企业投资决策与财务风险的关系研究

文| 刘 倩

引言

从现代企业的经营发展来看，企业内部的财务风险情况能够直接反馈其投资项目的运行风险情况，而财务风险又决定着企业能够持续健康发展。因此，简单的来看，企业的投资决策与财务风险两者相互依存，之间有着密不可分的联系，企业在做出投资决策前需要基于财务情况，对投资项目展开综合分析，以便制定与市场发展形势相符的运营方案，实现项目的预期收益目标。因此，为了实现企业的健康发展，需要正确认识企业投资决策与财务风险之间的关系，始终保障投资方案的政策性以及对市场、企业发展形势的敏感度，制定预见性的决策，以便实现企业的可持续发展。

企业投资决策与财务风险的互相作用

1.企业投资决策对财务风险的作用。现金流的分布情况会直接对企业的财务状况造成影响，过于分散容易提升企业破产几率。企业的投资发展是为了获得更多的经营收入，但投资行为也会支出企业原有资本，原则上投资越多收益也越高，但目前市场的不稳定性，投资项目的不确定性，导致这种投资理念背后隐藏的风险越来越大。而企业在实际的财务管理工作中往往会在该投资理念中获得启迪性思考，鉴于企业现金流分布情况与投资破产之间的关系，企业在投资过程中会通过现金流量与资金波动状况跟踪管理方式，降低投资行为对财务的影响，抑制企业现金流量的大幅度波动，保障自身具有足够的负债能力。但这种情况下导致对投资决策的正确性有了更大的依赖，一旦投资决策出现错误，企业的有可能陷入万劫不复的境地。另一方面，目前在杠杆经营条件下，多种企业都选择股份制，以保障企业资本的活力，但一旦出现股东集体转移财富问题，企业的投资动力将会受到直接影响。当企业的发展进入到低成长状态下时，因财务风险造成的过度投资将会使企业开始对投资活动进行治理，但因过度投资问题产生的影响已然出现，其会导致财务风险几率大大增加。

2.企业财务风险对投资决策的作用。一方面，财务风险的发生使企业投资失去动力以及物质基础，大大抑制了企业的投资支出。在市场机制完善的情况下，企业可以将投资决策作为一项独立活动，不与企业运营中的其它环节产生联系，而且不将财务风险作为核心分析融资变量以及投资支出，但是随着现代经济的发展，企业总结出这种独立的投资决策理论存在诸多不完善，其使企业更容易破产。因此，现代经济学理论中认为，企业投资行为的增加会提高企业投资支出率，从而增加负债几率，一旦负债增加，则会引起企业的破产风险，进而导致企业破产成本逐步积累，这种机制的作用下，受投资决策的影响企业财务风险会致使企业期望价值下降。另一方面，存量财务风险能够有效治理企业的过度投资行为。通常情况下，企业在投资决策过程中会针对财务风险权衡投资收益情况，而所谓的权衡则是基于权衡理论，对债务利息抵税收益以及财务困境成本的综合分析，在保障能够实现企业经济收益最大化目标实现基础上对企业资本结构进行调整。当企业投资了存量风险较高的项目，股东会在投资失败时遭受较小的损失，主要在于失败的成本并非股东承担，而是由债权人承担；但如果投资成功，那么企业将会获得最大化的效益，这就导致企业经常肆无忌惮的展开投资，出现过度投资情况。而如果企业进入低成长状态后，存量财务风险则会对企业的投资行为发挥相机治理作用，因其投资失败会导致企业遭受的损失增加，无法转移风险成本。

企业投资决策与财务风险的关系总结

从企业投资决策与财务风险之间的相互作用来看，两者之间存在着动态作用关系，财务风险会抑制企业的投资行为，而从投资决策角度来看，处于不同发展时期的企业，由于企业股东状态不同两者的作用关系也有所变化，高成长过程中企业经常因股东不足导致投资能力受到影响，从而在财务风险增长状态下，财务风险对企业投资的抑制作用会更加明显；而当企业进入到低成长状态中，由于经常出现过度投资问题，财务风险产生了更突出的相机治理作用，也发挥着抑制企业投资支出的价值。

基于企业投资决策与财务风险两者之间的关系，在现代复杂的市场经济环境中，建议企业选择多元投资的方式，其能够在保障企业稳定获得经济收入时降低财务风险的产生。多元投资分散了企业资本，从而也将风险分散，避免出现投资单一造成企业亏空情况；而且多元投资可以错开经济收入的回收期，并寻求共同投资企业，以便分担风险，避免由企业自身独自承担财务风险。

结束语

综上所述，企业投资决策与财务风险之间并非单纯的资金供求关系，从上述分析可以发现两者存在动态相互作用关系，通过两者的协调与适应，现代企业应认识到当前市场发展的不完善，并深入分析企业投资、财务风险、收益、破产之间的联系，以便企业做出正确的投资决策，有效的规避财务风险。