浅析租融资租赁对企业的价值分析

文| 刘 洁

基本概念

融资租赁的概念

融资租赁（Financial Lease）又称设备租赁（Equipment Lease），是目前国际上最普遍、最基本的非银行金融形式。融资租赁是实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。

通俗的解释，融资租赁一般包括租赁、供货等两个或多个合同，涉及出租方、承租方、供货商三方。出租人根据承租人（最终用户）的请求，出资向供货商（第三方）购买租赁物，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金。在租赁期内，租赁物件的所有权归属于出租人所有，但是承租人拥有租赁物件的使用权；租期届满，承租人根据合同的规定履行完全部义务，可以按照合同条款或者交易习惯，确定留购，续租或退回出租方。

融资租赁的特征

融资租赁是改革开放、发展创新的的产物。由于其融资与融物结合一体的特点，因而融资租赁对企业自身的资信和担保的要求并不高。其的典型特点在于：

1.承租人出于自身的需求和要求，决定租赁标的物的购买。承租人自主指定设备和选择供货商，并负责验收供货商提供的标的物的质量、技术标准等，购买环节出租人不向承租人做出担保。

2.通过租赁合同规定，租赁标的物由出租人出资购买后租赁给承租人使用，在租赁期间内出租人只能租给承租人使用；承租人应付给出租人的租金总额应考虑到该租赁物的全部或大部分成本。

3.出租人与供货商订立的租赁物的购买协议与出租人与承租人签订的租赁协议相联系。供货合同涉及的供货商知道租赁协议已经或将要在出租人和承租人之间签订。

4.出租人保留设备的所有权，承租人支付租金且享有设备的使用权；租赁期间内承租人负责设备的技术管理、日常维护和维修保养。

5.租赁期间，承租人和出租人任何一方均无权单方面撤销合同。只有设备出现毁坏情况，或者被证明已丧失使用价值方能中止执行合同，否则要支付罚金。

融资租赁标的物的处理形式

租期结束后，承租人一般对标的物有续租、退租和留购三种选择：

1.退租法：合同期满标的物退还给出租人。一般来说，出租期满标的物已达到或者接近达到使用期限，出租人收回后难以再租或转让。

2.续租法：租赁合同期间满前的合理时间内，承租人与出租人签订续租合同，协商确定续租的期限、租金等内容。

3.留购法：承租人支付名义货价并获得出租物的所有权，这种方法对出租人、承租人均有利，所以对标的物的处理一般采用此方式。

融资租赁和其他租赁方式的区别

融资租赁和传统租赁的区别

融资租赁和传统租赁一个最本质的区别就是：传统租赁一般以承租人租赁使用物件的时间计算租金，而融资租赁以承租人占用融资资金成本的时间进行租金计算。因此，融资租赁是市场经济发展到一定阶段而产生的一种对经济发展适应性较强的融资方式。

融资性租赁和经营性租赁的区别

经营性租赁（operation lease）又称临时租赁或者服务性租赁，与融资租赁相比，其主要特点为：（1）在租赁业务中，租赁标的物的所有权不发生变化，仍然属于出租人。承租人对标的物没有拥有权也没有控制权，定期支付租金在账务处理时形成公司费用，因此不在资产负债表中体现。（2）出租人在向承租人提供设备以及设备使用权的同时，出租人还负责提供设备的管理、保养、维修等服务。（3）经营性租赁的租期一般比较短，且经过一定的预约期可以中途解约。

融资租赁的确认

根据实质重于形式原则，区分融资性租赁和经营性租赁的关键就在于是否实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬。根据《企业会计准则--21号租赁》，经营租赁满足以下一项或数项标准的，就应当认定为融资租赁： （1）租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人。（2）承租人有购买租赁资产的选择权，并且所订立的购价预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值。（3）租赁期占租赁开始日租赁资产使用寿命的大部分（75%以上），即使标的物的所有权不转移。（4）承租人租赁开始日的最低租赁付款额的现值几乎（90%）相当于租赁开始日租赁资产公允价值。（5）租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有承租人才能使用。

融资租赁的价值优势分析

通过对融资租赁的特点和特征的分析，可以看出，与银行、证券等对比，融资租赁在引进资金、技术和先进设备等方面有较大的优势，主要体现在以下方面：

有利于优化承租公司的会计报表

对融资需求较大的企业而言，企业的资产负债率、资信状况非常重要。从会计报表的角度，一般性贷款会提升企业资产负债率，从而影响企业再融资能力。而融资租赁属于表外融资，企业获得融资租赁，不但可以按照租赁物最高百分之百的价值进行融资，为企业节省流动资金，还不影响企业现有的信用额度，从而扩大企业资金来源的途径，有利于企业保持轻资产运行；另外，融资租赁受直接交易费用进入固定资产的影响，每月的折旧摊销金额将增加交易手续费部分的摊销，带来所得税的减少；增值税的进项税还可以直接抵扣，产生了减税作用。

有利于承租公司灵活选择适合的方案

根据项目的背景、项目各方的要求和目标，融资租赁可设计满足不同条件和需要的方案，有利于承租公司灵活选择适合自己的方案。比如在融资租赁过程中，承租人可以不依赖出租人的判断和决定，自主选择设备及供货人，从而产生自主性选择设备的优势；租金收取时，可根据承租方的实际情况，比如资金状况、生产特点和销售季节性等特征，灵活制定还款时间和金额，不拘泥于定期或者定额的租金支付形式。

为公司开辟新的融资渠道

对于企业来说，经营发展所需的资金来源有母公司注资、利润提留、银行贷款等方式。其中母公司注资、利润提留需要根据企业的实际情况确定，一般不能作为一项长久的措施。而银行贷款时，银行考虑信贷资产的安全问题，不仅需要企业提供抵押，而且还会降低抵押物的折扣率，具有很大的局限性。对于融资租赁，出租人向承租人提供的是相当于设备价格的等价物，企业可以与多种融资方式相配合。比如在企业创建初期，利用融资租赁来解决设备等的长期资金需求，利用银行贷款解决企业短期流动资金的需求。

有力地促进企业产业链发展

对于设备资产占比较大的公司，盈利模式多为设备租赁和技术服务。而设备租赁一般可替代性强，处于产业链中利润率相对较低的部分，定价能力较低。引入融资租赁进行产融结合，提供“一站式”解决方案，促使企业能够为客户提供更有价值的服务，可以推动产业链的高端化发展。同时，融资租赁可以延伸到一台设备、一条流水线，从“整机”业务延伸到“单体”业务，可以扩大企业的服务领域，实现了多产业、多维度、多业务链的发展。

融资租赁对中小企业的影响

通过分析，可以看出融资租赁在优化承租公司会计报表、促进产业融合发展等方面都有明显的价值优势。尤其对于中小企业而言，融资租赁还具有更加突出的优势：

有助于中小企业解决融资难的问题

由于中小企业可能存在一些根本的弊端，而银行信贷更多关注企业本身的信用，因此融资难问题比较突出。而融资租赁重点关注融资标的的信用，这样就会降低融资的门槛，使得小企业有可能获得融资，解决资金需求。因此，融资租赁是解决中小企业融资困难、促进中小企业健康、持续、稳定发展的便捷渠道之一。

有助于中小企业提高企业竞争力

融资租赁涉及的资产大多为技术含量比较较高的先进设备，并且承租人有权选择设备类型和制造商，在租赁期满时承租人又有权续租或者低价购入租赁物，这样中小企业只需支付少量租金，就能够实现所需要资产设备的更新换代，提升研发能力，加快技术创新，提高服务和产品的科技含量，促进产品的更新换代，推动中小企业竞争力的提升。

有助于中小企业提高财务效益

融资租赁中企业所支付的资产租赁费以及设备购买的相关费用，可以在整个租赁期内分期进行支付，降低中小企业的现金支付压力；融资租赁过程，承租人不需要其他资产进行抵押，省去大量的担保费用；融资租赁可以享受一定的税收优惠，比如租赁资产的加速折旧，可以在租赁前期降低企业所得税费用，从而促进中小企业财务效益的提高。

融资租赁资产是金融资产中安全度相对较高的资产之一。作为一种新型的融资手段，融资租赁还能为企业提供了更多的选择，把企业融资、日常生产、销售服务等环节紧密结合起来，通过将银行、企业、消费者信用的有效叠加，推动产融结合，促进中小企业的发展和升级，实现社会资源的优化配置。