利率市场化对我国银行理财产品的影响

胡 利

(四川长江职业学院 四川 成都 610106)

一、引言

在利率管制下，利率的波动范围由中国人民银行严格控制，商业银行不能为自己的产品定价，甚至严重影响了商业银行的产品创新，最终使得在市场上各家银行的理财产品都很雷同。但利率市场化以后，商业银行自己有了产品的定价权，比如浮动利率存款、浮动利率贷款。但另一方面，利率市场化后商业银行面临的利率风险就更不可控，这就给商业银行通过金融创新可以有效规避利率风险，进而让客户资产提供保值、增值，增加客户对银行的粘合度。

二、我国银行理财产品的种类与特点

(一)我国理财产品的种类

从商业银行发行理财产品以来,投资者对理财产品的需求随着市场不断完善而扩大,投资领域也在不断扩张,加上金融技术的逐渐完善,使得商业银行理财产品的种类日新月异,多元化发展的趋势成为市场的主流。为了更好的说明利率对理财产品的关系，首先对理财产品进行分类说明:

本文主要以按收益确定性展开说明，三者最大的区别就是在于收益是否确定的问题。

保证收益理财产品是指商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益，银行承担由此产生的投资风险或者银行按照约定条件向客户承诺支付最低收益并承担相关风险，其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配，并共同承担相关投资风险的理财产品。保证收益的理财产品包括了固定收益理财产品和有最低收益的浮动收益理财产品。前者的收益到期为固定的，例如:6%;而后者到期后有最低收益，例如:2%，其余部分视管理的最终收益和具体的约定条款而定。

非保证收益理财又可以分为保本浮动收益理财产品和非保本浮动收益理财产品。(1)保本浮动收益理财产品是指商业银行按照约定条件向客户保证本金支付，本金以外的投资风险由客户承担，并依据实际投资收益情况确定客户实际收益的理财产品。(2)非保本浮动收益理财产品是指商业银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益，并不保证客户本金安全的理财产品。非保证收益的理财产品的发行机构不承诺理财产品一定会取得正收益，有可能收益为零，不保本的产品甚至有可能收益为负。在银行推出的每一款不同的理财产品中，都会对自己产品的特性给予介绍。各家银行的理财产品大多是对本金给予保证的，即使是打新股之类的产品，尽管其本金具有一定风险，但根据以往市场的表现，出现这种情况的概率还是较低的。

(二)我国银行理财产品的特点

1．竞争激烈。随着互联网金融的不断发起，我国商业银行的理财产品受到了很强的冲击。手机钱包、余额宝、微信支付等，都在改变人们的消费观念和支付方式，在一定程度上都在影响人们对于金钱是否要存进银行的考虑。又考虑到银行理财产品投资门槛比较高，而且也没办法做到像移动支付那样灵活存取和方便快捷。

2．起步较晚。在我国最早的理财业务，应该是在1996年，中信实业银行首次在国内设立的“私人理财中心”。到了2004年，光大银行推出了“阳光理财B计划”，是国内人民币理财的标志性事件。2005年，四大国有银行正式开启了人民币理财业务。国内商业银行的理财产品业务才算正式起步。

3．发展迅速。虽然起步较比欧美一些发达国家晚,大概能晚几十年的发展史,但是国内商 业银行理财产品的发展速度却是非常迅猛的。2013年,国内商业银行发行理财产品平均收益率为4.1%,折 合国民收入多达4500亿元。截至2014年5月末,国内银行和金融机构在售理财产品突破五万款,理财产品账户金额近14万亿元。

三、利率市场化对我国银行理财产品的影响

(一)利率市场化对银行理财产品收益率的影响

由于利率市场化的推进，我国商业银行对于存贷款及同业拆借利率有了自主定价权。银行理财产品使得商业银行突破了利率的管制。同业拆借利率反映了短期市场资金的供求情况。它是市场资金价格的一个信号。而债券类的理财产品大都投资货币市场，银行在对这些资产操作时大多都是投资于央行票据、短期融资以及拆借等。

通过相关实证证明，理财产品的期限越短，同业拆借利率的影响就越大。市场化利率与理财产品的收益率存在正相关，就是同业拆借利率逐步成为短期理财产品的定价基准。总而言之，随着利率市场化的不断深入，银行理财产品呈现出非常好的发展趋势，并且会朝着多元化和特色化的方向逐渐壮大。不仅如此，短期银行理财产品的收益率呈现出下降的趋势。为了满足存款偏离度指标，银行会大量的发行并设计一些时间较长、收益率较高、风险适中的理财产品来拉高日均存款。也就是收到收益率的影响银行理财产品的投资期限会拉长。

(二)利率市场化对银行理财产品规模的影响

在利率市场化背景下，投资者希望能获取更多的资金回报。从而银行会调整自己的经营范围，人民币理财产品就应运而生了。从市场特征来看，人民币理财产品收益率是远高于人民币存款利率的。我国第一支人民币理财产品诞生于2004年，随后人民币理财呈现井喷式的增长。

(三)利率市场化对银行理财产品创新的影响

对于银行来说，理财业务占据了大部分中间业务，尤其是随着我国市场经济的不断成熟，越来越多的银行大力涉足银行的理财产品，并且银行银行理财产品结构的变革越来越重要。很多银行都加速让理财产品向非固定收益类转型。固定收益理财产品必将受到利率市场化的影响，慢慢被市场淘汰，所以银行会不断开发新的产品，尤其是结构性银行理财，非固定收益类的理财产品将是我国银行理财产品发展的趋势。

(四)利率市场化增加银行理财产品的竞争

银行理财产品发行银行数量急剧增长，还有银行自身业务调整，都直接看出越来越多的银行都很看重理财产品。无形之中，加剧了银行理财产品之间的竞争，并导致银行理财产品优胜劣汰。

四、结论

利率市场化是我国金融改革的核心部分，银行理财产品在我国金融体系中占有重要的地位，在利率市场化改革的进程中必然会受到强烈的冲击。利率市场化对我国银行理财产品来说既有积极一面又有消极一面。积极的方面：第一伴随着利率市场化的不断推进，市场上资金的价格基本上已经完全可以由资金的供求关系来决定了，资金的价格对银行设计理财产品和对理财产品定价是一个非常有益的信号；第二银行存款业务与理财产品的差异性越来越少，那么存款业务对理财业务造成很大的影响，这种情况会迫使银行对理财业务进行改革与创新；最后就是利率市场化这一政策使银行对的传统存贷息差收入越来越少，这就对了银行的生存造成很大的威胁，银行急于开拓和发展其他业务来拯救自身。消极的方面是，随着银行存款业务与理财业务的竞争越来越大，这势必会对理财产品的发行种类、发行量以及发行规模产生很大的影响。