上市公司成长性影响因素分析

(长沙理工大学 湖南 长沙 410000)

一、公司成长性的概念

公司的发展始终处于一个动态变化的过程，公司的成长就是公司规模从小到大不断扩张的一个变化过程，也是最终达到一定规模的过程。上市公司除了要能够在激烈的市场环境中立足以外，还需要关注公司未来的发展能否能够持续下去，这种持续发展的能力就是公司的成长性。

二、公司成长性的衡量

国内外学者釆用了多种方法来衡量和评价公司成长性，其中有定性的方法，也有定量的方法。有使用财务指标的，也有使用非财务指标或者两者相结合方式的。有的学者运用比较单一的指标如盈利能力、发展能力等表示公司成长性，也有学者将各个指标综合，釆用综合性指标。

三、公司成长性指标影响因素分析

(一)外部因素

1.宏观环境。公司的发展离不开宏观环境。宏观环境主要包括法律环境，经济环境、政治环境、技术环境和社会人文环境。稳定的政治环境、健全的法律环境使上市公司行为有法可依，为其成长提供了可靠保证；社会经济的快速发展为公司的发展提供了更多的机会；科学技术的进步使人们多公司产品以及服务有了新的要求。

2.行业环境。不同的行业对公司有着不同的要求。行业不同，其产品、公司的发展以及目标都会存在差异。不同的行业还影响着上市公司得到的各种优惠性政策的支持。例如，在国家科教兴国、科技创新以及战略性新兴产业的政策影响下，高新技术产业快速发展。

3.经营环境。不同地区、不同消费水平等因素也会对公司的发展产生不同的影响。

(二)内部因素

1.发展能力。公司的发展能力是公司扩大自身规模的潜在能力，是其保持持续发展以及取得未来价值的重要动力。它是公司通过自身的日常经营活动，不断发展积累而形成的潜力。本文认为净利润增长率、总资产增长率、营业收入增长率三个指标可以良好的衡量公司的发展能力。净利润增长率可以反映公司发展中的扩张速度，是衡量公司成长状况的一项重要指标；总资产增长率可以衡量公司资产规模的增长情况，反映了公司规模的扩大。营业收入增长率可以衡量公司经营状况和市场占有能力。

2.盈利能力。盈利能力是衡量公司运用其拥有资本、资产创造现金流的能力。它代表公司获得利润的能力，其对公司的成长是至关重要的。如果一个公司拥有很强的盈利能力，则表明该公司有足够的资金支持自身发展，那么公司将具有很强的生命力。本文认为总资产净利率、净资产收益率、营业净利率、营业毛利率四个指标可以较全面的衡量公司的盈利能力。总资产收益率可以衡量公司全部资产创造收益的能力；净资产收益率代表公司为普通股东创造收益的能力；营业净利率能够衡量公司营业收入创造净利润的能力。

3.营运能力。营运能力是指营运资产的效率，是公司资产管理水平的重要体现。营运能力正体现了公司资本的流动速度，它的好与坏直接影响着公司规模的扩张。本文选用流动资产周转率、应收账款周转率、总资产周转率三个指标来表示公司营能力。应收账款周转率越高，表明公司收回账款的速度快，平均收回账款期限短，坏账损失少，资产流动速度快；流动资产表示流动资产的周转速度，周转速度的加快意味着公司扩大了资产的投入，增强了公司的盈利能力；总资产周转率反映公司对自身总资产的管理水平，总资产周转率越快则公司运用资产创造收入的能力越强。

4.偿债能力。偿债能力是指公司资金偿还到期债务的能力。是否能够及时偿还公司的债务，能够代表公司财务状况的好坏。偿债能力代表着公司持续经营的能力和风险。通过对偿债能力的分析，有助于公司对未来收益进行预测。偿债能力是衡量公司资本结构的关键性因素。本文选用流动比率、速动比率以及资产负债率三个指标来衡量公司的短期以及长期偿债能力。流动比率、速冻比率可以代表公司短期偿债能力，资产负债率代表公司长期负债能力。

5.创新能力。在科学技术快速发展的今天，一个公司要想处于不败之地，必须紧跟时代的步伐，加强自身的创新能力。创新能力是衡量公司未来发展，公司创新效率高低的重要指标。本文认为研发投入强度、研发人员强度这两个指标能够较好的衡量公司的创新能力。研发投入强度是体现公司技术创新能力对财务绩效影响的重要指标，研发投入与公司未来发展有着密不可分的联系。

综上所述，我们可以得出上市公司成长性影响因素是有很多种的，其指标体系的构建方法也是多种多样。综合各方面的研究成果，构建更加合理，更加完善的上市公司成长性指标体系是十分必要的。