国有上市公司股权激励现状及其建议

中国振华（集团）科技股份有限公司

一、我国国有上市公司股权激励现状分析

（一）评价考核体系不科学

上市公司面临的不仅仅是国内的制度考核，还需要应对国外的各种经济变化，科学的业绩评价考核制度是股权激励安全实施的基础。国内很多企业评选业绩的方法过于单一，且评价指标侧重于财务管理，忽视了公司员工非财务方面的应用，考核制度存在漏洞，没有及时完善，且工作比重的分配不符合发展理念，无法得到业绩评价的理想效果。其次，股权激励方案设计存在漏洞，虽然方案设计的方法有很多种，但目前采用最广的是股票期权制度。高层管理负责人利用自己的职权获取更多的股票数量，普通员工获取股票的机会不多，这就造成企业内部人员经济利益发展的不平衡。股权激励制度的实行需要根据市场的实际情况设计，客观看待市场业绩变化情况，如果对市场发展过于积极，忽视了市场的变化和业绩效果，很有可能造成更大的经济损失，激励方案也得不到发挥。

（二）结构不完善，内部管理制度不健全

发展良好的大型企业都有自己较为完善的内部管理制度，完善公司内部管理制度，控制好治理结构的发展形态是促进公司长期运行的基础。虽然上市公司的内部治理结构已经有了固定形态，股东大会和董事会有各自的管理责任，决策管理机构和监事会组成的治理结构仍然存在很多问题。目前国内上市公司内部人员的管理制度影响了股权激励计划的运行，其中最明显的是上市公司根据公司的发展目标，创新股权激励制度，在后期运行中，股权激励方案得不到完善，内部人员管理存在漏洞，很多大股东没有规范自身行为，违规占用公司资源，私自给公共财产。不仅给公司带来了恶劣影响，还迫使公司不得不收回股权激励制度的实行，公司只能在最短时间内回购尚未解冻的股票，减少更大的经济损失，但这也给公司带来了负面影响。

二、完善我国股权激励制度环境的对策

（一）进一步重视外部市场的建设和完善

对于我国的上市公司来说，应对外部强有力公司的市场冲击是非常困难的，并且近几年外部资本市场的高速发展对我国的企业经营情况有非常不利的影响。因此，在这种背景下就要求上市公司需要加强决策能力，抓住机遇直面所遇到的困难，进一步建设更加强大的外部市场。首先，我国要加强自身的资本主义市场建设，对于市场建设的秩序要采取更加完善的制度和措施，不仅仅要依靠市场的推动，企业自身也要加强适应市场的能力。另外，对于企业自身的产品生产和经营管理要进行进一步排查，首先就要进行产品的创新，满足外部市场的需求，其次要完善经营管理的方式和模式，建立员工合理的奖惩制度，通过激励制度激发出员工的工作能力。

（二）保持企业股利分配政策的盈利与稳定性

高派现股利分配政策不利于企业的长期发展，导致企业留存过少，新增负债，加大企业的财务风险；不分配股利政策无法满足中小股东的投资需求，保持企业一个稳定的股利政策很有必要。稳定的股利分配政策是建立在满足企业自身经营需求及战略投资前提下，持续地发放一定的股利，满足了中小股东的利益，又防止了企业现金流过多，被高管私用，同时也传递了企业经营状况良好的信息。

（三）防止“一股独大”，保护中小股东利益

股权结构集中，容易造成一股独大，高度掌控公司，对公司的股利分配形成一言堂制，股权结构失衡，易形成控股股东为了自己的私欲不顾及中小股东及企业的利益，发放高额股利。上市企业内部可以建立股权制衡机制，增加控股股东数量，稀释现有控股股东权利，形成相互制衡监督的局面，股权制衡机制可以监督控股股东，同时也防止其侵害中小股东的权益。中小股东要提高自身的股东维权意识，积极参加网络股东会议，参与到企业的经营中来，保护自身的权益。

（四）规范和发展证券市场

证券市场的价格操纵会影响投资者的行为，一旦投资者失去理性，只会违反证券市场的投资制度，产生短时间内的繁荣假象。市场的发展规模越大，规范水平就越高，因此想要发挥证券市场的效果，就必须完善市场监管制度，及时遏制违规操作和欺诈行为，维持证券市场的公平竞争，奉行诚信原则。其次，想要发挥好股权激励制度，还应当调节市场平衡机制，采取约束行为，公司股价与实际经营效果要一致，从股价变化中反映企业的业绩，展现真正的价值。

（五）完善企业法人治理结构

公司必须建立正规的企业法人管理制度，并且不断完善结构缺陷，严格遵守股东大会的权利。对于高层管理人员的应用和解聘需要根据企业的经济运行效果制定合理的方案，赋予法律权利，经监事会监督约束经营者的举措，减少行为过激造成的损失。

（六）加强政府监督与市场干预

现金分红是资本市场的一项基础工作，证监会可以定期或不定期依据《上市公司章程指引》《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》《上市公司证券发行管理办法》《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》文件精神，对企业的盈利状况及投资需求进行摸底，查看企业的分红是否合理，根据多家企业的数据制定相关指标考虑将现金股利分红作为一种强制性的措施。同时企业也应该积极响应证监会会同财政部、国资委、银监会联合下发《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》的文件精神，适当的分配现金股利。

三、结束语

股权激励制度并不是国内本土的公司管理形式，而是引入他国的管理制度之后进行的创新管理，给予经营者公司股权，并且有一定的管理权利，根据股权的多少可以参与公司的运行，但也承担着相应的风险。所以，经营者为了获取更多的经济效益，保证公司的长远发展，就必须克服各种困难，及时发现股权激励存在的问题，尽职尽责的为公司服务。实行股权激励制度能够督促工作人员的工作积极性，保证企业制度运行的稳定性，为企业获取更大的经济效益而努力。