中小企业股权激励探究

李程峰 河南朋硕房地产评估有限公司

一、理论基础

（一）公司治理结构理论

公司治理结构理论认为，公司的所有权和经营权相分离，管理人员与股东利益不一致时就会出现道德投机问题，给公司股东带来损失，因此对管理人员实行长期激励必不可少。公司治理结构重点是研究公司内部利益分配的问题，为了解决股权分配在股东和管理层之间分配比例的问题，股权激励是使管理层和股东双方权利和义务达到制衡的重要手段。

（二）人力资本理论

人力资本理论明确提出了人才决定企业今后的发展效果，以及今后的发展能力，随着社会经济进入新的发展阶段，人才对企业发展创造的经济效益超出了其他影响要素，因此如何吸引人才以及留住人才是企业发展中必要的考虑过程，股权激励对于员工产生两方面的作用，包括激励和约束。一方面，员工和经营者通过股权激励获得归属感形成激励效果；另一方面，行权时间以及其他条件限制，对员工及管理层产生了约束。因此，人力资本理论是员工和管理者以劳动当成资本获得所有者的股权激励，结合这种制度制定科学决策，所以股权激励可以将人力资本与公司业绩紧密联系在一起，达成利益一致，利润共享。

二、股权激励模式

（一）股票期权模式

20世纪美国开始了应用股票期权来进行企业激励，这是一种早期的股权激励形式，我国开始的时候也是采用这种形式进行股权激励。这种形式是企业给员工授权用于解决委托代理问题，这是一种风险和报酬共同承担的模式。这种激励形式允许企业员工可以在规定的时间内，按照企业确定的价格来认购企业的股票，企业员工可以通过行权来获取差额效益，股票期权是企业发行的有数量的限制，如果是现金行权在满足条件的情况下，可以在二级市场出售。企业的经营业绩和股价以及激励人的收益是呈正比的，股票期权制度使股东和企业的发展成为一个共同体。

（二）限制性股票模式分析

这是我国目前普遍采取的一种模式，上市公司根据股权激励计划，让本企业的员工认购一定数量的企业股份。这些认购公司股份的员工要有一定的资格限制，才能购买限制性股票。限制性股票的持有人必须完成了股东的义务以后才可以出售限制性股票来获利。在美国的企业中限制性股票的使用率比较高。

（三）股票增值权分析

这种模式是在公司中给予特殊的对象一种权利，他可以在规定的时间内得到股票升值带来的利益。激励对象行权以后公司给他提供股票和现金，而他不用支付金钱。

（四）虚拟股票模式

虚拟股票是公司给特殊对象提供虚拟股票，对象在虚拟股票中获取分红和股票升值的利益，激励对象的虚拟股票和真实的股票不同，而且没有表决权和所有权，不能出售和转让，这种形式是很多上市公司和中小企业所惯用的一种股权激励形式。这种激励形式不给激励者提供股票，可以把公司的收益和股价联系在一起，是一种利益共享风险同当的激励模式。

三、中小企业上市公司股权激励策略

（一）完善上市公司内部结构

我国的中小企业中有的需要改善内部的控制，要完善董事会和股权的结构，要打造职责明确以目标为方向的绩效考核体系，来保证激励制度的有效执行。通过对管理者建立制约制度，来规避管理者为了谋求私利做出对公司发展不利的行为，避免给公司带来不利的影响。公司的法人结构是公司激励机制的基础，也是公司发展的核心。约束和激励的目的是一样的，没有约束的激励经营者会追求一些短期的行为，无法避免内部的控制问题。有了良好的法人结构，可以明确股东董事会和监事会高管职工的责任，然后各司其职保证企业的正常运行。为了完善股权激励机制要结合公司的具体情况建立完善的体制和公司的法人结构。

（二）加强管理者股权激励

目前，在我国中小企业中，股权激励不是很高，存在一些董事长不持股、经理持股比例不高的现象。目前我国中小企业内部持股比例很小，不能起到激励作用。许多拥有股份的管理者不用付出努力就能获得丰厚的回报，这使得股权激励机制成为一种福利。在中小企业高管的股权激励中，有的只是一种奖励，而不属于股权激励的范畴。这是一篇肤浅的文章，没有定量的评价。而且，这种一次性奖励也不会促进企业的长远发展。

（三）资本市场的建立

稳定的资本市场有助于中小企业实施股权激励。如果市场失去稳定性，就会影响股票，从而导致股票不能反映其真实价值。因此，它既不能衡量高管的绩效，也不能对高管形成有效的激励作用。因此，股权激励失去了现实意义。因此，必须确保资本市场稳定，有效披露信息，提高资本市场监管水平，严厉打击操纵股市现象，通过有效监管，使财务信息准确披露，并真实披露实施股权激励的信息。充分发挥市场调节的约束机制，使企业股票真实反映其价值和经营状况。

（四）完善职业经理人市场

建立和完善职业经理人市场，就是要建立企业家选拔机制。要利用制度优势引导职业经理人自我完善，让经理人通过竞争产生收入差异，通过正规培训改善职业经理人的发展空间，使这些有才能的人才脱颖而出，为企业的长远发展奠定基础。为了通过培训和交流在高校和社会中寻找职业经理人资源，必须在职业经理人市场中建立优胜劣汰的市场秩序。由于竞争的压力，职业经理人必须不断努力才能取得好成绩。因此，要建立职业经理人公平竞争的市场秩序，就必须提供平等的竞争环境，以充分发挥职业经理人的优势。

四、结论

企业自身实际情况的差异，使其管理制度也存在很大区别，则企业面对问题制定的应对策略也存在差异，面对这些问题，企业应当不断完善股权激励制度，并加以改进，适应企业的发展变化。本文以华为公司作为研究对象，分析了股权激励制度在华为公司的应用状况，结论为：股权激励为企业留住了人才。人才作为企业创新发展的重要组成部分，是企业创新的关键核心，如果没有股权激励等激励政策，员工可能会根据自己的发展情况进行自主创业，或者跳槽到其他竞争对手那里，会让企业面临人才流失，失去企业创新经营的可能性，带来市场份额的流失。激励机制不仅牢固地将员工和企业捆绑起来，而且在一定程度上激发了员工当家人的感觉和创新激情。