青岛海尔公司股权激励方案对公司绩效的影响分析

彭鑫

摘 要：由于企业的所有者和经营者都出于对自身利益的追求，就难以避免的产生了利益的冲突、目标的不一致等问题。为了缓和这样的负面影响，上市公司纷纷采用股权激励的措施，将公司的利益和经营者的利益进行捆绑，从而激发企业经营者或者一些核心员工的工作热情，进而为公司的经营与发展贡献出更多的力量。根据上述问题，本文选取了青岛海尔集团，选用2008-2019年的财务数据，运用案例分析的方法对青岛海尔股权激励案例进行了研究。

关键词：股权激励;公司绩效;青岛海尔;财务指标;

一、引言

现如今的企业制度和股权激励理论的关系应该是共同发展、相辅相成。因为当今的企业中所有权与管理权的分离，使得公司股东与经营者之间的矛盾被激发了，人们不得不去寻找更有效的方法来解决这个现象。股权激励的有效性体现在通过一段时间的运营，可以弥补公司所缺乏的长期激励制度。它所带来的成效体现在通过完善的激励措施吸引更多优秀的人才、规避企业管理人员短期行为、减少企业运行的监督成本、还可以提升员工对企业的归属感。

二、股权激励的理论基础

1.股权激励的概念

股权激励，也称之为期权激励，是上市公司为了激励和留住公司高管或技术人员而推出的一种长期激励计划，是目前国内最常用的激励方法之一。

2.股权激励的主要类型

我国上市公司实行股权激励的主要类型有4种包括：业绩股票、限制性股票、股票期权、股票增值权。

三、青岛海尔股权激励案例分析

1.青岛海尔公司简介

青岛海尔有限公司成立于上世纪的80年代。并于1993年11月，青岛海尔集团正式上市。截止到2012年，海尔集团已连续11年荣获我国最有价值品牌，其品牌的价值飞快增加到了962.8億元人民币。至2017年，青岛海尔资产总计1592.54亿元，增长33.68%。

2、财务分析

推行股权激励方案的是为了实现企业价值的最大化，提升企业的业绩。在企业的发展过程中，最能直观、简洁地反映公司经营业绩是财务指标分析法，财务分析主要有发展能力、偿债能力、营运能力以及盈利能力分析等。从2009年开始青岛海尔实行股权激励制度，到2014年推出了第四期股权激励方案，本文则搜集了青岛海尔2008年-2019年这10年的财务数据，并依据财务指标的变化，以此分析实施股权激励对于公司绩效水平是否有提升。

（1）公司盈利能力分析

青岛海尔对于股权激励的绩效考核指标有扣除非经常性损益后的加权平均（ROE）指标、净利润增长率以及销售净利率，足以见得这三个指标在公司财务中的重要程度。本论文选取了2008-2019年的财务信息，横向分析企业的数据，以此来判断青岛海尔实行股权激励制度后对盈利能力的影响。

销售净利润率指的是净利润与主营业务收入的比率。从图中能看出公司自2009年首次实行股权激励制度后，该指标上升到4%以上，表现稳定。销售净利上升可以说明公司销售产品的附加值增高，每单位的销售收入中可以得到更多盈利，企业的管理水平与经营水平的提高，这与青岛海尔所推出的股权激励方案密不可分。表明企业实行股权激励对于经营管理以及技术创新起到推动作用。

（2）公司偿债能力分析

在推断公司经营能力和财务状况时，偿债能力指标是一个较为重要的指标。这部分整理了三个最常用的财务指标来对青岛海尔推行股权激励前后的偿债能力进行分析。

在公司中流动比率指标以及速动比率指标都是用来反映公司的短期偿还债务能。它们偏低或偏高都会对公司的发展造成负面影响。一般情况下，流动比率为2，速动比率为1的情况下达到最佳状态，但也需要具体情况具体分析。从上表中能够得知，公司的流动比率基本都在1～2之间浮动，并且速动比率也基本保持在1左右，所以，能够得出，青岛海尔资产负债结构和短期偿债能力较好，总体表现平稳。在2008年青岛海尔推行股权激励之前的资产负债率只有37.03%，这时资产负债率偏低，可以看出青岛海尔的经营资本主要来自股东的投入，没能充分利用财务杠杆的效用。从2009年开始，资产负债率增长到49.98%，而2010～2019年基本维持在60%～70%上下，说明公司这段时期的资产负债率是较为合理的。

四、结论与建议

通过对青岛海尔的分析发现：该公司实行股权激励制度产生了一定的成效，但是由于推行的时间较短，所以在激励的过程中还有一些需要改进的地方，因此本文提出了以下建议：

1.完善考核指标体系

青岛海尔推行的股权激励运用财务绩效指标作为考核指标，但是财务指标容易被内部员工利用并操纵，从而导致结果的不真实性，并且该指标只能反映公司过去的经营业绩，而没有反映企业未来的发展趋势。青岛海尔应结合自身的实际情况以及外部市场环境，选取不同的考核指标，全面地进行绩效考核，既要有财务指标，还应该考虑选取一些非财务指标。除此之外，还应该根据公司自身发展前景来预测公司未来的发展趋势，从而增强股权激励实行的效果。

2.加强资本市场的有效性

由于我国还未健全国内资本市场，以及信息之间的不对等，使得公司的股票价格并不能真正体现公司的绩效，这在一定程度上使得股权激励无法发挥出其真正的价值作用。作为政府，首先，要加强监督资本市场的力度，惩罚阻碍市场公平，暗箱操作的违法行为，争取为股东构建一个信息公开透明度高的资本市场。其次，认真研制相关法律规定，加强对消费者的引导，但同时不能对市场过度干预，让股票市场朝正规化方向发展。

参考文献：

[1].完善国企激励机制增强企业发展活力[J].国有资产管理，2020（11）：11-14.

[2]朱益冲.股权激励模式选择与激励目标的关系研究[J].北方经贸，2020（11）：140-143.

（上海理工大学MPAcc研究生  上海  200093）