国际工程项目汇率风险与规避研究

吕凯

（中国航空技术国际工程有限公司，河北邯郸056001）

1 引言

随着全球经济一体化进程的不断深入，我国承包海外工程项目的企业越来越多。与此同时，企业在项目国际竞标阶段压力也非常大, 再加上业主对潜在承包商审核要求十分严格，因此，承包商在各项信息透明度极高的商务谈判中地位相对较低，在工程周期长且不确定风险较大的情况下，政治风险与社会风险受到项目所在国的约束也难以评估。由此可见，国际工程项目汇率风险与规避是国际承包企业必须共同关注的重点话题。

2 国际工程项目汇率风险的主要类型

2.1 汇率经济风险与汇率会计风险

首先，是汇率经济风险。简单来讲，就是在汇率无法预料的情况下产生变动，从而使企业效益受到影响。与此同时，若国际工程企业持有的美元或其他币种数量，以资产或负债形式超出预期汇率波动，也必然会导致外币资产与负债价值出现变动，进一步为企业营造收益或带来损失。其次，是国际工程项目的汇率会计风险，导致这种风险主要原因就是企业将有关规定作为根据，在将功能货币向记账货币转变的过程中，由汇率变动而增加的账面损失可能性。同时，即使现金流没有变动，但是受到汇率损失的影响，承包商依旧会产生一定程度的损失[1]。

2.2 国际工程项目的汇率交易风险

汇率交易风险简单来讲，即为在汇率波动前就已经存在的债权与债务，在进行汇率清算时可能会出现的风险。与此同时，相关人员也必须明确意识到，其也是国际工程项目中最重要、影响最大的风险种类之一。交易风险会贯穿国际工程由始至终的各个环节，对融资、投资、采购以及销售等各类关键外汇交易环节的作用极大。一般情况下，国际工程项目主要包括的交易风险为以下几点：

1）投标与合同签订的汇率和项目执行期间汇率风险的不一致性较强。由于约束与限制国际工程项目的因素比较多，例如，技术方案、融资与谈判条件、场地安排等，导致合同投标阶段至项目开展执行阶段，相差的时间长达半年甚至一年。另外，在部分国际项目工程主要支出为当地币和人民币，而收汇为当地币和美元的情况下，即使项目实际执行后人民币计价预计总成本基本不会出现变化，但收入会在汇率波动的影响下增加汇率交易风险出现的概率[2]。

2）固定汇率与即时汇率的比例不同。例如，国际工程项目计价货币一般为当地币种，而业主实际向总承包商支付的币种为当地币和美元，其中美元部分根据签订合同时投标附录里规定的固定汇率及项目执行期间监理批复各期量单时工程所在国央行公布的即时汇率，由当地币折算成美元支付给承包商。此时为尽可能避免汇率风险产生的损失，企业就需要以当地币与美元为根据，合理选择即时汇率部分与固定汇率部分的比例。

除此之外，由于业主支付给总承包商，以及总承包商支付给分包商的币种都是相同的，因此，企业更应该将更多的精力放在当地币、外币比例采用的固定汇率和即时汇率比例方面。企业需明确了解固定汇率的基本特征，即为每个国家都采取一种钉住货币政策，即以固定汇率将本国货币与美元挂钩；而在即时汇率制中，一种货币相对于其他货币的价值变化或波动，取决于各种经济因素和投机交易，这不仅是投机交易的切入点，也为外汇市场中交易者创造了更大的交易空间，企业需结合实际情况选择最合适的汇率形式。

3 规避国际工程项目汇率风险的有效策略

3.1 提高对汇率风险管理的重视程度

国际工程企业若想在愈发激烈的市场竞争中稳步发展，就必须及时明确汇率风险规避的重要性，在结合实际情况的基础上，选择针对性与有效性均强的风险管理措施。国际工程企业需将汇率风险管理费用归纳到企业正常支出中，同时明确汇率风险管理在企业日常运行、经营活动中能够起到的重要作用。企业还应在对汇率走势展开合理预测的同时，通过对现有金融工具的有效运用，设计多种方案并进行效果比对，最终选择适合企业成本预算与运行需求的避险方案。

与此同时，国际工程企业还应重视汇率风险管理人才的引进与培养，这是提升内部汇率风险规避水平的必经之路，管理人员只有全面掌握汇率风险知识，才能最大程度上降低外汇市场汇率波动带来的风险。这种情况下，企业就可以根据自身业务特征，展开汇率风险分析并总结制定风险警戒线，进而为企业决策层提供更有利的信息支持。因此，国际工程企业进行外汇管理人才培养方案的设计已是势在必行。

3.2 增加汇率风险规避的途径

就多数国际工程企业来讲，降低汇率风险的方法实际上有很多，需要相关人员结合企业具体情况来选择。例如，工程项目结算阶段如果涉及多个币种，企业就应充分发挥合同计价货币的作用，在选择优化货币组合前收付或拖延收付；而若想降低汇率严重波动为企业产生的影响，则可将保值条款或者是汇率风险分摊条款增设于合同中，同时低息贷款执行项目也是效果较好的方法，或直接准备好后续索赔工作。国际工程企业还应增强对特定工程项目的重视程度，并对国际工程项目开展中可能会面临的汇率风险展开分析，在熟悉政策与实施条件的基础上，合理选择应对方案或科学组合。

3.3 创建立体完善的汇率风控体系

国际工程企业应创建立体完善的汇率风控体系，以为多国货币交易汇率风险的规避提供更高程度的保证。首先，企业应创建汇率风险管理部门并确保其独立性，才能在重大决策进行时客观准确的考虑风控部门提供的建议，同时固定沟通汇报机制的创建也十分必要，再采取相应措施固化汇率风控体系。其次，企业应根据具体情况建立汇率风险控制文化，确保管理理念在日常运行的各个方面落实。

3.4 确保对金融衍生工具的有效运用

现如今，还有部分国际工程企业在不够了解金融衍生工具的情况下，就直接放弃对金融衍生工具的使用，而类似远期结售汇这样的金融工具，由于作用不强且灵活性较差，使用的频率相对也较低。与发达国家利用金融衍生工具的水平相比较而言，我国国际工程企业依然有着很大的进步空间，而企业也需要主观研判设计灵活且多样的金融衍生工具，帮助自身实现控制汇率风险的目的。除此之外，我国国际工程企业也应勇于尝试使用可靠的金融衍生工具，将企业整体局面作为基点对外币资金收支展开分析，在合理确定交易量的情况下，选择能够为企业带来最大效益的方案。

4 结语

总而言之，若想为更多企业走出国门、走向世界奠定基础，国际工程项目汇率风险是必须及时解决的首要问题，尤其是在海外项目财务管理与成本制定方面，汇率会对工程财务盈利产生的影响更是要全面考虑，合理选择工具或手段达到规避汇率风险的目的。在金融市场发展愈发迅猛的大背景下，为企业规避外汇风险的金融工具种类也必然还会不断增加，只有提升对国际金融市场波动的适应能力，才能促进人民币升值带来的挑战，向我国海外经营企业健康发展的动力转变，进而为我国综合实力的真正提升做出更多贡献。