﹃如果能落实，将会像是一场春雨﹄

南方周末记者　黄金萍 发自广州

2020年3月2日，山东省济南多家银行网点也恢复营业。市民正在排队办理业务。　IC Photo　❘图

上海一家银行，只露出两个字。银行是万亿金融抗“疫”的重要资金源头。　　IC Photo　❘图

从目前疫情防控债发行情况看，国有大企业获益最多，本来他们的融资利率就是地板价了，而今更是锦上添花。

相同贷款规模下，如果风险相等，银行都愿意发放给收益大的客户，不愿意把钱放给小企业，“尤其是这种收益不高的产品”。

“上半年的损失，下半年要夺回来，这不是一个口号。只要企业夺回来了，社会、国家也就夺回来了。”

2020年2月以来，从发行金额超过1300亿元的疫情防控债，到3000亿元的疫情防控专项再贷款，再到针对中小微企业的5000亿元普惠性再贷款、再贴现，中国的“金融抗疫”不断加码、层层推进，资金规模迈向万亿元。

从一百多家发行债券的企业，到一千多家拿到专项贷款的重点企业，再到一千八百多万家中小企业，“金融抗疫”惠及的企业也越来越多。

浙江民营投资企业联合会会长周德文，最近几乎每天接到几十个企业家的电话，着急问他什么时候能够申请到救命钱。周德文跟他们开玩笑说，“坚持住，不要死在黎明前，现在是关键时刻。”另一边，一些银行也来找他介绍较大规模企业的资源。

周德文一边为中小企业的支持政策感到鼓舞，一边又担心具体落实难。他对南方周末记者说，“很多中小微企业只有3个月寿命，现在已经过去一个多月了。”

谁在发行“疫情防控债”

3天，珠海华发集团有限公司（下称华发集团）就到账10亿元。

2020年2月5日，其当天发行的超短期融资券“20华发(疫情防控债)SCP003”全部入账，加上注册发行流程，只花了3天时间。

2020年1月的最后一天，央行、财政部、银保监会、证监会、国家外汇管理局联合发布《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，提出要提高债券发行等服务效率，为发债企业建立“绿色通道”。

4天后，中国债券市场上就出现了两只打着“疫情防控债”标签的超短期融资券——20华发(疫情防控债)SCP003、20科伦(疫情防控债)SCP001。

虽然债券名称为“疫情防控债”，但并不意味着企业募集资金全部是用于疫情防控。

按照上述两项债券的募集说明书，华发集团将把募集资金一半（5亿）用于偿还一只将于3月到期的债券，一半用于支持疫情防控、商贸等补充流动资金。科伦药业类似，3/4偿债，1/4用于补充与抗击疫情相关的流动资金。

南方周末记者统计了中国货币网、上交所、深交所公布的疫情防控债发行情况，从2020年2月5日到3月3日不到一个月时间里，发行、预告发行的疫情防控债共计157只。其中，仅有“20物美(疫情防控专项债)SCP002”，计划将募集的3亿元全部用于“抗疫”期间的民生保障。

从绝大部分的疫情防控债募资说明看，其主要用途还是“发新还旧”，并且是用低利率置换将要到期的高利率债务。而这也正是“金融抗疫”对疫情地区和疫情防控企业的支持。

在2020年2月8日发改委发布的《关于疫情防控期间做好企业债券工作的通知》中，明确允许企业债券募集资金用于偿还或置换前期因疫情防控工作产生的项目贷款；对于自身资产质量优良、募投项目运营良好，但受疫情影响严重的企业，允许申请发行新的企业债券专项用于偿还2020年内即将到期的企业债券本金及利息。

另据中国银行间市场交易商协会（下称交易商协会）于2月7日发布的《NAFMII“疫情防控债”十问十答》，只要募集资金不低于10％用于疫情相关，就可添加“疫情防控债”标识；若募集资金全额用于疫情防控相关，则可添加“疫情防控专项债”标识。

从这些疫情防控债的发行情况看，类型包括超短期融资券、短期融资券、中期票据、资产支持票据、非公开定向债务融资工具、信用风险缓释凭证等。行业涵盖医药、建筑施工、批发零售、物流运输、文化旅游等，颇受投资者追捧，多数认购金额都超过了计划发行总额。

“疫情防控债90%的募集资金用途和普通债一样，只是一个概念而已。就像是口罩股，沾了点概念，大家就去抢。”张松对南方周末记者说。他曾任职券商，现就职于银行的债券业务部门。

尽管债券并不披露其投资者名单，但银行无疑是重要一员。2020年2月初，建设银行就公开表示设立100亿元额度的疫情防控债。

张松也证实，债券的投资资金最终来源于银行体系，并不以投资收益指标为最高导向，难以用纯粹的市场需求来解释。基金、券商的很多资金也是受银行委托，在竞争的压力下，也会助涨这种类似“博傻”的风气。

过去债市也曾出现过不少类似的专项主题债券，比如小微债、双创债、扶贫债、债转股债，以及纾困债。

截至3月3日，“抗疫债”募集金额已超1300亿人民币。其中，只有33只发债主体是民营企业，占比约1/3，而它们的募资规模仅有216.5亿元，占比不到1/6。

据张松观察，从目前疫情防控债发行情况看，国有大企业获益最多，本来他们的融资利率就是地板价了，而今更是锦上添花。

尽管在前述发改委发布的通知中，鼓励信用优良企业发行小微企业增信集合债券，为受疫情影响的中小微企业提供流动性支持，但至今尚未出现一只。

3000亿专项贷怎么贷

与疫情防控债差不多同步出台的，是针对疫情防控重点保障企业的3000亿专项再贷款。

2020年1月31日，央行宣布在疫情防控期间向主要全国性银行和湖北等重点省（市、区）的部分地方法人银行提供3000亿元低成本专项再贷款资金，中央财政贴息50%后，企业实际融资成本在1.6%以下。

企业要获得这样的低息贷款并不容易。2020年2月7日，财政部、发改委、工信部、央行、审计署联合发布《关于打赢疫情防控阻击战强化疫情防控重点保障企业资金支持的紧急通知》，明确了企业必须生产医疗物资及生活必需品等。

各省级发展改革、工信部门负责汇总本地区疫情防控重点保障企业名单，上报国家发改委、工信部，审核后列入“全国疫情防控重点企业名单”。央行指定的9家全国性银行，以及湖北和浙江、广东、河南、湖南、安徽、重庆、江西、北京、上海等省份地方法人银行，为其发放专项再贷款。

此外，各级财政、审计部门强化资金监管和跟踪审计，确保专款专用。

目前，除了部分省市发改委，以及上市公司的个别披露，全国疫情防控重点企业名单尚未公开。在2020年2月27日的新闻发布会上，中国人民银行副行长刘国强透露，到2月25日，已有1008家重点保供的企业获得了贷款，这些贷款的实际利率是1.28%，低于国务院规定的不高于1.6%的要求。

此前，路透社援引知情人士消息称，美团点评、小米、滴滴、三六零、旷视科技等科技企业在申请这一专项贷款，这些企业多为上市公司，本身具备融资渠道，且不是抗疫相关企业，引发争议。

“我们根据名单放款。”工商银行某省分行的张嘉对南方周末记者说，除了全国性名单之外，一些省市还有一份地方名单，当地财政对这些企业也会给一定的再贷款利率补贴。

“名单中的企业也是鱼龙混杂。”张嘉坦言，每个商业银行都有自己的授信办法，要综合考虑企业经营能力、还款来源和担保措施等。相同贷款规模下，如果风险相等，银行都愿意发放给收益大的客户，不愿意把钱放给小企业，“尤其是这种收益不高的产品”。

他还透露，为了完成任务考核，一些银行在统计时把企业的存量贷款也计算在内。这样一来，银行和企业互利，银行完成任务，企业享受优惠。

在2月中旬看到疫情专项贷的信息后，徐彬忍不住向银行的朋友打听细节。两年前，他在广东创办了一家主要从事次氯酸消毒业务的公司。次氯酸是消毒领域的后来者，安全性高于醇类以及其他含氯消毒剂，主要用于液态食品罐装生产线的管道消毒以及医疗领域的消毒。

新冠肺炎疫情发生后，徐彬从1月30日起免费向公司附近市民提供次氯酸消毒液，每人每天5L，一直持续到2月底，直到耗材用尽。周边城市还有人专程开车去取。

他跟南方周末记者算了一笔账，消毒水的成本主要是包装瓶、人工、设备损耗以及水，1L的成本大约6元。疫情紧急的时候，一瓶消毒水的价格可以去到100元。

徐彬的公司此前做过消毒湿纸巾、漱口水、雾化器。2020年2月4日，国家卫健委发布“部分消毒剂可以紧急上市的通知”，其中提到了含氯消毒剂。这让他动了生产消毒液的想法。

不过此次氯酸并未出现在广东卫健委发布的《紧急上市消毒产品的备案指南》（广州、深圳以外地区）中，他打电话去咨询，对方回复只能按照文件公布的产品名进行紧急上市备案。

徐彬羡慕在山东、上海的同行，可以备案紧急生产上市销售。最快的一家从零开始，两天时间就拿到了全部资质。“如果可以，我们每天也可以生产几十吨的消毒水。”他对南方周末记者说，他已经将消毒液产品送检，但走完常规的备案流程需要3个月。

这意味着，即使拿到了紧急上市许可，徐彬估计公司也拿不到专项贷款。对于成立才两年的小微企业来说，只能向银行申请抵押贷款。

事实上，卫健委宣布消毒用品可以紧急上市之后，徐彬估测国内消毒企业起码新增了上万家，带来了巨大的产能。很多大企业本身有资金、品牌、渠道、终端的巨大优势，很可能在疫情结束后继续这一新业务，这样一来，同类小微企业生存会更艰难。

“5000亿落实才是真本事”

黄贞正在纠结要不要去申请银行贷款。

她是广州一家美发产品公司的创始人，最近收到几家银行的优惠贷款信息，利率在3.2%—3.5%之间。

黄贞的公司目前并没有扩大产能的需求。她的百余名员工中还有三成多滞留在老家回不来，她担心如果市场不好，贷款回来之后没什么用，还要付利息。

公司刚刚做了一期促销活动。她对南方周末记者说，“这真的是我们公司成立20年来最大力度的一次促销，产品价格比原材料成本还要低，只是为了回笼部分资金。”没想到客户都不是很积极，大部分人在观望中，能有人下单就不错了。

当然，她也能够理解，自家产品主要供应美发店，很多客户也没法开工，不得不采取保守态度。眼下，黄贞正组织复产的员工加班加点，赶一个发往越南的订单，但是这个订单做完之后，就不知道接下来该怎么办了，很迷茫。

根据第四次全国经济普查的数据显示，截至2018年末，中国中小企业法人单位一共是1807万家，占全部规模企业法人单位的99.8%。

在浙江民营投资企业联合会会长周德文看来，新冠肺炎疫情发生以来，最困难的就是中小企业。他们心态复杂，想复工、又怕复工，复工复产最大的问题是资金不足。有企业主向他诉苦，已经将最后一套房子抵押，用来给员工发工资了。他们担心，如果拖欠工资，等到真正能复工的时候，员工很可能就不愿意回来了。

苏州最早出台企业扶持政策，各地陆续跟进对中小企业支持，但多数只是做方向性的引导，并未有具体实施细则，毕竟政府不是金融机构。

直到2020年2月26日，央行宣布在3000亿元疫情防控专项再贷款的基础上，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元。其中，支农、支小再贷款额度分别为1000亿元、3000亿元，再贴现额度1000亿元。同时，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。

这一场5000亿的金融支持，甚至将个体工商户考虑在内。“我国登记在册的个体工商户已达8000多万户，带动了2亿多人就业。”国务院总理李克强2月25日在国务院常务会议上强调，“支持个体工商户纾困，有利于稳定亿万家庭生计”。

“前面出台的金融扶持政策，没有惠及普通企业，只是表面热闹而已。这5000亿再贷款再贴现，专门针对中小企业，对标很明确。”周德文对南方周末记者说，“5000亿落实才是真本事，如果真的能够落到基层，将会像是一场春雨，让万物复苏。”

周德文说自己现在每天会接几十个电话，企业问怎么申报优惠贷款，银行问他能否介绍大企业放贷。2020年3月2日，他去中国银行温州分行调研，对方表示关于这5000亿目前也还没有收到具体指示，不知道该怎么做。

“希望5000亿不要重蹈覆辙，一些想要贷款的企业贷不到，一些企业贷了也没用。”周德文说，央行应该要加强督导，建立一套考核体系，全面惠及中小微企业。

要做到真正的普惠，周德文认为政府还应该考虑给企业减税，比如停征三个月的税收，这些普惠行为执行起来应该比放贷更简单，也不会虎头蛇尾。

此外，银行和企业也要共克时艰，例如银行可以让三个月内到期的贷款展期半年。银行不伸出援手，就是搬石头砸自己的脚。

“上半年的损失，下半年要夺回来，这不是一个口号，”周德文说，“只要企业夺回来了，社会、国家也就夺回来了。”

（应受访者要求，张松、张嘉、黄贞、徐彬为化名）