基于风险管理角度探讨投资融资渠道拓展方法

2019-12-20徐文东

大众投资指南 2019年14期

徐文东

（对外经济贸易大学，北京 100029）

企业的投资融资在企业发展过程中具有非常重要的作用，直接影响企业发展的成败。特别是随着我国市场经济体制的不断完善，企业的市场竞争环境更加激烈，投资融资活动在企业发展中的重要性更加突出。目前我国企业在投资融资活动中还存在很多的问题和不足，在一定程度上限制了企业的进一步健康稳定发展。因此，本文从风险管理的角度对企业的投资融资渠道进行探讨，对于企业针对自身实际情况采取更加科学合理的融资投资模式具有重要意义。

一、企业投资融资风险

（一）利率风险

市场利率始终处于波动的过程中，因此企业在投资融资活动不可避免地会受到利率波动的影响。一般来说，市场利率上升会导致企业融资成本提高，特别是贷款融资成本会显著提高，不利于企业的发展。在我国进行利率改革之前，主要采用分段的利息计算方式。企业在贷款期间如果国家的利率发生了调整，那么企业的贷款利息将会从利息调整之日开始重新基于新的利息进行计算。因此国家贷款利率的提高不利于企业的融资。

（二）财务风险

财务风险也是企业在融资过程中经常遇到的风险，主要是指企业如果不能按时偿还约定的本金和利息，将会严重影响企业的信用情况，不利于企业后续的融资过程，一方面会加大企业后续融资的难度，另一方面会提高企业后续融资的成本[1]。如果这种情况经常发生，那么该企业将面临倒闭的风险。如果企业在合同约定期限不能对本金以及利息进行全部偿还，债权人将会通过法律诉讼方式申请债务人的企业破产，通过对破产企业进行拍卖的方式来获得资金用于补偿债权人。

（三）外汇风险

企业融资过程中的外汇风险主要是针对外汇融资方式来说的，在外汇融资的过程中如果汇率发生变动将会对企业的债务产生影响。这种风险对于跨国企业来说影响非常大，甚至是致命性的。比如企业选取美元为融资对象，如果美元发生贬值将会给企业带来巨大的损失，甚至导致企业破产。

（四）犯罪风险

企业融资犯罪风险主要包括两个方面：一是企业采用的融资渠道或者融资方式与国家相关法律法规产生冲突，并且符合相关的犯罪条件，那么企业在融资过程中便构成了犯罪，需要接受法律的制裁。二是企业在融资过程中，被一些不法分子利用，进而导致企业产生严重的经济损失。

二、企业投资融资中风险管理问题分析

（一）投资主体问题

随着我国金融行业的不断发展，企业参与风险投资的规模越来越大。在风险投资过程中逐渐暴露出一些问题，其中以投资主体方面的问题较为严重。投资主体风险管理问题主要体现在三个方面：一是投资能力与投资规模不匹配；二是政府与民间资金比例不协调；三是风险投资形式过于单一。在投资资金来源方面，政府没有充分发挥其引导作用，无法引导更多的社会闲散资金参与风险投资。同时风险投资机构尚未形成系统完整的管理体系，存在资金缺口严重、配套设施不完善等问题。受这些问题的影响，风险投资难以在企业发展中发挥主导作用，难以有效适应我国社会主义经济建设的需求。

（二）投资运作问题

在企业投资融资过程中，企业投资运作是一个非常关键的环节，如果该环节出了问题，将会严重制约企业投资融资渠道的拓展。投资运作问题主要体现在三个方面：一是企业投资融资管理不规范，在投资对象选取方面盲目随意，在投资对象确定之后投资方式较为单一，主要采用股权投资方式，降低了企业对投资对象的管理效率；二是难以有效选择风险投资项目，真正具有发展潜力的企业较少，因此想要从若干个风险企业中找到好的投资项目是件非常困难的事情；三是风险管理不规范，通常来说投资企业对于被投资企业只有分红的权利，没有管理和决策的权利，不利于投资企业合理控制被投资企业的发展[2]。

（三）企业投资融资人才缺乏

目前我国企业投资融资过程中，很多有风险偏好的企业家带着自己的项目主动寻找资本和市场。同时企业投资融资风险的控制需要熟练掌握多方面理论知识并且具有丰富经验的高端综合型人才，当前我国真正的风险投资专家非常稀少，而能够开展风险投资运作的专家更加少有。高端人才的缺乏在很大程度上制约了企业投资融资活动度的高效、高质量开展。

三、企业投资融资渠道拓展方法

（一）制定科学合理的发展规划

科学的合理的发展规划直接影响企业发展是否顺利以及企业的经济效益。企业发展规划的科学性应该体现在以下几个方面：一是注重投资融资活动的合法性以及项目质量的优秀性，企业只有在法定范围内开展投资融资活动，提高企业自身信用度，才能更好促进企业的发展；二是保持企业良好的信用，以银行贷款为例，如果企业在合同约定时间无法及时归还相应的本金和利息时，企业应该提前积极主动与银行进行联系，通过双方洽谈制定合理的解决方案。三是充分发挥政府的监督作用，加强对投资融资活动的监管，促进企业投资融资活动的规范性，一方面政府应该鼓励信用监督工作的创新，对企业的信用情况进行有效评估；另一方面建立系统完善的信用评价机制，提高企业信用评价工作的效率；此外需要进一步深化信用监督创新工作，促进企业投资融资信用监督向着社会化和制度化方向发展。最后要促使企业投资融资活动的规范统一，协调各信用监管项目的创新工作。基于以上分析，企业应该基于自身实际情况制定科学合理的企业发展规划，保障企业的长期稳定发展。

（二）提高企业的投资融资运作水平

企业提高自身投资融资运作水平，有助于企业更好地解决投资融资过程中所遇到的问题，管理企业投资融资风险。具体来说，企业提高投资融资运作水平主要包括以下几个方面。一是建立系统完善的信用担保体系，为企业的投资融资活动提高可靠的保障。但是企业信用担保体系的优化和完善是一项系统复杂的工作，需要社会各界的共同努力，需要国家政府的大力扶持。同时企业融资投资活动的开展还应该遵守相关的法律法规，从而更好促进我国社会主义市场经济的发展。二是发挥政府的积极导向作用，基于金融经济发展理论，在企业投资融资活动开展过程中如果对企业的负债能力仅通过市场进行判断，企业的担保费用判断信用担保机构也仅是基于风险损失率进行，那么将会导致企业在投资融资过程中面临较大的信用风险。在这种情况下，除了企业自身的努力外，还需要国家和政府的大力支持和帮助。特别是市场在经济发展过程中失效的情况下，只能通过发挥国家的宏观调控作用对经济发展进行引导和约束，确保经济发展方向的正确性。三是构建系统完善的投资融资风险防范机制。首先应该建立风险控制机制，可以采用责任分级承担的方法来对业务的操作进行规范，在风险控制机制形成过程中可以对参与开展投资融资活动企业采用信用调查方式进行筛选，将信用状况较差的企业进行淘汰，同时还应该形成合理的审批程序来防范工作人员的道德危机。其次应该形成风险补偿机制，目前市场上企业参与投资融资活动的资金来源主要有政府预留资金、代偿资金以及准备金等，相对来说难以满足当前我国经济发展的需要，因此应该做好补偿工作来筹集更多的资金用于投资融资事业的发展。再次形成风险转移机制，针对企业投资融资过程中可能出现的风险要严格落实反担保措施，加强业务监管，建立风险的控制、补偿以及转移工作，从而在风险出现时应该立即启动风险应对方案，最大程度降低风险的损失。

（三）培养高端风险投资融资管理人才

人才是企业发展的保障。目前我国企业普遍缺乏高端投资融资管理人才，在很大程度上限制了企业投资融资活动的开展。因此一方面应该加大企业投资融资管理人才的培养力度，同时还应该借鉴学习国外的先进理念和先进技术，提高企业投资融资管理人才队伍整体素质。另一方面由于企业投资融资属于高风险项目，因此政府应该尽量完善社会保障体系，为企业投资融资管理人才消除后顾之忧，建立良好的工作和生活环境。

（四）加强风险管理工作

在企业投资融资活动开展过程中，针对企业所面临的四种风险应该采取积极有效的防控措施。以利率风险为例，国家政府应该支持融资利率的降低，可以通过采用政策性拨款以及金融机构贷款的方式来不断降低企业的贷款利率，推动企业投资融资活动的发展。国有商业银行以及政策性贷款均具有较低的利率，特别是政策性贷款中的软性贷款其贷款周期较长、贷款利率较低，受到企业的欢迎。同时如果有较大规模的银行来对债券发行进行担保，也可以有效降低贷款的利率。除此之外，企业在投资融资活动开展中还可以聘请市场上的专业人才对利率风险进行评估，以此更好确定融资的时间和期限。在企业融资时，如果市场利率下降可以适当推迟融资行为，如果市场利率提高则要适当提前融资时间。