科技金融如何促进科技创新研究综述

(广东财经大学 广东 广州 510320)

一、引言

随着自主创新战略的确立与实施，科技创新和科技金融逐渐成为热点话题，企业科技创新与金融资源的协同发展对于经济的提高有着至关重要的作用。那么科技创新和科技金融之间存在什么关系?国内外的学者对科技创新和科技金融的关系进行相关的实证研究。

外国学者对“科技金融”的解释接近于“科技与金融”，强调了科技与金融之间的互动关系，并未给出科技金融的定义。大多数研究侧重从不同角度分析金融如何影响科技创新，King和 Levine认为金融系统能够促进创新，主要通过评估筛选潜在的项目、筹集资金、评估创新活动风险和预估未来利润来实现，金融与科技的协同是促进经济增长的重要原因。Neff指出，金融与科技创新相互影响，没有金融支持，企业的科技创新就非常困难。Atanassov表示拥有多种融资方式自由权，公司的科技创新能力优势更加显著。

国内，张玉喜和赵丽丽采用2004～2012年中国30个省(市、自治区)的面板数据，对科技金融投入在科技创新中的作用进行实证分析，结果表明，短期内科技金融投入对科技创新具有积极的正向影响，而在长期中并不显著。毛茜、赵喜仓基于数据图表和IS-LM模型研究发现，适度科技金融创新能够带动经济增长，非理性科技金融创新会负面影响经济增长。柏玲等(2013)发现，金融发展规模、效率和金融结构与科技创新产出之间存在正相关关系。叶莉等(2015)基于政府、企业、银行三方的三阶段博弈模型，从微观企业的角度考探索科技金融创新作用的传导渠道。段世德，徐璇(2011)提出我国科技金融的发展推动科技创新，支撑我国战略性新兴产业的发展，是加快我国经济转型的重要战略点，因此我国需要将科技创新与金融资源有效结合，由传统的金融模式向科技金融方向转变。

目前国内外已有许多学者进行过相关的理论综述，这些综述提供了很好的理论线索。但由于这些综述没有围绕“ 科技金融如何促进科技创新 ”这一主线来进行文献梳理，特别是，许多文献综述没有将最新的理论进展包括进来，因此，本文力图解决以上问题以做出新的贡献，并为中国下一步的科技金融和科技创新发展提供建议。基于以上考虑，本文其余部分安排如下：第二部分提出科技金融促进科技发展的前提条件，第三部分分析科技金融促进科技发展的突破口，最后是结论。

二、科技金融促进科技发展的前提条件

赵昌文(2009)在2014年我国首届中国科技金融年会中补充说到科技金融具有公共金融和商业金融双重属性。许多学者认为科技金融科技创新相辅相成，因此，研究科技金融促进科技发展的前提条件具有重要意义。

(一)制度条件

邵传林等人(2016)认为制度创新对我国科技金融发展非常重要，是提供有利于全面推进科技金融体制改革、激励金融机构支持科技型企业发展、促进战略性新兴产业投融资的各项制度安排与内在机制。加大科技金融方面的制度创新，就是增加促进科技与金融相结合的制度供给，创新投融资制度、科技金融中介制度、股权分享与激励制度、科技金融协调制度、科技金融监管制度等均属于科技金融制度创新的范畴。

魏蓉蓉(2015)等人通过对我国科技金融的发展实况进行分析，他们认为要促进科技型中小企业，促进科技和金融的结合，应重点创新科技金融体制机制、金融机构和金融产品、科技金融支撑平台，优化有关政策环境。

(二)生命周期

武守俊等人(2018)科技型企业发展周期的多阶段性和各发展阶段经济特征的不同，决定了科技金融融资需求的多样性。针对我国全生命周期科技金融服务的特点，要通过加强政策的引导和扶持，创新服务平台，构建征信体系，创新组织机构，促进综合性强、多元化程度高的全生命周期科技金融市场体系建立。

芦锋(2015)基于2003年至2013年29个省(西藏和新疆除外)的面板数据，使用面板模型分析了技术融资对技术创新的影响。将科技创新分为3个阶段，而且将科技金融分为公共科技金融和市场科技金融，同时把全国29个省分为东、中、西部分别进行分析。结果表明：在技术创新阶段，科技型上市公司占比和风险投资对专利授权数有着促进作用，但是政府投入经费比对专利授权数有着抑制作用。在技术成果转化阶段，不同的地区有不同的结果，大部分情况下，科技金融对科技创新没有显著地影响。在高新技术产业化阶段，市场性科技金融对科技创新有着促进作用，但是政府科技资金投入比对科技创新没有显著的影响。在不同地区不同阶段里，科技金融对技术创新的影响不同。

(三)资金投入

高慧清(2017)收集河南省2007年至2016年科技金融的相关面板数据，实证分析科技金融在支持技术创新中的作用，得知企业自有资金的支持力度是最大的，基本上覆盖了研发、成果转化和产业化三个阶段。政府对科技的投入主要集中在研发和成果转化阶段上，总体支持力度比较单薄。金融机构的科技信贷在各个阶段的支持力度相对均衡，但效果仍需加强。资本市场的科技融资没有展现出支持效果。

张博特(2014)认为应该增强科技企业吸纳资金的能力，较强的资金吸纳能力是促进企业创新的内在条件。政府要通过贴息、担保、采购、税收减免等方式，降低科技金融市场的整体风险，建立科技金融主体的诚信体系建设，提升企业信用等级，吸引商业金融资本为企业提供资金支持。同时，开展科技担保体系建设，提升科技担保优势，形成科技担保网络。中介机构要采取措施提升投融资服务能力，有效促进科技企业与金融机构的双赢。科技企业要健全现代产权制度，建立科学、规范的公司治理结构，建设积极向上的企业文化，提高自主创新能力，不断增强自身吸纳资金的能力。

三、科技金融促进科技发展的突破口

(一)发挥政府作用

肖奎喜等人(2016)认为要积极发挥“看得见的手”的引导功能，完善科技金融创新生态。政府主导型科技金融扶持模式对于发达国家初创型科技企业的发展意义重大，特别是发挥政府部门在资金、信用、标准和规范等领域的引导作用，将有利于促进科技金融创新生态持续优化。针对科技要素与金融资源在不同阶段、不同领域、不同程度的结合，加大对科技服务体制、科技管理体制、财税支持体制等一系列政策体制机制的创新，为科技创新和科创企业提供制度保障，从而在一定程度上降低科技型企业投资者的风险。

张明喜(2015)应成立专门服务于科技与金融深度合作的职能部门，运用财政手段、税收政策和各种金融工具，发挥财政资金的杠杆功能，以鼓励企业形成“愿意投入、敢于投入、能够投入”的研发新生态。另外，需要探索多元化财政支持方式，建立健全引导基金绩效评价体系，拓宽风险补偿资金来源渠道等，营造符合现代市场经济特点的新型扶持环境。

(二)培养科技金融创新人才

韩笑(2017)表示，当前中国科技金融的发展规模还小，发展水平低，在科技金融领域也缺乏相关人才。自相关政策的颁布我国加大了对科技金融的资金投入和政策倾斜，未来的我国经济发展模式也将从单纯依靠技术投入转向依靠科技进步，因此培养科技金融的高素质人才对于科技金融的进一步发展具有极其重要的作用。专业性强、综合素质高的科技金融人才也能够准确地估计科技创新风险和收益，保持多个机构之间的良好沟通，并努力创新科技金融的模式，促进其进一步发展。

唐五湘等人(2014)说明科技金融人才选择和人才队伍建设是科技金融平台是否成功的决定性因素。科技金融复合型人才的培养与挖掘，需要科技金融平台中多个主体的相互协同，同时各类人才在实际工作中也要相互合作、优势互补、互促共进。

(三)加强风险监管

刘芸灵(2018)认为科技金融的发展既需要面对科技创新风险，也需要面对金融创新风险。因此，我国应加强对科技金融的风险监管，积极防范科技金融风险。为此，我国应加强对科技金融发展的方向指导，强化政府对科技金融创新的支持，及时监督并引导金融创新与科技企业发展的结合，为科技金融的发展指明正确的发展方向。我国应加强对科技金融创新工具的审核，同科工具创新转移科技金融风险。另外，我国应积极构建科技金融风险防范体系，全面了解科技金融发展过程中可能出现的政策风险、财务风险、市场风险等风险类型，针对科技金融发展潜在的风险制定防范措施，加强对科技金融风险的监督和预测，及时防范科技金融风险，降低科技金融风险的危害性。

张兴旺(2017)坚持科技保险产品及其售后服务体系不完善，科技银行金融创新能力不足，加之缺乏有效的风险分担与担保机制，难以满足科技型企业的融资需求，这是我国在发展科技金融过程中最值得研究和关注的重点问题之一。

(四)完善与科技金融有关的法律法规

许爱萍(2015)完善科技金融发展的相关法律、政策体系是科技金融促进科技发展首要保证，是满足科技型企业联合创新融资需求的必经之路。在京津冀协同发展的大框架下，以三地经济、科技与金融的协同发展思路，建立起明确的针对京津冀区域科技协同发展金融支持的相关法律规定、政府扶持机制，明确科技金融体系建设与科技创新协同配套的总体构想；畅通风险投资进入与退出渠道，正确发挥风险投资对科技型企业的刺激作用；明确三地科技协同创新过程中以项目融资、产权融资、股权转让、技术参股等技术产权交易品种的操作规定，明确知识产权担保融资的收益及保障。以完善的科技金融法律法规体系，为京津冀三地科技创新协同发展提供良好的制度与政策环境，并为科技金融活动实践提供明确的指导。

四、结论

基于以上综述，本文认为，如果以金融发展理论的以上进展为参考来检讨中国目前的金融发展模式，并运用这些理论进展来思考中国下一步的金融改革及金融发展，则可得出以下结论：短期内，科技金融投入在中国的科技创新中具有重要的支撑作用。其中，政府财政科技投入，企业自有资金和社会资本影响较大，而金融市场相关投入影响较小；从长期来看，科技金融投入对科技创新的影响不大，科技创新所受到的影响主要来自前期科技创新产出。

其中，政策启示如下：首先是最大发挥政府对科技创新的指导和支持作用，加大财政对科技的投入规模，制定相关的税收优惠政策。其次，要注重社会资本对我国科技创新产生的作用，鼓励提高民间资本在科技金融投入中所占的比重，并注意防范和控制相关风险。第三，为提高长期内科技金融投入对科技创新的作用效果，要加快完善促进科技创新发展的长效机制和环境，包括健全科技金融机制和体系，完善科技金融生态环境以及建设有利于创新的企业文化等。