民生锐评

开放银行呈现业务分化 零售产品相对成熟

2018 年7 月，浦发银行推出API Bank 无界开放银行，业界普遍认为中国进入了开放银行发展元年。之后，各大银行和具有科技能力的中小银行纷纷开始布局开放银行。据亿欧智库不完全统计，截至今年5 月，超过50家银行已经上线或正在建设开放银行业务。从银行业务分类来看，零售业务板块在开放银行领域的发展已经相对成熟，不少银行特别是新兴银行在银行账户、支付结算、投资理财、零售贷款等领域进行了大量开放输出的实践，形成了一定的市场规模及相对稳定的业务模式。

近日，又一家商业银行加入零售业务的开放市场中：中信银行发布三大开放银行零售产品，包括“开薪易”代发业务平台、“信视界”出国金融平台、“无卡”个人账户体系。但目前，对于银行业规模占比较高的对公业务领域，开放银行的发展尚处于探索阶段。

点 评

开放银行作为商业银行金融科技转型的最新趋势，承载了商业银行技术、数据、业务、生态开放的重要职责。从业务开放情况来看，目前国内商业银行零售业务的开放程度远高于对公业务。其主要原因在于，一方面，前期金融科技公司通过普惠的互联网金融业务，给商业银行的零售业务带来了较大冲击，相较于对公业务，商业银行在零售板块的转型更加迫切；另一方面，以账户、支付结算、投资理财为代表的零售产品交易过程较为简单，使用频次较高，更容易切入平台场景，实现客户引流。国外的商业银行也存在类似情况。根据欧洲、美洲42 家主要银行的开放业务统计显示，目前在API 开放的业务种类中，个人账户信息开放比例最高，为32.9%；其次为小频支付，比例为28.7%。BCG 数据显示，开放银行占据零售银行总收入的比例已达到15%至25%。

未来，随着开放银行模式、技术、监管的不断成熟和完善，对公业务领域的交易银行、供应链金融等业务也将会随着账户和交易数据的开放共享而实现开放运营。建议商业银行以零售产品开放为起点，逐步建立起零售业务的开放化运营模式，实现C 端场景切入，以及II、III 类账户的客户维护和引流。待开放平台、开放技术逐步完善后，以交易银行、供应链金融为抓手探索对公业务开放，从而将生态圈从2C 拓展至2B2C。

长租公寓发展进入瓶颈期 房企态度出现分化

据报道，近日，同策房地产研究院针对万科、龙湖、远洋、招商蛇口、旭辉等10 家房企系长租公寓上半年业绩监测统计发现，部分企业正在剥离长租业务。从10家企业披露的半年报来看，仅有万科、龙湖等4 家企业披露了上半年长租公寓业务规模、营收情况及出租率。同策方面表示，这说明房企对长租公寓的态度分化越发明显。据中国指数研究院统计，前30 强房企中有20 家准备布局或已经布局长租公寓业务。不过，从2018 年下半年开始，资本市场对长租领域发展的支持转向谨慎，房企扩张步伐也有所减缓。一方面，是因为少了政策和资金的支持；另一方面，经过一段时间的探索，企业逐渐意识到长租公寓盈利的艰难。在此背景下，剥离、收缩长租公寓业务成了今年以来的房企新动态。此外，近两年，伴随着长租公寓市场的迅猛发展，市场“爆雷”事件也接连发生，一些品牌公寓也因为盈利困难、融资困难等原因主动退出长租公寓市场。中国指数研究院近日公布的研究报告认为，当前，包括长租公寓市场在内的整个住房租赁市场发展仍处于初期阶段，居民租住意识转变空间、租住形态升级空间均较大，这其中蕴含着巨大机遇，未来长租公寓市场需要换挡再出发。

点 评

自2016 年6 月《国务院办公厅关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》颁布实施以来，在中央和地方政府的大力推动下，住房租赁市场发展驶入快车道，吸引了房地产开发商、酒店集团、互联网企业、住房租赁公司、中介服务机构的广泛关注和介入。今年以来，住房租赁市场快速扩张，资本大量涌入的热潮逐渐降温。一是相对于2016-2018 年的租赁市场政策利好频出，当前政策层面更加侧重于市场的规范发展，如对房租过快上涨、租金贷等方面的管控等，市场一定程度上呈现理性回归；二是住房租赁市场存在回报周期长、盈利水平低的特点，对于长租公寓企业的成本管控和精细化运营能力要求较高，部分企业缺乏可持续的盈利模式；三是长租公寓的品牌价值尚未确立，普遍存在配套设施不完善、服务跟进不到位等问题，市场对其性价比的认可度并不高。

展望未来，随着租购并举住房制度改革的深入推进，土地、税收、融资成本高企等问题有望得到缓解，而人口净流入的大中城市住房租赁需求旺盛，住房租赁市场整体仍然有较好的成长性。建议商业银行积极关注龙头房企住房租赁板块发展，以及运营能力较强、业务模式规范、市场覆盖率较高的长租公寓专营机构的融资需求；积极稳妥开展ABS、REITs 等资产证券化产品创新；谨慎开展租金贷业务或向从事相关业务的非银行金融机构提供资金支持；加强对长租公寓运营企业资质以及租客还款能力的独立评估，提高市场准入条件。

金融科技助力 上半年商业银行获客量大幅提升

近年来，商业银行通过加大金融科技投入，不断创新获客模式，加大客户引流。近期，多家银行在中报中披露金融科技转型成果，其中，商业银行依托金融科技在借记卡、信用卡、对公业务方面的获客量均有较大幅度提升。招行中报显示，上半年信息科技投入达36.33亿元，同比增长63.87%，占营业收入的2.81%。通过数字化获客，截至6 月底，招商银行App 累计用户数达9275.80 万户，借记卡数字化获客占比提升至25.78%；掌上生活App 累计用户数达8083.94 万户，信用卡数字化获客占比提升至62.65%。

工行中报显示，截至6 月末，工行智能线上金融交易平台“融e 行”客户3.33 亿户，“融e 购”用户1.33亿户，“融e 联”注册用户1.59 亿户，企业手机银行户数128 万户。交行基于微信开放平台搭建的云端银行累计用户数达到77 万户，实现理财销售金额人民币1.01亿元；交银智慧金服平台推出物业、医药、养老等10 余个行业互联网金融管家产品，近200 家对公客户上线使用。此外，多家商业银行在中报中表示，将继续在金融科技人才、硬件资源等方面全面加码投入，进一步加快金融科技创新和数字化转型。

点 评

受互联网及新金融的影响，银行传统的渠道获客面临较大冲击，寻找新的流量入口成为迫在眉睫的问题。在此背景下，商业银行通过多渠道实现获客增长。一是针对零售客户，升级、整合App 功能，打造一站式的超级App，通过多样的智能化产品领跑消费金融市场、丰富的生活化场景提升流量与用户黏度、精准的客户服务持续提升用户体验；二是针对公司客户，推出线上综合服务平台，通过深入企业生产经营场景精准提供金融服务、打通政务数据壁垒满足企业多样化需求、连接行业上下游实现供应链金融营销；三是针对更为广泛的新兴客户，通过开放银行与外部平台建立合作，实现客户引流。通过上述方法，商业银行获客量呈明显上升趋势。但值得注意的是，相较于互联网公司，商业银行各类渠道的客户留存时间及客户活跃度仍有较大的提升空间。

建议商业银行从以下方面进一步提升获客、活客能力。一是加大年轻客群的开发力度，通过金融科技进行差异化产品设计、场景深度融合、服务流程优化，以满足此类客群重个性、重体验、重高效的金融需求特点；二是借助大数据等工具模拟客群生命周期图谱，追踪分析客户行为特征，分阶段为客户提供金融知识推送、金融产品营销、金融行为预测等服务，培育长期客户关系，加大客户忠诚度；三是以开放银行为抓手，与电商协同加大多渠道营销力度，让客户在参与电商活动的同时，高频使用银行支付、转账等功能。

原材料成本上涨致钢铁行业效益下滑

中国钢铁工业协会近日发布的数据显示，7 月，全国粗钢日产274.91 万吨，环比下降5.78%。钢铁生产增速明显回落，钢材价格相对平稳，但由于原材料成本处于高位，导致钢铁企业效益下滑。1-7 月，中钢协会员企业实现销售收入2.43 万亿元，同比增长9.75%，但销售成本同比增长14.4%，最终实现利润总额1235.82 亿元，同比下降23.93%。近期陆续发布的上市公司半年报也显示，绝大部分钢铁企业出现业绩下滑。

据中钢协有关负责人介绍，盈利大幅下滑主要是由于原材料价格上涨所致。1-7 月国产铁矿石采购成本同比上涨19.88%，进口矿石上涨29.13%，废钢上涨10.03%。尽管进口铁矿石价格持续攀升，但7 月，我国进口铁矿石9101 万吨，环比增加1583 万吨，增长21.06%；7 月末，进口铁矿石港口库存增加到11642 万吨。

点 评

作为全球最大的钢铁生产国和钢铁消费市场，我国也是全球最大的铁矿石进口国。但由于矿山企业集中度高而钢铁企业集中度低，钢铁企业一直处于弱势地位。此次钢铁行业盈利大幅下滑主要是由于原材料价格上涨所致。1-7 月国产铁矿石采购成本同比上涨19.88%，进口矿石上涨29.13%，废钢上涨10.03%。值得注意的是，尽管进口铁矿石价格持续大幅攀升，但7 月，我国进口铁矿石9101 万吨，环比增加1583 万吨，增长21.06%；7 月末，进口铁矿石港口库存增加到11642 万吨。近期，我国采取了一系列扩消费、稳增长措施，钢材需求有望保持平稳。

在当前钢铁行业效益下滑的背景下，未来五年焦炭、铁矿、汽车、机械、造船等上下游行业经营风险或将继续走高，钢贸、中小钢企所处环境有待继续观望，钢铁行业的资产质量下行压力仍然不容忽视。建议商业银行对钢铁行业实行“有退有进”的业务发展策略，严格防控产能扩张引发的融资风险；围绕盘活资产适时、适度发展业务，以“商行+投行+综合金融服务”创新模式加大对龙头钢铁企业集团的兼并重组以及“走出去”项目的金融支持；积极拓展供应链金融和低风险业务，提高资产运营能力，防范信贷风险扩散。

百强房企8 月销售业绩增速整体放缓

克而瑞地产研究中心近日公布的统计数据显示，百强房企8 月销售业绩规模与7 月持平，不及上年同期单月1.3%的环比增速，市场观望态度明显。从今年以来房企的整体业绩表现来看，1-8 月，按照可比口径统计，百强房企的累计业绩同比增速在4%左右。相比前两年，房地产市场增速放缓。从8 月单月数据表现来看，克而瑞方面重点监测的38 家房企中半数以上较上月业绩提升，其中部分房企表现突出，如华润、建业、保利置业单月环比增幅均保持在50%以上。

另外，有15 家单月业绩环比下降，旭辉和招商蛇口8 月实现单月销售金额137.4 亿元和180.9 亿元，分别环比下降5.6%和6.4%。值得一提的是，在房地产市场持续转冷的大环境之下，房企投资布局持续回归二线。8 月，受监测企业的新增土储当中，一线城市新增建面占比3%，二线城市新增建面占比48%，三四线城市新增建面占比49%。

点 评

继半年度销售业绩的冲刺过后，随着调控信号的持续释放、金融监管政策的收紧，市场观望情绪较重，房企销售业绩增长难度加大。据易居研究院对40 个典型城市的监测显示，40 城新建商品住宅成交面积环比下降9%，同比下降3%，其中，一、二、三四线城市新房成交面积环比分别下降19%、10%、4%。为对冲外源融资渠道的收缩，房企未来或将继续加大促销推盘力度，通过销售回款缓解资金压力。从土地市场看，投资热度也在继续下降。据CRIC 监测数据显示，8 月全国300 城经营性土地成交面积、金额的同比、环比均出现大幅下降，成交溢价率连续5 个月下降，8 月近三成百强房企未购地，显示在政策高压下，房企的拿地意愿和拿地能力均处于较低水平。在区域选择上，百强房企新增土地储备主要集中在中西部二线城市和长三角城市群的三四线城市。

当前，房贷利率形成机制改革稳步推进，降准对于市场整体融资环境有所改善，但在房贷增量不扩张、房贷利率不下降的信贷政策指引，以及遏制房地产金融化泡沫化倾向的监管政策导向下，房地产开发投资、销售增速将继续平稳回落，中小房企业务增长与融资难度较大。商业银行需始终坚守合规底线，密切关注信托贷款与海外发债占比较高、到期债务压力较大、销售回款不理想的房企流动性状况；前瞻性分析城市群的中长期发展前景，重点把握核心城市群一二线城市的结构性业务机会，密切关注三四线城市市场波动风险。

我国飞机租赁业快速发展 竞争日趋激烈

飞机租赁在提高机队灵活性及交付速度、节约航空公司流动资金、便于引进新机种和新机型等方面具有明显优势，现已成为航空公司解决机队扩张与资金短缺矛盾的最有效途径。同时，飞机租赁商通过大量采购和置换新飞机为飞机制造商提供了稳定的客户群体和多元的分销网络。由于飞机租赁行业优势突出，从20 世纪70年代开始发展并且逐渐成为航空运输领域中的重要组成部分。

据Flight Global Ascend（航升）数据显示，在20世纪90 年代，全球近14.7%在服役中的商用飞机由飞机租赁公司以经营租赁的方式持有或管理，而在2017 年这一数字已上升至41%，并有望在2025 年达到50%。近年来，我国飞机租赁行业发展速度迅猛。十年前，国内航空公司需通过境外租赁引进飞机，而目前，90%以上的国内新飞机租赁市场已由50 多家中资租赁公司占据，其中有7 家租赁公司跻身全球排名前20 位，并持有全球近1/4 的飞机资产，中资租赁公司已发展成为国内航空公司重要的合作伙伴。

点 评

全球航空客运量的增长是推动航空运输行业增长的最主要因素，因而飞机租赁发展受全球航空运输业影响较大。全球客运量在过去十年一直保持了较快的增长，2018 年RPK 增长率达6.5%。由于今年以来中美贸易摩擦的加剧，贸易保护主义和单边主义对航空运输业产生负面影响，进而抑制了航空运输业的需求。IATA 预测今年全球RPK 增长率将回落至5%的长期趋势水平。但从长期来看，全球航空运输业整体发展前景向好，IATA 预测全球航空客运、货运运输总量有望在15 年内增长一倍。

目前，我国全国性商业银行均成立了金融租赁公司，其中大部分以飞机、船舶等大型设备作为主要业务。整体而言，随着国际航空客运量的增长、飞机保有数量的增加以及飞机租赁市场份额的逐步提升，飞机租赁行业未来发展前景良好。然而，全球飞机租赁市场竞争日趋白热化，飞机租赁供大于求的现象逐步显现，飞机租赁公司面临的行业竞争愈发激烈。在此背景下，建议银行系金融租赁公司一方面持续优化资产结构。针对客户需求，持续加强对机队构成、机队年龄、飞机利用率等指标的管控。另一方面，在充分进行风险评估的前提下，积极拓展“一带一路”沿线市场。“一带一路”沿线国家近70 个、覆盖人口超过40 亿，这其中有不少国家的民航产业相对较落后，对机场、飞机等基础设施的需求较大。同时，应密切关注贸易保护主义和单边主义对行业的影响，审慎稳妥地推进资产扩张。

健康旅游将成文旅融合背景下新的增长点

以“引领健康、快乐、幸福人生”为主题的第三届北京国际健康旅游博览会近日在北京全国农业展览馆开幕，海外12 个国家的专业买家赴现场采购。相关专家认为，健康旅游必将是中国文化和旅游融合背景下新的增长点。中国文化和旅游部副部长张旭表示：“人民健康是民族昌盛和国家富强的重要标志，中国政府一贯重视提升民众的健康水平和幸福感。”

今年7 月，国务院出台了《健康中国行动规划纲要》，提出要发展健康产业，加强供给侧结构性改革，支持发展健康医疗旅游等健康服务新业态，不断满足群众日益增长的多样化健康需求。作为增进人民幸福感的产业形态，旅游业与健康产业的融合发展正迎来黄金时代。

点 评

经过近些年的发展，我国旅游市场顺应消费升级，已逐步从少数人的享受走向多数人的刚需。2018 年我国人均出游已达4 次。专家指出，旅游业的发展动能已经从老天爷留下的自然资源和老祖宗留下的历史文化资源这“二老”资源逐渐转向“四新”动能，即文创、资本、科技和人才；旅游政策管理体系正在从景区走向全域，由此可以推断，健康旅游必将是中国的文化和旅游融合背景下新的增长点。同时，健康旅游是中医药发展面临的新课题，“健康+旅游”的新模式契合了人民群众健康需求的新特点，适应医学模式转变的新要求，践行了大健康、大卫生的新理念。此前，国家中医药管理局会同原国家旅游局共同发布了《关于促进中医药健康旅游发展的指导意见》，提出要促进旅游与中医药融合发展，开发中医药健康旅游产品，打造中医药健康旅游品牌，壮大中医药健康旅游产业。

在全域旅游、健康中国行动等政策带动下，预计健康与旅游行业将迎来深入融合，并带动各自长效增长。康养、文旅也是消费增长、居民生活水平提升背景下的必然需求，具有长期发展利好。建议商业银行首先积极开拓“健康+旅游”产业融合和拓展过程中的融资需求，对接传统信贷、供应链金融及科技金融相关增值服务；其次加强金融同业及综合化业务运作，尤其是险资在康养小镇、医疗旅游、医养结合方面的业务布局；再次创新业务模式，开拓同旅游业、健康产业龙头企业的战略合作，通过发售联名卡等形式提升双方品牌影响力。