探究民间投资运行特征与商业银行信贷投向

2019-12-20施烨

大众投资指南 2019年20期

施烨

（四川大学锦城学院，四川成都 610000）

引言

作为商业银行基本资产构成，信贷将给银行带来一定风险。一直以来，商业银行信贷结构都处于非均衡状态，资源过多集中在产能过剩和政府隐性担保行业，在经济转型阶段承担较大风险，与提高金融服务实体经济效率的要求背离。为加快民间投资，使商业银行信贷投向得到适时调整，还应结合民间投资运行特征对银行信贷投向展开分析，以便推动银行信贷工作的科学开展。

一、商业银行信贷投向调整问题

信贷是商业银行重要盈利来源，其资金配置效率高低将对银行盈利能力产生直接影响。从国内商业银行信贷行业结构上来看，资源主要流向重工业、基础设施建设等行业，在行业受经济周期影响，并且产能过剩、资金回收时间长的情况下，将给商业银行带来较大信贷风险，导致银行不良率不断增加，最终导致银行资产质量不佳[1]。面对这一问题，商业银行持续向产能落后行业投资，将遭受重大资金损失。对信贷投向进行调整，不仅需要保证实现信贷资金的理性配置，还要提高对实体经济的支持效率。而在社会转型发展的重要阶段，民营企业将成为社会发展动力源，同时也是实体经济回稳提升的坚实基础，需要金融机构提供融资服务。对于商业银行来讲，民间投资将成为银行改善资产质量的关键，能够使金融服务实体经济的效率得到提高，为银行创造新的利润增长点。因此无论是从银行经营稳健性角度还是经济稳定增长角度，都应当结合民间投资需求进行银行投向调整。

二、民间投资运行特征分析

受行政性准入障碍的影响，国内民间投资主要集中涉入竞争性行业，体制性交易成本相对较低，使得民间投资获得了一定竞争优势。与之相反，垄断性行业民间投资交易成本较高，难以与国有投资进行竞争。在国有投资相对薄弱的地区，民间投资发展迅速，因此民间投资拥有地域性特征，如江浙一带地方政府为民间投资主体创造了相对宽松的政策制度环境，为民间投资提供了有利发展条件。近年来，国民资本不断增加，民间投资项目逐渐增多，但总体规模较小。出现这一情况，主要是由于民间投资主体尽管存在经济理性，但为获得高收益将采取偷税漏税等不合理行为，具有典型短期行为特征，难以进行项目长期投资。目前，国有投资将重点放在现代服务、基础设施等领域，难以与民间投资有效融合，导致民间投资在低技术含量领域立足，不利于民间投资运行发展。

三、基于民间投资运行特征的商业银行信贷投向分析

（一）投资运行研究

实际结合民间投资运行特征对银行信贷投向进行研究，考虑到民间投资具有地域性，而江苏地区民间投资发展迅速，可以江苏地区为例展开分析。从江苏民间投资运行特征上来看，为典型“V”字形，2013年投资同比增速20.1%，发展至2016年降低至6.8%，缓慢回升至2018年增速恢复至13.8%[2]。同时受内外环境压力，江苏民间投资呈现出了较强韧性。近年来，江苏民间投资基本高于国有投资，成为了地区经济增长的主要动力。而从民间投资行业分布情况来看，主要分布在第二产业和第三产业，占比分别为62%和37%。在第二产业投资方面，通用设备制造业占比最高，占总体的12%，其次为电气机械和器材制造等行业。第三产业的民间投资以房地产为主，比重接近一半，其次为批发零售业。相比较而言，江苏国有投资近年来集中在第三产业，投资占比高达80%以上，主要分布在水利、环境和公共设施建设等行业。从总体来看，江苏国有投资在基础建设方面发挥了重要作用，而民间投资在地区经济发展方面承担着重要角色。

（二）民间投资变动

对江苏民间投资运行情况展开分析可知，从2015年开始民间投资市场领域开始发生变动，逐步进入具有发展潜力的行业，第一产业比重提高0.16个百分点，第三产业比重下降0.17个百分点，产业结构得到了调整。从产业内部投资情况来看，第一产业的农业和畜牧业均提高0.08个百分点，林业下降0.02个百分点；第二产业的制造业占比有所下降，但通信电子行业提高0.55个百分点，家具业提高0.42个百分点，建筑业提高0.12个百分点，化学制造业下降0.77个百分点，专用设备占比也有所下降；第三产业的租赁服务业和科学技术研究服务业均提高0.54个百分点，交通运输和教育占比也有所提升，水利等管理业下降0.84个百分点，住宿餐饮业下降0.32个百分点[3]。从总体来看，受去产能政策、去杠杆政策等政策的影响，民间投资开始从传统产业退出，并且向新兴产业进军，使得金融脱实向虚的问题得到了一定程度的化解。对同时期江苏商业银行信贷资源配置情况展开分析可以发现，信贷余额增速幅度不高，在第一产业投资与民间投资相反。从第二产业的信贷资源配置上来看，电热等行业信贷从3.5%提升至4.1%，制造业下降约5个百分点，呈现出较大产业波动，总体在第二产业信贷资源不断下滑。在第三产业投资方面，包含租赁商务服务业、水利等公共设施管理业的信贷资源配置有所增加，均能提高约4个百分点，科学技术服务业贷款小幅度提升，与民间投资领域相符。

（三）银行投向问题

对商业银行信贷投向展开分析可以发现，近年来江苏在第三产业上配置了较多信贷资源，在第一、二产业上的投资不足。相比较而言，民间投资集中在第二产业，国有投资集中在第三产业。在制造领域，商业银行信贷配置近年来大幅度减少，给予新兴领域投资不足，造成制造业整体信贷减少，需要依靠民间投资获得资金供给，使得产业资金供给结构发生了改变。而在第三产业投资方面，商业银行集中在公共设施、租赁商务服务等领域，与国有投资领域重叠。由此可见，商业银行信贷投资依然倾向于政府隐性担保行业，以保证资产安全性，未能给予教育、医疗等领域的民营经济发展以足够支持。在规模、报酬递减的领域，银行的信贷退出速度较慢，使得银行在信贷投向方面与民间投资存在偏差，同时信贷资源配置不合理的情况下，无法满足国家对社会经济转型发展要求，将导致商业银行在供给侧结构性改革过程中面临较大风险。与此同时，信贷配置不合理也将造成银行在部分行业信贷投资效率低下，造成银行盈利受到影响，因此不利于银行的可持续发展。

（四）投向调整策略

在信贷投向调整上，商业银行还应积极响应国家政策号召，增加对新兴产业和民营经济的投资，促使银行对资金的安全性和营利性要求同时得到满足。针对第一产业进行投资，考虑到现代农业和畜牧业发展需求，还应为推动农业、畜牧业的专业化发展提供适当信贷支持，为“高效养殖、绿色种植”等行业发展提供金融服务。在第二产业投资中，还应结合民营经济发展需求增加对新兴制造业的授信力度，如电子通信、汽车等等，同时退出产能过剩的制造业领域，使高新技术企业得到扶持。在国家着力发展环保事业背景下，还应使信贷资源相关制造业倾斜，促使废弃资源得到综合利用，为战略性新兴产业发展提供金融支持。针对具有自主创新能力、先进生产技术和市场竞争力的民营企业，还应因地制宜地提供信贷支持。针对智能电网、风电等项目，还应加强授信，吸引民间投资，使行业内信贷支持方向得到合理调整。在第三产业投资上，还应适当减少在房地产业的信贷投资，同时增加对生活服务业的投资，如教育、卫生等民营经济集中分布的领域，增强科技园、创意园等产业的授信，为高端生产性服务业的发展提供支持。而现代物流、信息技术服务等行业也处于规模递增阶段，还应选择业绩稳定、成长性好的企业加强投资。