生猪期货对我国养猪业的短期和中长期影响

李桂伶

（辽宁生态工程职业学院 110161）

2020 年4 月24 日中国证监会批准开展生猪期货交易，是我国期货市场一个里程碑的进步， 推进了我国期货市场向多元化、多品类、多规格发展，同时补齐了我国生猪产业链最后一块短板，有利于建设完善的生猪价格机制，提升生猪市场主体风险管理能力， 助力生猪产业健康发展， 稳定生猪实体经济长远发展。

1 短期影响

1.1 目前生猪期货管理设定

生猪期货管理规定了生猪期货挂牌企业的最小规模，设置了如猪只品种、宰后等级、禁食制度、信息反馈等诸多规定，同时对参与生猪期货的企业在生产、经营、管理、信息化上均有要求，就此要求符合条件的企业记录交割中的生猪视频并上传、保存、公开数据等备案管理。 《生猪期货概况》中对交割过程进行了总体设计，交割过程中交割企业将备猪出栏至“养殖点”，由质检部门、交易所监督，并有交割推荐人进行交割服务，完成交割[1]。

1.2 目前生猪期货实施障碍

期货交割的商品一般都具有标准化的特性，而生猪期货交割的活猪产品，在品种、重量、膘厚等指标方面很难标准化，这些差异造成期货合约设计中交割品级难以设定。 生猪期货实际交割困难。 生猪期货是鲜活畜产品期货，不同于传统的耐储藏期货品种，在进行实物交割的过程中，往往存在着更多的操作障碍和风险。 比如活体运输过程中生猪的储藏问题，以及较为棘手的生猪疫情传播风险。

现阶段生猪期货是大型养猪企业参与的资本运作，短期内中小养殖户不具备进入生猪期货交易市场的条件。 而我国目前生猪生产依然以中小养殖规模为主， 故生猪期货短期对我国养猪产业的影响不大[1]。

2 中长期影响

市场人士认为，生猪期货上市对于生猪产业长远稳健发展具有重要意义。

2.1 套期保值，规避风险功能

生产企业通过生猪期货套期保值来规避价格剧烈波动，锁定未来利润。 同时，生猪期货上市后，期货市场构建了从种植、加工到养殖完整产业链条的衍生工具和风险管理平台， 上下游企业可以综合运用玉米、 豆粕期货与期权以及生猪期货进行产业链套期保值，衍生工具更加齐全，避险策略更加丰富，稳定利润，提升市场竞争力，实现高质量发展，以及有利于形成多品种间的套利交易[2]。

期货交易的产生， 为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段， 其主要原理是利用期现货两个市场进行套期保值交易。 在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期现货市场交易的损益相互抵补。 锁定企业的生产成本或商品销售价格，保住既定利润，回避价格风险[3]。

2.2 价格发现功能

生产企业通过参与期货交易， 将推动生猪期货有效发挥价格发现功能。 由于期货交易是公开进行的对远期交割商品的一种合约交易，在这个市场中集中了大量的市场供求信息，不同的人从不同的地点对各种信息的不同理解， 通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看法。 期货交易过程实际上就是综合反映供求双方对未来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。 这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点，有利于增加市场透明度，提高资源配置效率，这一点对于目前的养猪业来说是非常具有操作指导意义的。 对于完善生猪价格形成机制、助力生猪产业发展具有积极的促进作用。

2.3 有利于国家宏观调控

近年来公布的多个中央“一号文件”持续提及“保险+期货”，肯定了期货市场在应对农产品价格波动风险方面的正面作用。如果不是非洲猪瘟，生猪期货其实在2018 年左右的时候可能就会推出了。 近阶段之所以出现加速，也跟宏观层面要求抓好生猪产能恢复等一系列因素有关。 ”生猪期货是中国期货市场服务实体经济发展的重要举措， 生猪期货可以发展成为国家生猪市场调控的主要方式。 利用生猪期货， 政府可以根据期货市场的变化，及时把控市场的未来发展状态，对市场进行适当的把控，使得市场发展更加顺利。

生猪期货是在中国特定的生产情况和消费习惯下特别需要的一个期货品种，肯定会存在不确定性和不稳定性。 猪周期作为产能周期不会因为生猪期货的上市而消失， 但随着我国养猪业的规模化和标准化生产的发展和生猪期货制度的不断完善，生猪期货如何良性运行值得继续关注期待。