天津对外投资的发展态势与风险应对

孔凡伟

天津外国语大学，天津300204

一、天津对外投资的主体、目的地及领域

根据天津市统计局发布的《天津市国民经济和社会发展统计公报》可知，2018年全年天津市新设境外企业机构132家，中方投资额21.05亿美元。对照2018年全国对外直接投资1430.4亿美元的年度流量总额，天津市占比为1.47%；相较2018年天津GDP的全国占比2.09%，其对外投资额全国占比适中。依据国家《京津冀协同发展规划纲要》，立足天津“一基地三区”的战略定位，即全国先进制造研发基地、北方国际航运核心区、金融创新运营示范区、改革开放先行区，天津对外直接投资发展状况、天津企业“走出去”态势仍有较大的上升空间。近年，天津对外投资的主体、目的地以及投资领域都呈现出一派新的发展态势。

首先，从投资主体来看，天津民营企业表现突出，投资占比过半。根据原天津市商务委员会的统计，截止2018年5月，天津市有对外投资行为的企业1045家。其中，国有企业199家、民营企业734家、外资企业112家，民营企业占七成左右。2011-2015年，天津民营企业共计对外投资88.2亿美元，占全市对外总投资额的54.4%，国有企业和其他所有制企业占45.6%。2016-2017年，天津民营企业对外投资持续增长，新增投资主体占到全市的83%。

其次，就投资目的地而言，亚洲是天津企业对外投资最主要的目的地。根据2012年12月中国国际贸易促进委员会天津分会发布的《天津企业“走出去”调研报告》，由于经济结构的互补性以及密切贸易往来的需求，近半数天津对外投资企业把亚洲作为最佳投资目的地。同时，非洲也吸引了13.4%的企业前往投资，成为天津企业的又一个重要的投资目的地。2011-2015年，天津在境外六大洲的投资比例分别为：亚洲82%、非洲8%、北美洲5.4%、欧洲2.3%、大洋洲1.87%、南美洲0.04%。亚洲市场对天津企业对外投资的吸引力可见一斑。另据原天津市商务委员会发布的信息，截止到2018年5月，天津市境外设立的企业机构主要分布在美国、日本、韩国、乌兹别克斯坦、埃及、印尼、蒙古、俄罗斯等地。伴随着“一带一路”倡议的落实，预期将有越来越多的天津企业在中亚、非洲、东欧等区域开展投资活动。

再次，就投资领域而言，天津对外投资企业开始从“聚焦”制造业向“涉足”多领域转变。依据中国贸促会天津分会的调研报告，2012年前后超过四成的天津对外投资流向制造业。这符合天津作为中国制造业重镇的城市角色，相关企业倾向于通过对外投资来拓展产品营销网络，开拓国际市场。伴随着天津对外投资的增长，天津企业对外投资领域也越来越多元化。依据商务部驻天津特派员办事处发布的信息，2018年天津对外投资涉及租赁和商务服务业、软件和信息技术服务业、制造业、采矿业、批发和零售业等行业，协议中方投资额占比分别为52.9%、14.8%、10%、7.6%和4.3%。可见，制造业占比出现了较为明显的下降，而其他行业尤其服务类行业占比大幅增加。

二、天津开展对外投资合作具有的特点与优势

地处改革开放前沿、拥有良好产业基础的天津，在国家规划的指引下，积极发挥自身优势，着力提升对外投资合作水平，并在这一过程中，从布局、主体和模式等方面呈现出鲜明特点。

（一）天津对外投资的鲜明特点

天津对外投资具有三个明显特征：布局上契合国家规划、主体上自贸区主导、模式上产业园先行。

第一，天津对外投资在布局上契合国家对外开放水平提升的发展规划。2013年中国发起“一带一路”倡议已成为中国参与全球开放合作的重要国际平台。天津积极参与“一带一路”建设，与“一带一路”沿线国家的投资合作成为天津企业“走出去”的一个新亮点。从1979-2013年的34年间，天津在“一带一路”沿线国家总投资额为23.8亿美元；自2013年9月“一带一路”倡议提出至2015年底，两年时间内天津在沿线国家投资额就达到9.08亿美元。根据商务部驻天津特派员办事处发布的信息，截止到2019年3月，天津累计对沿线国家投资26.3亿美元，实施对外投资项目143个。同时，天津对本地企业“走出去”所进行的规划布局也十分契合“一带一路”倡议。比如积极参与中蒙俄经济带建设，开拓中亚、中东欧市场，聚焦基础设施建设并积极参与非洲“三网一化”项目（即高速铁路、高速公路和航空）等。

第二，天津自贸区内企业在相当程度上承担了天津对外投资主导者的角色。天津自贸区是天津落实“走出去”战略的关键平台，其区内企业境外投资规模大，投资额占全市投资总额的比例高，同时，借助区内政策优势，相关企业还达成了一系列优质的对外投资项目。据统计，截止2019年底，天津自贸区创造了全市60%以上的对外投资额和近1/3的进出口贸易额。同时，借助天津自贸区内金融制度创新的优势，区内企业积极开展境外融资租赁业务，进行了较大规模的海外并购。比如，天津渤海租赁有限公司2016年通过投资26.5亿美元收购阿瓦隆控股公司100%股权，成功跻身全球飞机租赁业第一梯队。

第三，天津积极利用境外产业园为先导，助推国内企业“走出去”。近年来，在中央政府的支持下，以本地企业为依托主体，天津创建了多个境外产业园。以这些境外产业园为母体，积极吸纳包括天津企业在内的多家国内企业开展对外投资合作。这其中最为突出的是中埃苏伊士经贸合作区，该合作区是中国“走出去”战略的重点项目，是中国商务部、财政部考核确认的国家级境外经贸合作区，由天津泰达控股下属子公司主导运营。截止2018年年底，该经贸合作区共有企业77家，实际投资超过10亿美元，销售额超10亿美元，带动当地就业达3万人。此外，以天津企业为依托，天津还推进建设了中沙泰达工业园区、天津食品集团保加利亚产业园、乌兹别克斯坦金陆农业产业园等。这些境外产业园可以助力本地企业与其他省市企业优势互补、协同配合，更好实现“抱团”出海。

（二）天津对外投资的独特优势

天津作为我国北方经济重镇及历史悠久的国际港口城市，具有良好的工业基础，且拥有国家级新区和国家综合配套改革试验区，以及国际自由贸易试验区。这构成了天津对外投资进一步发展提升的区位优势、经济优势和政策优势。

第一，优越的地理位置和交通条件是天津开展对外投资合作的区位优势。天津依托华北、背靠东北、拱卫首都，地处环渤海经济圈要冲，是北方多个省市的重要出海口，具有极佳的区位优势。天津港是世界级人工深水港，30万吨级船舶可自由进出港口，货物吞吐量排名世界前五，与180多个国家及地区有贸易往来。在国家扩大开放的大背景下，天津作为中蒙俄经济走廊的关键节点、海上丝绸之路的战略支点、新亚欧大陆桥的重要起点，具有得天独厚的区位优势和便利的交通条件，为天津企业“走出去”提供了良好的机遇。

第二，坚实的产业基础与行业技术积累是天津发展对外投资合作的经济优势。作为传统工业重镇，天津在石油化工、装备制造、电子信息、生物医药、新能源新材料、轻纺等领域有着良好的行业基础。这些领域内有众多业绩良好的国有和民营企业，但在产业转型升级的大背景下，这些企业也面临着较大的市场开拓压力。而在国家“一带一路”倡议和“走出去”战略的引导下，凭借良好产业基础的支撑，天津企业能够通过对外投资获取战略资源、开拓国际市场，助力企业向高端制造业转型。同时，基础设施建设行业是我国推动与“一带一路”沿线国家合作的重要领域。天津市在道桥设计、港口航道施工、水电设施制造等领域有着较为明显的技术优势，在这些领域与沿线国家开展投资合作，利于“天津制造”和“天津服务”更好地走向海外。

第三，战略叠加与各类试验区使天津获得深化对外投资合作的政策优势。天津市充分运用建设自贸区、建设国家自主创新示范区、滨海新区开发开放、京津冀协同发展、“一带一路”建设等五大叠加机遇，综合运用行政手段、财政手段以及法律手段为天津企业 “走出去”创造了良好的政策环境。天津不断简化对外投资办理手续，通过相关部门联动机制，在项目审核、外汇管理、融资支持等方面为企业提供便利化服务，大幅缩短了相关事项的办理时限；通过搭建公众服务、培训与经验交流、境外投资载体等各类平台直接服务企业海外投资。天津还对企业境外投资的前期费用、人员保险、投资保险保费以及贷款利息等给予财政资助。对符合条件的生产型、资源开发、科技研发等类别企业的境外投资，天津市也依据投资额给予一定比例的财政补贴。依据国家相关法律法规，天津市出台了《中国（天津）自由贸易试验区境外投资管理办法》和《中国（天津）自由贸易试验区境外投资项目备案管理办法》对企业境外投资相关事项与流程进行了明确和规范。

三、天津对外投资面临的风险与应对之策

企业在境外进行投资运营，不仅面临自身的经营性风险也面临东道国外资政策变动、制度环境差异、文化习俗有别等外部的非经营性风险，这需要政府和企业多方面着手，积极应对。

（一）天津企业对外投资面临的潜在风险

相较国内市场，企业在境外进行生产运营面临着更多的收益减损的可能性，也即投资风险。结合天津企业对外投资合作的具体状况，相关企业面临的投资风险主要涉及商业风险、政治风险和文化风险三个方面。

商业风险指的是企业在境外投资运营过程中面临的市场条件改变、经营决策失误、汇率利率变化等因素造成的企业经济损失的可能性。天津一些出口企业缺乏自主知识产权和知名品牌，参与国际竞争的能力受限；相当一部分企业缺乏匹配国际竞争的人才、渠道、风险控制等各类资源支持，跨国经营能力不足；作为天津企业“走出去”重要力量的民营企业，还面临项目贷款难、融资成本高等问题。实力所限、能力不足等现实状况使得天津企业在境外的经营活动面临较大商业风险。

政治风险指东道国政治环境、外资政策等变化给跨国公司带来经济损失的可能性。当前，天津企业主要的投资目的地是东南亚国家或地区，伴随天津深入参与“一带一路”倡议，越来越多的天津企业将在西亚、中亚、北非等沿线国家或地区开展投资活动。部分“一带一路”沿线国家或地区存在较多的民族宗教矛盾，内部政治派别分歧较大；一些国家与其邻国或域外大国关系不稳，这种状况易于引发相关国家或地区的政局动荡、外资政策变化等后果。因此，天津企业在相关国家或地区进行投资活动面临一定程度的政治风险。

文化风险是指企业在跨国经营过程中由于语言、习俗、观念与制度等文化因素的差异，而给企业的生产经营活动带来损失的可能性。早期天津企业的对外投资目的地主要是周边国家或地区，文化的差异性较小。但伴随着企业投资行为逐渐走出中华文化圈，越来越多地进入文化习俗差异较大的国家或地区，将面临不断增加的信息误解、管理理念分歧、消费偏好差异等因素带来的文化风险。这些问题会在并购整合、经营决策、市场开发等方面，给企业带来相当程度的压力和挑战。

（二）相关风险的应对之策

首先，就政府而言，要进一步给予境外投资企业更多的财力、智力支持。一方面，政府可以充分利用现有的中央与地方外经贸发展资金给予符合条件的跨国经营企业更多的财政扶持，甚至给予一定幅度的税收减免并通过政府贴息、构建离岸融资服务平台等手段逐步化解民营企业融资难题；另一方面，完善落实天津已初步确立的企业“走出去”服务平台，统合政府相关部门、科研院所、中介咨询事务所等各类机构，给企业提供精细化、可操作的智力服务。

其次，就企业而言，企业在国际市场竞争中要不断提高产品与服务的质量。企业要深入参与国际市场，在境外投资中获利并发展壮大，就要结合自身技术优势，研发适应投资目的地市场的“拳头产品”，并通过并购、本土化经营、广告营销等方式塑造良好的品牌形象。同时，在投资前、经营中，企业要充分运用我国和东道国政府搭建的各类信息平台，充分了解目的地国家或地区的市场条件、政局状况、风俗习惯等，做好投资风险评估及应对预案。