建筑行业上市公司杠杆率和经营绩效关系研究

李蓉

众所周知，在我国的各项发展事业当中，建筑行业占据着非常重要的一部分，并且随着时间的推移，建筑行业当中的上市公司的经营绩效在社会整体的经济发展中开始变得越来越重要，所以，为了提升上市建筑公司的整体的发展，现阶段对其杠杆率和经营绩效的严重已经成为非常紧迫的一项社会性工作了。故此，在本文中就将对建筑行业上市公司杠杆率和经营绩效关系进行系统的研究和分析，并且在文章中还会提出一定的具有建设性的意见或者对策，这对于现阶段国内的建筑行业的上市公司的发展来说具有重要意义，对于国内社会经济的稳定发展也能起到一定的促进作用。

一、前言

经过一定的了解就能够发现，建筑行业在我国整体的社会经济结构当中占据着非常重要的位置，可以说，建筑行业自身如果受到一定的影响，我国整体的社会经济结构也会受到一定的不良的影响，而且建筑行业本身就具有比较高的杠杆率，也就是说，建筑行业的融资能力和处理风险的能力都会遭受到一定的影响，由此，建筑行业上市公司杠杆率和经营绩效关系研究就变得更加重要了。所以，在接下来的文章中就将对其进行详尽的阐述，其主要的目的就是促进建筑行业整体的发展，这对于社会经济的后续发展是具有重要意义的。

二、杠杆率的概念界定

在进行建筑行业上市公司的融资结构调查时，财务杠杆也被成为时融资性的杠杆，财务杠杆率一般都是建筑行业上市公司自身的融资资产和负债的比率，根据相关的调查可以得知，财务杠杆比率一般具有以下几种：

（一）产权比率

所谓的产权比率也被成为时债务股权的比率，在本质上来说，产权比率的相關数据值能够体现建筑行业上市公司的融资结构的科学合理性，也能够体现出整个企业是否处于一个稳定的财务状况当中。

（二）资产负债率

这是一种衡量企业经营风险的重要指标，例如，如果净资产负债率比较高，就说明此建筑企业的经济结构时高风险且高收入的，而相反的，如果净资产负债率比较低的话，就说明此企业处于一种低风险、低收入的经济结构当中，从中不难看出，资产负债率能够体现出上市建筑企业的经济结构。

（三）长期负债比率

顾名思义，其实就是从一个数值上来反应企业整体的债务情况，数值越小就说明企业的长期偿债压力是越小的，因此，一般情况下企业的长期负债率越低越好。

以上的几种杠杆率都具有一个共同的特点，那就是当财务指标小幅度发生变化的情况下，企业其他的相关指标也会发生一定的变化，因此，对于建筑行业的上市公司来说，其杠杆率是非常重要的一个指标，并且，杠杆率与企业的经营绩效的关系也是非常重要的。

三、建筑行业上市公司杠杆率和经营绩效作用关系

建筑行业的上市公司与其他类型的企业相比较的话，其杠杆率往往高于其他的社会性企业，但是建筑行业的上市公司能够利用杠杆率当中的积极效应，使得整体企业的经营受到积极的影响，在此就将对建筑行业上市公司杠杆率和经营绩效作用关系进行相关的阐述。

（一）税盾作用

建筑行业上市公司能够利用杠杆率来扩大自身通过负债的税盾作用，从而能够形成合理比谁的效果，这对于建筑行业上市公司来说其实是非常重要的。另外，在这一过程中，建筑行业上市公司可以扣除关于税务利息的支出，但是股东利益这一方面的支出是不能扣除的，否则会伤害到上市公司股东的相关利益。当然，随着上市公司增加了自身的负债和融资，税盾作用也变得越来越大和越来越明显，而随之的，每一股企业股的收益都能够得到增加。

如果按照上述理论效果进行建筑行业上市公司的发展，那么在存在企业税务的情况之下，利用杠杆率的经营绩效就等同于杠杆不利用杠杆率的经营绩效，从中不难看出，企业的负债越多，那么税盾作用的效果表现得越加明显，经营绩效也应该变得越来越好，但实际的建筑行业上市公司的实际发展与理论结果是存在一定的差距的，根据相关的调查结果也能够得知，当企业的负债值达到一定程度的时候，企业自身所消耗的成本经济也在逐渐的增加，当成本经济消耗达到一定的数值的情况下，建筑行业上市公司的经营绩效就会降低。而且，企业的负债值一旦增大，还会带来诸多的负面影响，而这些负面影响对于企业的经营绩效也会形成大小不一的影响。

（二）信号传递

建筑行业上市公司杠杆率对于自身的经营绩效会形成一定的信号传递的作用，在实际的上市企业发展过程中，企业内部的管理层工作人员利用杠杆率向外部的投资者实现信号的传递，以表现建筑行业上市公司的未来发展前景，其中一项非常重要的指标就是资产负债率，该指标如果处于上升的区间就说明管理层工作人员对于企业的发展具有充足的信心，如果该指标处于下降的区间，就说明管理层工作人员对于企业的未来发展不具有信心。

但是，如果对于经营状况并非十分良好的企业发挥高杠杆作用的话，则企业的破产成本会继续增加，并且会促进企业破产情况的形成，在这一角度进行分析的话，对于经营状况不是非常良好的建筑企业上市公司来说，高杠杆作用是不易被模仿的，因此，建筑行业上市公司的管理层工作人员应当知晓这一点。

（三）破产压力

建筑行业上市公司在实际经营的过程中，将会面对不同的三种方式的破产压力，其还会对企业的经营绩效造成比较明显的影响。

1.企业增加杠杆的行为

企业在提高了杠杆率之后，能够使得相关的股东官位关注企业的经营绩效情况，久而久之，上市企业获取利益的能力就能得到稳步的提升，在这一过程中，企业的价值会慢慢的提升。但是建筑行业上市公司一旦增加了杠杆的行为，其在获取到一定的经营绩效的情况，所面临的风险也随之增加。

2.企业增加负债的行为

众所周知，建筑行业上市公司如果增加一定的负债情况，能够使得债权人关注企业的经营绩效，在一定的程度上能够限制企业当中的管理层人员的工作情况，是一种间接提升企业价值的方式。但是企业增加的负债值是有限的，相关的管理层工作人员应当注重这一点，否则会对上市公司的股东的利益造成不小的威胁，也会形成一定程度的经济损失。

3.企业资金的利用效率

所谓的企业资金的利用效率，其实是评价企业在资金的使用方面的一种指标，例如，衡量一个上市企业的财务方面就可以观察其资产的周转率。企业在进行资金的利用过程中，如果企业拥有较高的杠杆率就说明企业的债务负担比较严重，这不仅会影响上市企业的形象，还会使得资产的成本不断的上升，使得建筑行业上市公司的企业价值受到消极的影响。

四、建筑行业上市公司利用杠杆率提升经营绩效的有效措施

在实际的发展过程中，如果建筑行业上市公司拥有比较高的杠杆率的话，就会对企业的经营绩效形成不同程度的影响。而且，对国内的建筑行业上市公司进行一定的调查之后也能够发现明显的一点，那就是杠杆率比较高的上市公司的利润率比较低，其资金周转的压力也比较大，故此提出一定的建筑行业上市公司利用杠杆率提升经营绩效的有效措施。

（一）提升企业的发展能力

究其根本来说，建筑行业上市公司利用杠杆率对企业形成积极的效应只是一种发展策略，想要使得这一措施发挥出理想的作用，最重要的还是提升企业自身的发展能力，实现企业价值的提升之后，来采取相关的措施实现高杠杆率的降低。

为了达到这一目的，建筑行业上市公司应该不断的进行自身的创新驱动和建筑技术的创新，并且在实际的发展过程中将自身拥有的项目向高端化、品质化的方向迈进，企业的价值一旦实现，杠杆率在企业的经营绩效上就会形成积极的影响，这对于现阶段国内的建筑行业上市公司当前乃至之后很长一段时间的发展都是尤为重要的。

（二）实现融资结构的优化

首先，建筑行业上市公司理应明确事实债转股的最终目的是为了降低企业的杠杆率，这样相关的工作行为是能够有效的实现企业的融资优化的。

其次，相关的企业在发展的过程中理应结合自身的发展目标来合理的选择债转股之后的推出方式，例如第三方的回购等等，这不仅能够完成企业高杠杆率的降低，还实现了不同的资本之间的融资。

最后，建筑行业上市公司理应将含有利息的债务控制在一定的范围之内，防止其影响企业整体的效益。

五、结语

以上叙述的内容就是目前阶段中，针对建筑行业上市公司杠杆率和经营绩效关系的相关研究和分析了，现阶段建筑行業依旧是国内社会经济中非常重要的一部分，为此，企业内部的领导层工作人员需要知晓杠杆率的重要性，以此来提升企业的经营绩效。（作者单位：云南省建设投资控股集团有限公司）