利率市场化对我国商业银行信用风险的影响分析

孙启钰

摘要：本文就利率市场化对我国商业银行信用风险的影响这一问题，通过对2005 -2017年18家中小商业银行和5大型商业银行进行 rellaneo-Bond动态面板分析，实证分析表明：利率市场化会加剧银行信用风险，利率市场指数每增加1%，不良贷款率就增加4.08%。

关键词：利率市场化  信用风险  不良贷款率

一、引言

随着我国经济不断的快速发展，利率市场化已然成为促进我国金融业发展不可缺少的一部分。对我们国家而言，利率市场化既是一项机遇也是一项挑战。最近几年，利率市場化的效果有些差强人意，这引来了很多学者的关注。那么，利率市场化能否会加剧我国商业银行的信用风险，这需要我们进行深一步的探讨。

二、相关理论回顾

一些学者认为利率市场化会减少信用风险，左峥（2014）通过对14家银行采用固定效应估计的方法和 Driscoll-Kraay稳健标准差，从存贷利差的视角得出存款利率市场化会降低银行风险水平，降低银行破产风险。一些学者得出了不同的结论，认为利率市场化会增加银行风险。范育涛、费方域（2013）认为利率市场化与不良贷款率是一种U型关系，刚开始利率市场指数增加会引起以不良贷款率衡量的信贷风险下降，之后会随着利率市场化指数的增加而增加。

综上所述，学者通过建立各种模型，采用各种估计方式探究利率市场化对不良贷款率的影响，这对后来的研究起到一定的帮助，但还有一些不足。（1）部分学者选取的银行太少，实证结果不太让人信服。（2）利率市场化是在2015年基本上结束的，之前的文献大多数据是在2015年左右结束的。笔者认为应该加上了近几年利率市场化全面放开的阶段，加上这个阶段后利率市场化对银行信用风险的影响显著性会更高。

三、实证结果与分析

（一）数据的选取

本文选取2005年到2018年23家银行（5家大型商业银行和18家中小型银行），数据来源于锐思统计和上市银行年报。

（二）变量的选取

1.解释变量。根据王舒军、彭建刚（2014）对中国利率市场化进程的研究，本文通过考量存贷款利率、货币市场利率、债券市场利率和理财产品收益率四个指标，构建利率市场化水平的指标体系，确定2005年到2018年的中国利率市场化指数。

2.被解释变量。依据以往的文献，商业银行的信用风险大多用不良贷款率来衡量。如李文峰（2016）认为不良贷款率是衡量商业银行信用风险最恰当的指标。所以本文也采用不良贷款率来衡量商业银行的信用风险。

3.控制变量。依据国内外相关理论和研究，本文采用的微观控制变量包括银行规模、偿债能力、盈利能力，分别用资本收益率、资产规模对数、所有者权益比率表示。

宏观变量选取两个变量：国内生产总值增长率和通货膨胀率。考虑采用经济周期和货币政策这两个宏观因素作为控制变量的主要原因有：（1）经济形式被看好时，资本约束比较宽松，银行通过增加信贷以获得更高的收益，因此信用风险增加。（2）宽松的货币政策降低了企业的贷款成本，刺激了企业的贷款需求，信用风险增大。

由于银行的风险具有惯性，所以本文在前人的基础上加上被解释变量的滞后一项，本文采用动态面板模型如下所示：

NPL=α_i+β₁NPL_t-1+β₂GDP_t+β₃CPI_t+β₄IRLF_i，_t+β₅ROE_it+β₆LNSIZE_i，_t+β₇OE_i，_{t +}?_i，t

上述模型中，NPLR、GDPGR、CPIGR、IRLF、ROE、SIZE、OER分别表示不良贷款率、国内生产总值增长率、通货膨胀增长率、利率市场化指数、资产收益率、资产规模、所有者权益比率。αi表示常数项，β1，β2…β8是方程的回归系数，?it代表随机误差项，i=1，2， …，23，t=2005，2006， …，2018。、

（三）估计结果

从图2可以看出不良贷款率滞后一期的显著性系数为正，说明前一期的不良贷款率对下一期的不良贷款率是正向的影响，而且正向的程度很强，所以本文加入了滞后两项。

从表1和表2可以看出不良贷款率的滞后一期和之后两期的显著性系数均为正，说明前一期和前两期的不良贷款率对当期的不良贷款率均有正向影响，但相比于前两期的不良贷款率，前一期的不良贷款率的显著更高，这说明本文的前期假设是正确的，风险由于惯性前期的不良贷款会留到本期。

利率市场化指数通过1%显著性水平检验，且为4.08，说明利率市场指数每增加1%，不良贷款率增加4.08%，即说明利率市场化的推进不但没有减少不良贷款率，反而增加了。

控制变量方面，资本收益率、资产规模和所有者权益比率显著系数均为负，说明银行的资本收益率、所有者权益比率、资产规模降低，银行抵御风险的能力降低，不良贷款率增加，银行信用风险增加。GDP增长率的显著性系数为正，说明GDP的增长率越高，信用风险越大。通货膨胀率系数不明显，笔者在这就不做说明。

四、政策建议

基于利率市场化改革的背景下，我国商业银行应该不断的进行深化改革，加快落实利率市场化并轨工作。首先，我国银行应该确立差异性发展战略，银行不要通过增加高风险的产业放贷份额获取高收益，应该通过产品服务创新与优化来提高银行收入。其次，加强风险控制和合规经营，健全资产质量管控预警机制，加强对中小微企业贷款全流程管理，提高信用风险的识别和分散能力，使中小微企业的贷款稳定、可控。最后，引进信用风险管理人才，一方面，可以在招聘过程中重点关注应聘者的风险识别能力和风险管理能力。

参考文献：

[1]舒洛建.利率市场化对我国中小商业银行信用风险的影响——基于 Panel Data模型的分析[J].征信，2014，09：53-56.

[2]范育涛，费方域.利率市场化、银行业竞争与银行风险[J].金融论坛，2013，09：3-6.

[3]张元元.利率市场化对我国城市商业银行信用风险的影响研究[D].[硕士学位论文].2018，06.

[4]王舒军，彭建刚，关天宇.利率市场化导致商业银行利差缩窄吗？——来自中国银行业的经验证据[J].金融研究，2016，07：48-63.

[5]左峥，唐兴国，刘艺哲.存款利率市场化是否会提高银行风险——基于存贷利差收窄的一个视角[J].金融论坛，2014，02：20-29.

作者单位：渤海大学经济学院