企业盈利质量存在的问题及对策——以A企业为例

刘三英 杜 姗

(河北经贸大学 河北 石家庄 050000)

企业的盈利质量进行分析是建立在财务报表数据的基础上的，其质量高低受多种因素影响，如资产状况、现金流量等。盈利质量高低会影响企业持续发展和投资者预测，因此，盈利质量已是公众关注的重点，盈利质量分析也已成为财务报告研究的重要内容。

一、企业盈利质量存在的问题——以A企业为例

A公司主要从事白酒生产和销售,拥有多家直接投资或控股的子公司，集白酒、金融、酒店等产业为一体，在多个地区、不同行业进行多元化发展的大型公司。

A公司销售现金比率近5年很不稳定，整体呈现出波动下降的趋势，尤其2019年下降幅度最大，超过10%；盈利现金比率变化不稳定，特别是2017年和2019年下降最明显，且仍有下降趋势。A公司的资产负债率近五年处于在31%—35%之间，且有下降趋势，表明债务筹资较少；A公司销售增长不稳定时而大起大落。

(一)存在变现风险

通过对A公司变现能力指标的分析并结合实际调查，可以发现A公司的现金保障存在一些问题。首先，公司销售业务所能获取的现金相对较少且存在不稳定性，这表明公司销售收款能力较差，赊销政策过于宽松，增加了公司的坏账风险，影响公司变现能力。其次，盈利现金比率表现也不容乐观，且有继续恶化的趋势，说明公司存在大数额尚未收回的款项。销售现金比率和盈利现金比率指标表现均较差，表明公司变现能力的盈利质量不高。

(二)资本结构不合理

一般来说，资产负债率在40%～60%范围内较为适宜，而A公司的资产负债率始终徘徊在32%左右，表明债务筹资占比偏小。A公司认为自有资金充足，连续多年未向外借款，但这并不完全是一件好事。因为这显示了公司资产利用效率不高，缺乏明确的投资方向而造成公司资金剩余[1]。同时，因为借款利息率相较于其它筹资利率而言是最低的，因而适当比例的负债率会产生良好的财务杠杆效应，以更低的成本为公司赚取利润。[2]因此，适时调整资本结构很有必要，否则会对公司盈利的持续性造成不利影响。

(三)销售增长动力不足

A公司销售增长时而大起大落。这表明公司的抗风险能力不强，销售增长根基不牢，缺乏动力。同时随着行业集中度的明显提升，白酒公司发展速度加快，竞争态势加剧[3]，而A公司虽然近两年销售增长有所回升但涨幅很小，远没有达到往日的辉煌。由此看出其品牌拉动力不够强劲，同时通过公司年度报告可以了解到其增长模式为资源驱动挤压式增长，显然不能满足竞争需要。而且其人才结构不优，面临着调整转型的压力，公司内生动力不足。这些显然是造成公司销售增长动力不足的原因，对营业利润增长也造成了一定影响，急待改善。

二、A公司优化公司盈利质量的建议

(一)提高变现能力

1.制定合理的赊销信用政策

信用政策可以分为三部分：信用标准、信用条件、信用额度。信用标准是公司授予客户一定信用的最低标准，应小于等于公司所能接受的风险范围。信用条件是指公司同意赊购客户延期付款的条件，包括一定比例的现金折扣和待付款最长期限。信用额度是公司根据不同客户的偿付能力制定的相应的赊销限额，实际上这也是公司允诺对客户承担的最大风险额[2]。实行信用政策时应预先对赊销对象的信用状况进行可靠评估，按客户名称建立信用档案，定期更新并做好记录工作。一般不再向有延期付款记录的客户提供信贷。另外，公司应根据自身实际情况以及客户的守信履约情况，制定合理的赊销信用政策，可以在不同时期采取不同政策、对不同客户采取不同标准。例如A公司在变现能力存在风险，有大量尚未收回货款时，可以适当收缩信用政策。如缩短最长付款期等来有效防止由于过度赊销而使公司蒙受损失。

2.加强应收账款内部控制

由A公司的年度审计报告我们可以看到，其内部控制制度已不能适应公司发展的需要，应尽快调整。而应收账款作为公司内部管理的重点关注对象，也应成为其内部控制制度改革的重点。首先要进行职责分离，明确责任。在赊账销售业务中，销货人员与赊销批准人员不能为同一人，发货员、开票人、收款人、记账员职责不能有交叉。当发生坏账时将责任明确到人，对于经常发生坏账损失的要追究其责任。其次，授权审批必须要有严格的制度，设立专门人员和部门，并且最好将凭证和相关记录保留备查。最后，还需要建立检查制度，设立监督部门，定期核对应收账款总账、明细账，以便及时发现错误并改正[4]。加强应收账款的内部控制不仅能为公司变现稳固根基更有利于公司平稳发展。

(二)优化资本结构

通过上面对A公司资产负债率的分析，可以得出A公司的资本结构存在一定问题，主要是公司的负债所占比例偏低且仍在下降，未能充分发挥财务杠杆效应，所以应适时增加负债规模。公司可以通过向银行借款的方式来调整资本结构，因为相对于其他融资工具来说，银行贷款费用少、成本低。银行贷款利率相对较低，且不收取额外的中介费或手续费等其他费用，可以为企业节省不小的开支。另外，相对于其他企业贷款平台，银行具有绝对实力优势，资金充足[5]，只要满足一些基本条件就可以为企业提供及时稳定的资金来源，以满足公司的融资需求。而且优化资本结构，扩大负债规模能够有效地降低公司的平均资金成本，无论是对公司经营者还是股东都有好处。此外，负债经营带来的财务杠杆效应可以使公司以更低的成本获利，这在一定程度上可以更快地提高权益资本的收益率。最后，扩大负债规模、减少以发行股票等方式的筹资可以在一定程度上保持企业控制权不被分散，保持现有股东对公司的控制，同时增加企业筹集资金规模[6]。

(三)拓展销售渠道

现在是互联网高速发展的时代，公司应看清时势搭上互联网的顺风车，推动销售增长，促进公司发展。首先，A公司作为一家以白酒销售为主要业务的公司，可以利用电商平台积极发展线上营销，如在京东、淘宝等各大电商平台上开设自己的专营店，加以运营推广，开拓新用户扩大销售。而且线上营销可以削去大量的中间商，在很大程度上可以降低成本。其次，A公司可以紧跟潮流，运用社交媒体等开展粉丝营销，如连接移动终端。可以将微信公众号、微博等社交手段与线下实体店营销策略相结合，尽可能的实现资本联动、营销要素整合。通过线上线下协同作战，进而加强公司与客户间的双向沟通，不断扩大品牌影响力。最后，只强调销售的重要性是远远不够的，还要建立高效的信息沟通和反馈机制，强化以消费者为中心的产品生产观念。这样可以加强公司内部、公司间、公司与消费者之间的联系，以便更好地优化、改进产品；以消费者为中心可以更好地挖掘消费需求，设计相应的产品，赢得顾客青睐。

(四)加大研发投入

A公司作为一家白酒公司，与其他制造业相比对研发创新虽然没有那么渴望，但在竞争日益激烈的今天，创新意识也要日益提高。从A公司年报上看，公司对研发创新投入的数额似乎不小，但与营业收入相比则占比很小，且每年涨幅不大。而研发创新对公司从竞争激烈的市场上脱颖而出很有帮助，因此加大研发投入十分必要。时代在变，消费者的口味也在变，公司应将传统方法与现代科技相结合，并不断创新产品口味，满足消费者需求。研发投入的资金可以用于开发新产品，也可以用来研究酿酒新方法，总之要不断提高产品品质，否则宣传的再好没有回头客也不利于公司长久发展。此外，由于A公司存在品牌拉动力不够强劲的问题，或许可以通过对公司明星产品集中进行宣传的方式加以改善。暂时放松对二级产品花费数额巨大的广告宣传，优先推动明星产品打开市场，进而带动其他产品。[5]

三、结论

本文通过对A公司盈利质量的分析，发现了其在某些方面具有的优势，如自有资金比较充足，也指出其可能存在的问题，如销售增长动力不足、资产负债结构不甚合理等，并进而提出了比较有针对性的建议，有利于A公司进一步提高其盈利质量水平，也为其他盈利质量存在类似问题的企业提供参考。