地方政策强度与军工企业融资能力

余祥波 汪梦溪

(西华大学经济学院 四川 成都 610039)

一、引言

党的十八大以来，习近平同志关于军民融合深度发展的重要论述，深刻揭示了新形势下经济建设和国防建设的特点规律，以及实现中国梦、强军梦的战略路径。军民融合，从“基础设施和重要领域军民深度融合的发展格局”，到“全要素、多领域、高效益的军民融合深度发展格局”，再到“把军民融合发展上升为国家战略”，军民融合的定位不断提升。在军民融合确定为国家战略以来，政府出台了多项有关国有企业混合所有制改革的政策纲领，结合国有企业混合所有制改革的相关举措，军工企业的改革也逐渐提上议程。国务院办公厅制定颁布了《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》，明确提出要按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，积极稳妥推动军工企业混合所有制改革，鼓励符合条件的军工企业上市或将军工资产注入上市公司，建立军工独立董事制度，探索建立国家特殊管理股制度[1]。可见，军工企业混合所有制改革已经成为军工企业参与军民融合深入发展的主要途径。军工企业在响应国家号召,积极实行“军转民”改革,一方面是从企业制度上的改革和创新摆脱自身困境,减轻国家负担，另一方面是为了企业能够在未来经济全球化及公司治理全球化环境下健康发展开创道路。但是,在军工企业进行改制的道路上仍然存在着许多障碍。要能够有序的完成我国军工企业的混改，实现国防建设和经济发展的齐头并进，就要从其军工企业基本属性出发，比较普通企业的差异。从军工企业的时代任务和主要特征出发，才能真正使传统军工企业演变为具有国际竞争力的现代化企业。目前而言，军工企业如何能够解决融资所面临的主要问题，将是军工企业吸收社会资本，进而推动军民融合深入发展。因此，本文以军工企业的特殊性质出发，探讨地方相关政策强度与军工企业融资能力的关系。

二、地方政策与军工企业融资能力的机理分析

中国企业在资本市场进行外部融资很大程度上受到宏观政策环境的影响,有众多条约和政策组成的政策环境也是代表着国家对产业发展和经济调整的方向,这也会在很大程度上影响市场资金的流向[2]。这就是宏观政策对市场的信息效应。基于信号传递理论,政策支持的领域往往是未来在经济市场中大有作为的行业,投资者通过参考政策倾向,能够降低风险,确保资金安全。同时也能在最大程度上减少对投资企业的信息不对称影响。同时,银行业也会根据政策来合理安排资金,间接影响企业的债权融资能力。因此,政策环境通过影响行业营商环境和降低企业与市场的信息不对称,进而加强企业融资的能力。另一方面,宏观经济政策也会对企业融资带来直接和间接的资源效应。政府为了领导产业健康发展,一般会采取一些的财税优惠和其他融资保障。具体而言,为了支持优先产业的发展,促进产业结构升级,政府会向受产业政策激励的企业提供更多的信贷资源并放松行政管制,使得更多的公司进入资本市场[3]。与此同时,商业银行和政府相关部门在实现部门利益的前提下,往往会把优秀资源以及资金向国家或地区所扶持的企业倾斜,也会采取税收优惠以及财政补贴推动相关产业发展。因此在金融部门和政府部门实现自身利益最大化,政策强度与公司的融资难度成反比。因此,企业主动适应政府战略进行公司运行调整,将会更加有利于自身发展和开展活动。往往顺应政府政策方向的企业与其他企业来说,具有天然的融资优势。为了更好落实军民融合战略,各地政府相聚出台一系列相关法律政策和措施,但是受限于地区的经济发展水平和工业基础等其他众多因素影响,各地的军民融合发展水平参差不齐。军工企业作为军民融合深入发展的重要落脚点,其本身也与地区军民融合发展水平有着明显关系。由上文分析可知,在信息效应和资源效应的基础上,军民融合产业支持倾向高的地区往往会使军工企业有着更好的融资环境,能够在很大程度上减少军工企业融资约束。

三、政策建议

军工企业不仅仅是传统的企业属性,同时也担任着现代化国防事业建设任务。因此,上市军工不仅有普通企业的基本性质,也有自身无法用经营数据进行衡量和考核的自身特点。地方政府的相关政策导向也将对对军民融合企业产生一定的影响。

1.政府应该搭建上市军工企业的良好经济生态圈。地区政策环境对于军工企业有着十分明显的影响。一是,良好的政策环境和相关配套的产业政策能够向资本市场进行信号传递,能够在很大程度上积极推进军工企业进行现代化企业制度建设。能够在很大程度上减少由军工企业其本身保密特性所带来的信息不对称问题,能够增加社会资本对于军工企业的投资信心,更好担任军工企业的所有制改革的催化剂。另一方面,军工企业担任国防事业建设的重任,本身能国防部门的整体规划有着密不可分的关系。但是,军工企业有分布在全国各个地区,其正常经营也受到各地政策环境影响。显然地区相关政策制定应该充分考虑军工行业的特性,避免军工企业在日常经营过程中出现“水土不服”的现象。因此,制定相关政策应该在国家整体国防建设和经济建设相统筹的情况下,保障军工企业本身的国防建设任务不受干扰的前提下,积极引导军工企业进入市场。

2.提升军工企业管理与经营效率。由于军工企业担任着国防事业发展的重要历史使命，军工企业的健康发展能够促进我国实行军队现代化的强军梦，同时也是实现国泰民安的强国梦的主要力量。目前，我国军工业由于其国防属性特征，长期以来，基本上与市场相隔离。因此，以吸收社会资本的融资就必须遵守利益最大化的特征，因此，军工企业必须要对当前企业构架等多方面进行改革来增加自身融资能力。一方面，在重要机密不泄露的前提下，通过正常财务信息披露增加公众对其公司基本运营情况的了解；另一方面，军工企业应该充分吸收社会相关人才，提高公司团队管理能力以及管理体系科学化，只有科学的组织体系以及专业的管理团队才能是军工企业能够在激流勇进的资本市场上获得社会资本，同时自身健康的军工企业才能军民融合的巨大成果能够得到延续。

3.地方政府应该重视军民融合在经济中的作用。一方面，军工企业所有制改革将是社会资本进入的重要通道，其在深入推动军民融合的历程中有着举足轻重的作用。首先，社会资本的注入对于我国军工企业是未来发展的重要，社会资本不仅能够减少国防部门的预算开支，同时也能推动军工企业进行公司治理改革。其次，社会资本的进入将会促进经济发展，实现工业高质量发展。另一方面，军工部门掌握着需要可以脱密的核心技术，通过一定的民用技术的改装可以发展为能够为民用品，从而实现科研产出效益最大化，降低军工企业的成本，同时也会增加民营企业的企业活力。因此军工混改将会为社会带来巨大的经济潜力，同时也会降低国家财政支出负担，因此，当地政府在加强军民融合政策的实施有着十分重要的作用。