主征地失败，导致项目推进受阻，应把相应工作段从合同中切除。

5 结语

高速公路项目对于当前的社会发展起了推动性作用，对此本文以某高速公路项目为背景而展开探讨。引入PPP+EPC模式，并对高速公路项目展开系统性分析，在此基础上对项目投资风险进行介绍，从而提出一些可行的风险控制策略。本文探讨旨在给当前的高速公路建设项目提供一些运行指导，为高速公路项目的开展创设良好的环境，在提升高速公路建设质量的同时创造更良好的社会效益。