简析企业并购中的财务风险管理

汤绍均

摘要：我国经济的持续上涨为企业的发展提供了广阔的空间和机遇。为了保证企业在激烈的市场竞争中稳定前行，企业需要不断扩张发展规模。而并购已经成为当前各大企业扩张规模的重要方法。但是，企业在并购过程中会影响到财务工作，如果处理不当会引发一系列财务风险，不仅不利于企业并购的有序完成，还会使企业面临巨大的经济损失。因此，本文针对企业并购中的财务风险类型进行具体阐述，并分析其存在的风险因素，从而提出有效的财务风险管理措施。希望通过本文的论述能够为相关人士提供参考和借鉴。从而为企业顺利完成并购奠定良好的基础，促进企业实现可持续发展的目标。

关键词：企业并购;财务风险;风险管理

引言

随着我国资本市场的发展和深入，企业的发展空间也越来越大，为了能够提高企业市场核心竞争力，一部分企业需要通过收购扩大自身规模。从而形成了并购现象。然而，企业在并购过程中会面临诸多风险因素，尤其是财务风险。财务风险能够直接决定企业并购是否顺利完成。由此可见，对财务风险加强管理对企业发展而言具有重要意义。结合市场调查数据统计显示，当前世界大型公司在并购过程中有65%几率以失败告终，而我国的国有企业并购成功率相对更低，通常在25%左右。这一调查数据也为企业并购敲响警钟，想要在并购过程中有效规避财务风险，首先要了解和掌握财务风险的类型，从而针对性的提出管理措施。企业顺利并购奠定良好的基础。如图1所示，为企业并购财务风险及管理研究。

一、企业并购对企业未来发展的影响

（一）扩大企业规模，提高企业经济效益

企业通过并购手段，能够调整企业的经营形式，补充企业的资产，有利于企业扩大发展规模，同时降低生产成本提高经济效益。除此之外，企业通过并购还能够提高生产质量，拓展产品生产形式。有利于企业提高核心竞争力。与此同时，企业在并购前会受到规模小、生产能力较低等限制阻碍企业的持续发展，而通过并购能够打破传统企业发展中存在的弊端问题，从而有效扩大生产规模和生产能力。对企业持续发展有极其重要的意义。不仅能够使企业发展充分做到与时俱进，还能够结合不同市场需求采取针对性服务手段，从而保证企业的经济效益。

（二）并购促进企业在市场发展中起到领先效应

企业并购最大的优势在于能够提高企业的核心竞争力，具体可以体现在两个方面：第一，企业通过并购上下游相关企业有利企业充分掌握市场形势，多方面挖掘产品销售渠道，同时有利于合理选择生产材料，从而在市场竞争中扎稳脚跟，起到领先作用。第二，企业通过并购能够扩大企业规模，同时拓展市场占有率。通过并购能够实现强强联合这一目标，对市场发展而言能够引领潮流，成为同行业中的先驱企业。与此同时，从我国经济发展角度来看，企业通过并购能够提高综合实力，促进我国经济持续发展，不仅能够使企业与世界接轨，有效提高我国在世界范围内的竞争能力。

（三）有利于优化资源配置，实现资源共享

当前，我国企业随着社会的发展不断进步，人力、物力、财力等资源的竞争越来越明显，当前大部分企业正面临着各方面资源短缺的现象。而通过企业并购能够补充企业资源，有利于完善企业的资源配置，实现资源共享这一目标。从而提高企业的生产效率和经济效益，对企业发展有积极作用。

二、企业并购中的财务风险类型

企业采用并购手段拓展规模会受到一系列影响引发财务风险，如不及时控制后果不堪设想，因此，企业在并购过程中需要清楚认识财务风险的类型，有利于展开控制和管理工作。具体可以从以下几个方面进行分析：

（一）价值预测风险

企业并购价格定位对企业发展有直接影响，所谓并购价格定位主要是企业对被并购企业的资产进行科学预测，并合理协商并购价格。在进行这一步骤时，会为企业带来一定的财务风险因素。具体可以体现在财务信息方面。务必作为企业并购中极其重要的一部分，如果财务信息与实际情况不符，会直接影响并购价值的预测结果。与此同时，财务管理工作需要重视财务信息管理，企业通过并购手段拓展规模时，通常需要以企业中的财务信息作为主要依据。财务信息能够直接体现企业的实际情况和综合实力。因此，企业并购过程中，有些被并购企业为了能够提高自身的经济效益，对财务信息进行人为造价，企业如果没有意识到这一真实情况会产生巨大的财务风险。

（二）融资风险

融资风险是企业并购中较为常见的一种财务风险，引发这种风险的根本原因在于融资方式缺乏合理性，导致企业并购存在较为严重的风险因素。与此同时，当前我国资本市场缺乏完整性，一些细节方面仍然存在不足之处。具体可以表现在投资银行的资金利用受多方面限制。所以，企业在并购过程中如果缺乏资金，往往会选择融资方式。此时需要企业加强重视融资带来的财务风险，通过选择正确融资渠道规避财务风险隐患，從而避免企业控股权受到负面影响。

（三）支付风险

所谓企业并购支付风险，具体可以体现在股票支付、现金支付或杠杆支付等方面。例如：企业在股权分布过程中会直接受到股票支付的影响，从而分散原有股权降低收益。通过股权支付能够增加新股权，是股权成本相对提高，不利于企业并购顺利进行。与此同时，部分股权投资人士把握并购时机对股权进行套利，最终造成股权持有人和企业利益同时受到损害。现金支付使之企业在并购过程中受资金流动的限制，导致企业面临巨大的压力，调节能力相对较弱，加剧了企业面临财务风险。而杠杆支付，是企业将被并购公司抵押给银行，从而获取一定资金，同时通过得到的资金完成并购，如果并购公司综合能力较弱无还款能力，将会引发巨大的财务风险。企业在并购过程中如果使用股权、现金等方式，能够有效减少单一支付存在的不足，如果在并购过程中以上几种方法均不合理，会导致企业面临新的财务风险。

三、企业并购中的财务风险管理措施

企业在并购过程中想要提高企业利益，规避企业中存在的财务风险，需要结合具体风险问题进行分析，从而提出针对性的管理措施。因此本文通过以下几个方面进行分析，希望能够为企业并购降低财务风险奠定良好的基础。

（一）保证财务信息的真实性

企业在并购过程中，财务人员需要科学管理和调研财务信息，充分保证财务信息具有真实性和准确性。从而为了解和掌握企业实际情况提供有利依据，有效提高企业应对财务风险的能力，合理预测并购价格。想要达到这一目标，需要企业在并购过程中需要慎重对待被并购企业，通过多渠道了解被并购企业的真实情况，并合理分析被并购企业的财务信息，从而准确判断被并购企业的收购价值，从根源上降低企业面临的财务风险。与此同时，预测价值的工作人员也是数据收集人员，需要具备责任意识和专业能力，从而降低企业并购面临财务风险。

（二）科学选择融资方式

企业在并购过程中如果面临资金短缺问题，往往选择融资方式进行收购。想要有效规避企业面临财务风险，需要科学选择融资方式。具体融资过程中，企业需要有效延伸融资渠道，政府需要采取相关措施干预资本市场，提高银行资金发挥其关键作用和价值，从而为企业并购提供有利条件，有效降低融资风险。另外，企业在融资过程中需要结合融资比例展开，根据自身的实际情况和经济效益进行分析，并做出具有科学性的判断，从而做出融资比例的判断，有效规避融资风险。

（三）科学选择支付方式

企业并购中选用的支付方式会为企业带来巨大的财务风险。例如：通过股票支付会导致企业中的股权分散，现金支付会导致降低银行面临外界压力的能力。杠杆支付导致企业没有偿债能力面临财务风险。由此可见，企业并购想要有效规避财务风险，需要结合自身的盈利情况、债务情况等实际情况进行分析，选择单一支付方式或组合支付方式，有效避免企业并购中面临的风险，为企业的顺利并购奠定基础。结合当前各大企业并购实际情况能够看出，组合支付方式相对于单一支付方式更加有效，对企业降低财务风险有积极作用。

四、结语

综上所述，随着我国经济的不断发展，各行各业都面临着巨大的市场竞争压力，一部分企业为了能够提高市场核心竞争力，需要通过拓展规模奠定基础。因此，并购成为了企业拓展规模的重要手段。然而，企业在并购过程中会面临较大的风险，其中财务风险最为严重，因此需要企业加强重视和管理，从而为企业顺利并购奠定良好的基础。

参考文献：

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（作者单位：浙江黄路包装股份有限公司）