盲目跟随外资买入蓝筹白马股可取吗？

曹中铭

2014年11月17日，我国资本市场正式开启了“沪港通”;2年后的2016年12月5日，“深港通”又正式启动。沪深港通的开闸，开启了沪深股市与香港市场互联互通的序幕，也开启了A股市场从另一个渠道吸引全球投资者的序幕。沪深港通开闸，最直接的意义在于为A股引入境外资金，另一个意义则有助于逐渐改变了A股市场的投资理念。

2019年9月10日，经国务院批准，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制。取消RQFII试点国家和地区限制，有助于进一步便利境外投资者投资境内证券市场，提升我国金融市场开放的深度和广度。

我国的A股市场在很长的一段时间内投机氛围甚是浓厚，而且投机几乎成了A股投资文化的一种真实写照。实际上，A股市场投机秉性一直在延续，即使是时至今日也并无多少改变。但是，与此同时，理性投资、价值投资也开始在市场上生根发芽。从市场长期的发展趋势以及市场投资文化的发展看，价值投资才是主流。至于说投机，只不过是其中的点缀罢了。

价值投资在投资活动中到底能产生怎样的效果，股神巴菲特的成绩其实已经给出了答案，在A股市场也同样如此。2002年QFII被“请进来”，至2012年3月份，QFII的获利已经实现翻番，这还是在QFII制度初期严格控制额度的情形下取得的。这反过来也说明了价值投资在A股并非没有市场。

A股市场对于价值投资理念的推崇，在2017年前后开始逐渐凸显。历经连续4年的闯关之后，2017年A股终于成功“入摩”。以此为引爆点，当年蓝筹股与白马股的一波上涨行情就此全面展开。而贵州茅台则成为其中最典型的代表。事实上，从2016年至2019年，除了2018年稍有调整外，这几年贵州茅台的上涨幅度都是非常惊人的。贵州茅台的上涨，基本上与市场大势并不相干，其背后也凸显出价值投资的魅力。

通过QFII、RQFII、“入摩”、“入富”、“入标”等方式进入A股市场的资金已经越来越多，基于其价值投资理念，对于蓝筹股与白马股掀起了一股买入股票的热潮。客观上，自2017年以来，整体表现较好的非蓝筹股与白马股莫属。那么，目前A股市场的投资者是否可以跟随外资买入蓝筹股与白马股呢？

笔者个人的观点是，不可盲目跟随外资买蓝筹股与白马股。为什么笔者会这样认为呢？理由有如下几点：

第一，历经了两年多时间的炒作，目前蓝筹股与白马股的股价已经不低了。比如，格力电器股价已达60元左右，无论是与最高价相比，还是与历史股价相比，其价位都已不低。像贵州茅台就更不用说了，贵州茅台股价已接近1200元，即使是业绩增长能够支撑高高在上的股价，但1200元以上的贵州茅台，到底还有多大上涨空间呢？其实，这才是投资者需要重点关注的。更何况对于相當多的散户而言，即便买1手贵州茅台或许都买不起。像这样的蓝筹股、白马股，中小散户还有跟随买入的必要吗？

第二，防止外资高位抛售股票。外资进入A股市场，其目的就是获取利益，绝对不是什么“救世主”。在蓝筹股与白马股股价已大幅炒高的背景下，兑现利润才是外资最明智的选择。其实，无论内资还是外资，当把上市公司股价炒高以后，其后最重要的就是如何在高位兑现出局。如果有投资者跟随外资的炒作路径，盲目买入蓝筹或白马股，那岂不是正中外资下怀。

第三，并非所有的蓝筹股与白马股都适合中小股民投资。像贵州茅台、格力电器、中国平安等蓝筹白马股因为其业绩好、成长性高，所以才会成为市场关注的焦点。但除了这类蓝筹股与白马股之外，市场上还有像工行等金融类蓝筹股，这类蓝筹股，却根本不适合散户投资。一来是其股价波动幅度极小，获利空间不大;二来是除非市场有一轮大行情，否则工行等蓝筹股一般情况下股价是难有表现的。工行等蓝筹股只是更适合大资金、大机构进行价值投资。

基于以上几点，笔者认为，对于投资蓝筹股与白马股，还是需要等到其估值处于低位时买入才更安全。跟随外资盲目买进蓝筹股与白马股，或将放大自己的投资风险。