金洲慈航财务数据有造假嫌疑 “董监高”纷纷辞职管理层不稳

王宗耀

曾经以黄金珠宝首饰开发设计、生产加工、批发零售为主营业务的金叶珠宝，在“变身”金洲慈航后尚不到5年时间就已危机四伏。其在经历2018年业绩巨亏后，2019年业绩预计仍将巨额亏损，而更为要命的是，其资产大多数已被银行冻结，发行的债务也出现大额逾期，账户上可用资金寥寥无几。《红周刊》此前刊发的《金洲慈航为当年高溢价并购还债危机下出售子公司求脱困》一文，曾就该公司存在的诸多问题进行过相应分析，然而，那些问题还只是金洲慈航诸多问题中的冰山一角。《红周刊》记者在分析过程中发现，金洲慈航之所以步入今日的窘境，与管理层的经营管理能力有着极大关系的，否则公司也不会在近年中连续遭遇监管处罚。

营业收入有虚增之嫌

在《金洲慈航为当年高溢价并购还债 危机下出售子公司求脱困》文章中，《红周刊》提到金洲慈航2015年曾以59.5亿元的对价收购了丰汇租赁90%的股权，2017年为其业绩承诺的最后一年，而在当年业绩承诺结束时，丰汇租赁三年合计实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益之后的净利润为20.7亿元，仅比盈利预测合计数多出2.34万元，恰巧100.00%的完成盈利预测;上市公司不含丰汇租赁部分当年盈利预测完成率为102.56%，也恰好完成业绩预期。令人奇怪之处在于，在业绩承诺完成后的下一年度（2018年），业绩即出现“变脸”，大幅亏损28.5亿。此前精准踩线完成业绩承诺的情况真的只是巧合吗？

理论上，如果一家公司发展健康，回款良好的话，那么随着公司收入的增长，即使应收账款有所增加，其增速应该与收入增速相当或者低于收入增速的，否则，应收账款增速过高很可能意味着其通过赊销拉动收入，或者回款状况急剧恶化，更有甚者，可能存在通过虚增应收账款来虚增收入的嫌疑。

2017年年报披露，公司当年实现营业收入116.98亿元，相比2016年的105.64亿元增收了11.33亿元，营业收入同比增幅为10.73%。而当年资产负债表中的应收账款金额则高达26.08亿元，相比2016年的21.39亿元增加了4.68亿元，应收账款同比增速21.89%。显然，应收账款的增速是营业收入增速的2倍多。虽然当年年报并未对应收账快速增加的原因进行解释，但回头从财务勾稽角度分析，这种增速是有一定问题的。

资料显示，在金洲慈航完成对丰汇租赁股权收购后，其2017年收入构成中即包括原来的批发业务、来料加工业务、零售业务，还包括后来并入的融资租赁业务、咨询业务等。其中，在当年116.98亿元营业收入中，有近89亿元为批发、来料加工、零售等业务，26.74亿元为融资租赁业务，咨询、担保等业务的金额较小，合计仅有数千万元。根据年报信息，当年的增值税税率为17%和6%，按照相关准则划分来看，融资租赁及咨询等业务适用6%的税率，批发、零售、加工等收入则适用17%的增值税税率。因此按照适用税率划分后，可估算出其当年116.98亿元的营业收入涉及到的增值税—销项税约16.89亿元，即当年实现的含税营业收入约133.87亿元。

根据金洲慈航披露的财务报表，2017年现金流量表中反映收入情况的“销售商品、提供劳务收到的现金”为142.62亿元，此外，当年其预收款项有4.43亿元的新增，扣除这部分金额后，其与当年经营有关的现金流入金额为138.19亿元，这相比其133.87亿元的含税营收要高出4.33亿元。如此情况说明金洲慈航当年的回款状况相当不错，应收账款不但不应该增加，还应该有相应金额减少才合理。可奇怪之处在于，金洲慈航当年应收账款（2016年和2017年应收票据均为0）不仅没有减少，相反还增加了4.68亿元，一增一减下，前后相差了8.98亿元。

也就是说，如果金洲慈航披露的现金流数据真实的话，那么其2017年应收账款金额就存在虚增嫌疑了，毕竟理论上没有一家公司会无故隐瞒自己的营业收入的。反过来说，如果说金洲慈航应收账款存在虚增，其最直接的效果就是营业收入被“促肥”，进而让人怀疑其2017年营业收入的真实性。

屡遭行政监管 管理问题凸显

金洲慈航之所以走到今日之窘境，除了财务方面的问题，其管理方面暴露出的问题也是不容忽视的，信息披露屡屡违规。

2017年12月27日，在其业绩承诺最后一年即将结束之时，金洲慈航收到了深交所公司管理部出具的监管函。根据监管函内容来看，金洲慈航2015年11月26日披露的《关于重大资产重组相关方承诺事项的公告》和《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易实施情况暨新增股份上市公告书》及其摘要中均遗漏了关于业绩补偿的内容;而2017年12月15日，其向深交所公司管理部提交的《限售股份解除限售提示性公告》中，关于业绩补偿的内容表述也不完整，其后经提醒，才补充完整相关内容。

为何公司一涉及到业绩补偿，上市公司就选择性“遗忘”呢？而业绩承诺到期，其又恰好能踩线完成业绩承诺？结合上文分析来看，显然上述情况是相当可疑的。

附表 相关财务数据（单位：万元）

就在此次收到監管函尚不足一年，2018年9月，该公司便因为信息披露违规等问题又被黑龙江监管局出具了行政监管措施决定书。原因是：2017年，上市公司收购的子公司丰汇租赁累计从关联方植瑞投资管理有限公司、北京恒天财富投资管理有限公司、大唐财富投资管理有限公司购买理财产品共计26.8亿元。对此，金洲慈航并未按照规定依法履行审议程序，也未按照规定进行信息披露。此外，其2017年年度报告合并财务报表项目注释项披露的数据前后不一致，并且当年年报中未披露本期计提、收回或转回的坏账准备金额。