古董车市场走势年中盘点

供稿/上海汽车博物馆

回眸者，乃匆匆回头一望；

本文从2019年上半年的数据和现象中简单勾勒国际古董车市场现状。

●依旧横盘

2019年业已过半， 古董车市场的表现可以说是波澜不惊、不温不火，以下是2019年2～6月著名的Hagerty市场指数。Hagerty市场指数（主要描述北美市场）综合考量古董车市场成交数量、成交价格以及市场车辆的供给数量等因素，可以理解为古董车市场的道琼斯或是纳斯达克。

每个月的指数上下幅度保持在1个点的范围内，可以看出2019年上半年无论是拍卖会、私人交易还是古董车市场活动都保持在一个固定的范围之内。毕竟从2009年开始到2015年结束的一波古董车牛市已成过眼烟云，用我们大A股市场的基础理论来讲，一段上升结束之后，接下来只有两种走势，下跌和横盘，很明显，现在的古董车市场就是在走横盘，稳字当头。

Hagerty市场指数 不知横盘之后是否能再度起飞？

参考下同时期反映美国经济晴雨表的道琼斯和纳斯达克指数（Hagerty市场指数针对的是北美古董车市场），我们可以从中看到一点联系。

道琼斯工业平均指数（相当于我国的A股指数）

我们很容易发现，在古董车指数上涨的2009～2015年，美国的股市也是一派欣欣向荣，勇创新高，也就是说古董车市场的兴衰，乃至古董车价格的增减其实和国家的经济涨衰有着密不可分的关系。

最近两年古董车市场不温不火，但美股市场依然不断向上，直到最近发生中美贸易摩擦，美国与多国产生贸易争端，这些预示着美国的经济在走下坡路，而美股也不出意外地发生了剧烈的震荡。

那么问题来了，2015年美股股市好的时候，古董车市场逐渐降温趋于横盘，那美股发生震荡，经济开始变差了，古董车市场的横盘会不会演变成下跌呢？还是小心点好。

话题再扯远点，我们经常听人说古董车在海外作为一种投资品，具有保值功能。那么古董车是否具备保值功能吗？黄金被公认是保值产品，因为它数量有限，是国际上通用的流通“货币”，国家的货币可以与黄金进行结算，一国货币的升值贬值根本无法影响黄金的价值，是真正的“硬通货”。

古董车显然跟黄金的地位还有点远，价值还是主要由市场来决定，流通领域也比较小，跟市场大环境息息相关。应该这么说，古董车中的某些真正稀有的型号，如法拉利250 GTO由于数量少，价值市场认可度较高，所以受经济大环境的影响少，贬值的速度和幅度较其他产品要来得小，这也是一种保值的体现。

我们这里想表达的是大部分古董车的价值还是受到经济大环境的影响，作为一种商品，不可能超然物外跳脱经济规律的管辖。“投资有风险，入市须谨慎”同样适用于古董车市场。

价值市场认可度较高的法拉利250 GTO

低价古董车市场指数（$30000以下古董车）

●原因之外的思考——软通货

相比其他投资品市场，古董车市场的波动比较小。这里就不得不提到除了商品属性之外，古董车还具备的另一个重要属性： 情感属性。人们乐意为他们所喜欢的古董车花费金钱，他们认为它“值”这个价格，有了非理性因素的支撑，古董车的价格相比完全以利益驱动的其他投资品就坚挺了不少。

情感因素对2019年上半年古董车市场的影响也若隐若现，市场整体的稳定中也暗含着些许变化，在细分的各类古董车中，低价古董车（Affordable Classic）的增长非常明显。在Hagerty的分类中，所谓低价古董车意味普通人有能力购买的古董车，市场价格普遍在30万美元以下。

市场的购买力往往由市场的主体消费人群所决定，而低价古董车成交的大幅上升也在昭示着这个市场的主力消费者的接力棒已经从从婴儿潮世代（美国二战后出生的一代人，1946～1964年间出生）交到了X世代（1965～1976年间出生）和千禧年世代（1980～2000年间出生）手中，即便是婴儿潮世代末期的消费者也已经到了退休倒计时，而X世代和千禧年世代的消费者正处于其创造财富的黄金期。

两者之间的品位区别很大，造成这一区别的正是情感因素。婴儿潮世代成长起来的古董车消费者发现他们的下一代甚至孙一代并不喜欢他们所钟情的古董车，那些陪伴他们成长的古董车。

这很容易理解，20世纪40～50年代宽大的凯迪拉克，被60～70年代的野马所取代，再之后80～90年代日系车大行其道。每一代人所经历的世代不同，儿时记忆中的汽车也大相径庭，少年时梦想车辆的更弦易辙也造成了他们日后在收藏市场上消费的差异。这种情感上的“代沟”最终体现在这条不断上升的弧线之中。

相比父辈更喜欢“收藏”珍贵的“劳斯莱斯”“布加迪”，当代的古董车消费者更倾向于购买一台老版的雪佛兰科迈罗（Camaro）或是道奇地狱猫（Hellcat），为其装配上各种数码设备，作为自己的第二辆代驾，实现其儿时的梦想。父辈眼中充满驾驶乐趣的英国凯旋（Triumph）、MG轿跑被他们轻易摈弃，转而投向马自达Miata，尼桑370Z的怀抱。

1959 凯迪拉克 Series 62

我们可以称呼这类消费者为“轻度”市场参与者，他们热衷于使用古董车而不是收藏，购买与之情感关系最为密切的低价值古董车，作为其代步工具，实现情感的宣泄。

目前这股风潮尚未影响到高端古董车市场，但假以时日，当拍卖会上坐满了这些70后、80后以及90后，我们不难想象追求速度和风尚的法拉利、兰博基尼将依旧坚挺，受到热捧；主打优雅高贵的劳斯莱斯、宾利可能将遇到不小的冷遇，而日系车型或将迎来一股热潮。

●两超多强

说完了低端市场，我们还是得来看看高端市场的表现，继续是“两超多强”的格局，所谓两超，就是“法拉利”和“保时捷”，这两个品牌的车型在高端市场上所占的比例最多，多强就不一一列举了。

法拉利的地位超然，我们再回顾下古董车平均价格趋势图(来自另一家专业网站K500)：

K500网站古董车平均价格趋势图

第一、第二根线都是属于法拉利的，分别是二战前～1958年期间的法拉利和1958～1973年的法拉利，两根线的平均价值是大幅领先于其他各条线，从上到下的第五条线才属于保时捷（第三条线为二战后欧洲车的平均价格，第四条是古董车市场的平均价格线）。

回过头我们根据HAGI F指数分析2019年上半年法拉利的表现。 HAGI是伦敦研究古董车市场的专业机构，HAGI F指数是根据全球拍卖、私人交易、古董车经销商的数据，以12辆市场较为活跃的代表性法拉利车型作为样本，取其均价，根据其重要性的先后占比不同共同构建的指数。

从图中曲线可以看出，指数自2008年开始，起点位为100，连年上涨，现在已经达到了300点以上，从去年开始，法拉利的整体成交均价在逐步走低，到今年的5月指数达到最低的326.28点，比4月340.55点下跌了4.18个百分点，有点疲软。

再翻阅一下各大拍卖会的记录，1月举办的斯科茨代尔拍卖会上成交的一辆1963法拉利250GT SWB Berlinetta Lusso （共生产96辆）达到了7595000美元，应该是上半年成交最贵的一辆法拉利。

HAGI P指数（即保时捷指数）的构成与F指数类似，保时捷的样本达到了14辆。

HAGI F指数（2018年5月～2019年5月）

HAGI F指数（2018年5月～2019年5月）

1957 保时捷 550A Spyder

保时捷指数在经过9月的下跌后，今年3月触底，之后开始反弹，2019年5月到了338.82点，比近期12月最低位316.21点足足上升了8个点，这个点位几乎与法拉利持平，可见保时捷的战斗力的确不俗。

5月成交的一辆1957保时捷550A Spyder (共生产40辆) 价格达到了338万欧元，也从旁佐证了5月指数的上升趋势。

再来看看法拉利和保时捷入选指数的十大车型各有哪些，车辆的顺序按照其在指数中所占的比例排列，可以看作是市场最热门的稀有法拉利和保时捷之选：

市场最热门的十大保时捷

当然，上半年以法拉利和保时捷为首的高端市场表现不佳也情有可原，毕竟下半年随着圆石滩、古德伍德等大型古董车活动的启动，市场会进一步活跃起来，交易量也会噌噌向上，一般而言，每年的下半年才是决定整年古董车市场好坏的关键时刻。

最后附上2019年上半年拍卖不完全记录前六强（五大拍卖行拍卖记录，私人成交不计）：

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上海汽车博物馆

上海汽车博物馆是中国首家以汽车为主题的行业博物馆，收藏百余辆汽车发展史上不同年代、品牌的经典车，于2007年1月正式向公众开放。上海汽车博物馆系统地对世界汽车发展历程进行了梳理，致力于汽车文化的传播推广，是公众了解汽车历史、技术与文化的绝佳场所。