房地产开发投资对工业产业“挤出效应”实证

(长沙理工大学经济管理学院 湖南 长沙 410004)

一、房地产开发投资影响工业产业挤出机制

房地产市场价格不断变化，房地产开发投资收益也会不断波动，收益引起适当的政府投资能带动相关工业产业得发展，超过一定限度的投入会引起的房地产对制造业等工业产业的投资挤出效应，在不同的阶段产生不同程度的挤出效应。

房地产开发投资对制造业产生的挤出效应，首先从固定资产本身来看，房地产的开发投资占固定资产投资的比例较高，对制造业等工业产业的固定投资就会减少；第二，房地产高额利润和资本的逐利性引起的工业企业也脱实如需，抱着一夜暴富的心理在房地产市场套利，使得制造业自身规模减小，降低发展水平。总之，对于现行状态下的房地产开发投资挤出效应，政府、企业、个人均需考虑到长期结果，促进社会稳定发展，所以我国应该加快供给侧结构性改革，促进经济转型，从根源上接触挤出效应的问题。

二、计量模型及数据说明

本文构造全国房地产与工业产业的关系模型充分分析我国整房地产行业与工业产业尤其是制造业的关系；其次分东、中、西部分别进行检验，进一步解释房地产开发投资对国工业产业挤出效应影响，促进效应和抑制效应两方面程度大小，从而使得理论分析与实证检验结合起来。

(一)模型设定

根据上文分析，本文建立面板数据模型，通过该模型检验房地产投资对工业产业的影响状况，实证模型为：

induit=α0+α1estit+α2eduit++α3incit+α4empit+εi+γt+μit

三、实证分析

(一)全国和分地区样本估计结果及实证分析

全国范围内实证分析结果表明房地产开发投资对制造业整体上已经呈现出抑制作用，房地产开发投资每增加一个单位，制造业产值下降6.7%，我国房地产对制造业影响已是抑制作用高于促进作用。我国工业企业发展系数为正，说明我国经济仍可通过工业企业的引导、集聚、关联效应带动制造业等工业产业发展。

其次，是我国城镇居民就业系数显著为负，我国就业水平的提升并没有促进制造业的发展，反而对我国制造业的发展产生了抑制作用，这说明，我国劳动力等资源没有流向制造业等实体经济，而是流向了投资回报率高的虚拟经济部门，如房地产等高回报的产业.再次，教育影响居民消费观念，选择住房观念不同，教育经费投资增加，长期取得收益与短期大量成本投入，在一定程度上影响制造业产值，产，减少制造业等工业产业人力资源和资金投入。

从东部地区来看，房地产开发投资对制造业抑制作用明显，房地产开发投资每增加一个单位，制造业产值下降12.17%，房地产开发投资在通过挤出效应极大抑制制造业的发展。另一方面，我国工业企业发展系数为在东部地区拉动作用明显，说明东部地区在发展房地产的同时，注重对制造业产业转型升级结构调整，通过工业企业的引导、集聚、关联效应带动制造业等工业产业发展。从中部、西部地区来看，房地产开发投资对制造业抑制作用小于东部地区，受经济发展，政策制定等各方面因素影响，房地产开发投资每增加一个单位，中西部制造业产值下降分别为10.97%、6.33%。

(二)初步估计结果

解释变量被解释变量全国东部中部西部EST-0.0677686∗∗∗-.1217593∗∗∗-.1097762∗∗-.0633664∗∗(-2.90)(-17.46)(-2.51)(-2.52)EDU-0.0395594-.0117358-.5320524∗∗∗-.0208311(-1.10)(-1.37)(-4.50)(-1.29)INC0.1179075∗∗∗0.099612∗∗∗0.1136149∗∗∗0.1678781∗∗∗(20.08)(49.62)(11.18)(13.40)EMP-0.7904751∗∗∗-.7312052∗∗∗-.9223227∗∗∗-.8427394∗∗∗(-9.78)(-29.11)(-5.58)(-8.68)Cons0.2874264∗∗∗0.1919442∗∗∗0.3220661∗∗∗0.2528129∗∗∗(21.53)(26.05)(17.58)(15.81)

注：( )中为t统计值，[ ]中为统计量的伴随概率；*表示p< 0.10，**表示p< 0.05，***表示p< 0.01

四、结论及政策建议

基于以上研究得出以下结论：房地产投资通过挤出效应对对制造业等工业产业有抑制作用，从全国整体来说房地产开发投资对制造业已由之前的拉动作用，转化为抑制作用，即抑制作用大于促进作用。东西部地区的房地产开发投资对制造业存在抑制作用小于西地区，但也不是以促进作用为主，由于东中西部产业构成、房地产市场发展等情况的不同，东中西部房地产开发投资对制造业等工业产业的影响存在差异。对此提出建议：第一，适度发挥房地产业拉动功能。房地产业具有波及面广、带动作用大的产业特性，对提高国民收入、拉动相关部门发展具有立竿见影的作用。第二，培育工业产业新的增长点。先进装备制造业是我国工业中近几年发展最快的行业之一，坚持走新型工业化道路，推进信息化和工业化深度融合，加快工业转型升级，建设制造业强国，关键也在于发现培育新的增长点。