上市公司股权激励存在问题的原因和对策

2019-12-09王晓梅成都泰合健康科技集团股份有限公司

营销界 2019年48期

■ 王晓梅（成都泰合健康科技集团股份有限公司）

在上市公司发展过程中，股权激励有效推动了企业发展和企业凝聚力的增强，因此，在具体管理中该项措施被广泛使用。股权激励和企业发展的长期目标存在一致性，对企业处理好委托代理关系也发挥着积极影响。但股权激励在许多上市公司中的使用存在缺乏激励的实效性，激励模式不够丰富，考核指标不科学，市场不完善以及外部环境恶劣等问题。当前，探讨上市公司的股权激励存在问题的原因及针对性对策，有着重要的理论与实践意义。

一、股权激励的涵义与作用

股权激励指的是企业通过将部分股权给企业高级管理人员或者核心技术员工从而促使员工与企业形成利益共同体来达到激励目的的一种激励手段和措施。常见的股权激励方式有限制性股票、股票期权、股票增值权，以前两种方式居多。一般情况下，股权激励实施对象需要具有一定条件，例如在企业的工作年限、贡献度或者目标完成情况等，当员工满足条件的时候，就能够获得股权和相应的股东权益。

股权激励作为一种长效激励措施，对员工工作积极性的有效提高具有重要的促进作用。员工在股权激励的措施下，会鼓足干劲儿以达到相应的目标和满足相应的激励条件。股权激励有利于员工稳定性的提高，对企业留住优秀人才有重要作用。在股权激励措施下，员工和企业的利益紧紧联系在一起，从而有效增强员工的核心凝聚力，有利于企业发展和员工工作效率的提供高。

二、上市公司的股权激励存在的问题及原因分析

（一）上市公司的内部治理结构有待完善

上市公司的内部治理结构不健全是股权激励效率不高的原因之一。在我国的上市公司当中，许多企业的管理者既负责企业日常运作的管理，又对股权激励规划进行参与，导致股东大会严重缺位，出现管理者越位的现象。这种情况，容易导致管理者自身利益最优化实现，从而削弱企业和员工的利益，导致企业缺乏更为长远的目标，致使股权激励长期激励的特点得不到充分发挥，对企业的长远发展以及绩效产生一定影响。公司治理结构的完善是有效将所有者和经营者权利与责任进行配置的重要措施与管理治理模式，上市公司股东通过公司治理结构能有效监督与制衡经营者，防止其背离企业核心利益。然而，在实际管理当中，上市公司的内部治理结构仍然不完善，导致股权激励效率不高。

（二）上市公司受所处外部市场环境的影响

上市公司的股权激励措施能否发挥较高的效率，很大程度上受到外部市场环境的影响，一方面，经理人市场的有效性与规范性对其产生影响；另一方面，金融市场、资本市场对其产生影响。

当前，我国的经理人市场不成熟、不规范，并且缺乏优秀的职业经理人。在一个高效完善的经理人市场当中，优秀的职业经理人不断涌现，上市公司的股权激励制度就能有效执行。经理人需要具备较高的思想道德素质和素养以及较高的业务能力，而这有赖于成熟完善的经理人市场。经理人职业能力不足或者职业道德缺乏，在管理公司的过程中，对企业的管理而言是一种风险，当经理人和股东的利益发生冲突的时候，经理人容易从个人利益出发阻碍股权激励有效实施。

股权激励机制能否取得成功，很大程度上取决于资本市场是否成熟。和西方发达国家相比，我国的资本市场兴起较晚，发展不完善、不成熟，还处于蓬勃的发展初期，市场环境不稳定，导致证券价格波动无法全面体现经济发展和运行规律，股票市场投机氛围浓厚，导致优质公司在业绩上涨期间，股价也未必能持续上涨。而股票期权与限制性的股票价格涨跌受到资本市场环境氛围的影响较大，因此，在不太成熟的证券市场上，股权激励的效果大打折扣。我国股票市场的价格波动受到国家经济政治政策的影响较大，并且，股民心理预期、股民短期的投机行为以及原材料价格涨跌、国际市场变化等都会对股票价格产生影响。因此，股权激励模式下，经理人或者企业员工的努力有可能得不到与之匹配的相应奖励，所以股权激励效果欠佳。

三、上市公司的股权激励优化对策

（一）提高股权激励的效果优化股权激励模式

优化上市公司股权激励，需要有效提高股权激励的效果，对股权激励模式进行优化。首先，提高标的股票的数量。在实际案例中，股权激励之所以效果不好与股票分配的额度较低有重要关系，因此，为实现有效激励，必须增加标的股票的数量，结合激励评估和企业实际，制定股权激励的上下限。尤其是职业经理人的股权激励应该在最高上限设置的状况下有效实施。充分衡量股权激励的成本与股权结构的匹配度，据此制定激励的最优股票数量，提高股权激励实际效率。此外，还需要对股票数量与激励人数进行权衡，做出有效的平衡，科学合理进行分配。其次，上市公司需要结合本公司具体的发展情况，制定多样化的股权激励模式，从而规避经济波动对制度的弱化作用。上市公司需要开发股权激励的创新模式，建立激励体系，实施更灵活的激励措施，优化股权激励模式。

（二）完善上市公司的内部治理结构

我国上市公司当中，公司治理结构不完善的情况依然存在，主要表现为越位与缺位现象存在，各个结构之间没有充分履行职责与职能。公司治理效率要想有效提高，必须完善公司治理结构，只有完善了公司治理结构，才能有效发挥股权激励措施的效果。上市公司虽然具有完善的架构和组织结构，但是，各个部门之间相互制约的效果不明显，必须促使其相互协调，形成相互制约和制衡的关系，才能够让公司的治理效率更高。首先，需要优化独立董事制度，有效发挥董事会作用，防止缺位。其次，完善监事会制度。充分保障监事会的监督职责履行，对上市公司股权激励计划与方案运行情况进行监督与督促。科学制定上市公司权力制衡与监督机制，能防止经理人专断和越位，有效发挥股权激励的作用。

（三）对经理人市场有效规范和整顿

有效规范与整顿经理人市场，必须提高市场准入条件。首先，要对经理人业务能力、职业道德素质进行考查，同时，对职业经理人的资质进行充分的评估，制定考核标准。职业经理人的行业标准要提高，尤其是业务素质与职业道德素质必须严格限制，并且制定考核资质。其次，实施经理人问责制。市场是处于不断的波动当中的，行业的景气程度是经理人无法控制的，有效明确职业经理人的责任，对经理人优化管理是一种保障和督促。第三，建立职业经理人数据档案。通过建立职业经理人信息平台，录入合格职业经理人信息，并进行职业道德以及职业业务能力等评分，实时动态更新，并不断进行完善，从而形成完善的职业经理人方面的人才数据库，方便企业选聘，并且对经理人监管十分有利，对经理人的职业行为也是一种很好的约束措施。

（四）根据实际出台相应政策法律法规

优化上市公司的股权激励机制，还需要国家出台相应政策法律法规，为股权激励的实施营造良好的环境。通过法律法规的制定，引导上市公司正确使用股权激励，规范制定规划，监督与警示上市公司的不当行为。通过国家出台相应的法律法规，促使上市公司在股权激励实施过程中出现问题的时候有法可依，为其提供法律保障。此外，良好的法制环境，对上市公司股权激励也能发挥促进的作用。