PPP项目投融资管理与风险防范

叶大兆

由于PPP项目中包含的内容相对比较多，环节也比较复杂，这就使PPP项目中存在很多的潜在融资风险。对此，如何做好PPP项目投融资的管理以及风险防范，对于企业来说至关重要，而本文主要对此展开研究，望能促进企业的发展。

企业在发展的过程中会发生很多变化，面临很多的风险，在PPP项目中投融资管理和相应的风险防范问题，是影响企业发展的重要因素。因此，本文有必要对PPP项目投融资管理与风险防范进行研究。

一、在PPP项目中投融资风险的浅析

首先，从资本金的角度来分析，产生资本金不到位的原因主要有两点。第一，企业资本的资金实力不足，第二是资本金在来源上存在不合规的现象。而前者主要表现为在政府投标采购社会资本金的期间，对于相应的资本缺乏科学合理的设置，而采购的社会资本，企业内部存在的问题比较严重，在不具备资本金的情况下，就满足不了相应项目对资本金的要求，而在企业发展的后期，就会面临着这资金断裂的危险。而后者主要表现在社会资本，企业自己的资金实力不够，但是通过一些债务性的资金来创造临时的资本金，或者与其他的金融企业、机构组成联合投标，对于PPP项目以及借款的名义补充资本金形式，来不断提高资本。但是，这对项目公司来说，都是负债。而这些资本金的来源不合规、不科学，也不是由投资者认缴的出资额，这样一来，就使资本金不到位的风险太大，从而影响整体的PPP项目的发展和企业的发展。

其次，从融资风险的角度来出发，主要存在的风险因素有项目公司的融资不到位以及社会资本融资、银行融资不到位等。通过研究发现，项目公司也是PPP项目融资的主体，当然在资产上还不能够形成较大的规模，但是有许多PPP项目的资产并不属于项目公司，进而也就没有办法实现抵押这种形式来进行贷款。再加上银行对于PPP项目模式并不熟悉，如果仅靠着项目公司在银行进行贷款，有一定的难度。而向社会资本的融资过程当中，政府也会要求相应的投标采购的社会资本要具有相应的融资能力，只有这样才能够为PPP项目融资提供有利的融资支持，保证项目所需要的资金足够，满足实际建设对于资金的较大需求。而在社会的资本企业当中占据比例较大的，无非是国企和大型的民营企业，其中在社会资本融资不到位的主要原因，是由于国企的项目公司的盈利、偿债能力、现金和资产负债等情况都具有不稳定性，而这种现象就会使企业并不愿意为项目公司来做担保，一旦做了担保，自身财务风险就会不断加大。而一些民营企业还会受着资金的规模、信用等情况的影响比较大，在银行想要进行贷款的成本和难度都会远远的大于国企，所以融资起来相对比较困难。而在银行融资方面来说，PPP项目在招标前期，在社会资本一定要通过与银行签订的相关贷款合作协议，授信额度来体现自身的融资能力。在这种情况下，虽然PPP项目表面上看来，融资问题能够解决，但实际上银行在对企业进行贷款的过程当中还有严格的流程，银行对于PPP项目的了解程度相对比较低，而保障的风险也比较低，就会出现放款延后，影响项目进度的情况的现象。

就目前来看，我国PPP项目大多都是依靠着国家的相关政策文件来用以指导，但是在法律层面上，并没有相应的规章和制度。而这种政策性的文件与实际的法律法规相比较而言，灵活度更高，而升级变化的速度也会比较快，再加上自己的PPP项目在不断的向前发展，许多政策更加的精细化、规模化，而从17下半年到现在，PPP项目融资方面的政策变化比较明显，无论是在17年十月份财政部颁发的就是二号文件，还是在18年3月份颁发的23号通知，都已经明确的提出债务性的资金不能够作为PPP项目的资本金，对于还没有落实的项目资本金，一些来源没有按照规定来开展相的，财政承受能力评价等相关信息，如果没有合理充分的披露，PPP项目就不能够对其提供融资服务。

二、关于ppp项目投融资风险防范的几点建议

第一点：在对需要投资的PPP项目上，一定要做好前期的科学合理的规划，不断的增强自身的实力，使PPT项目在技术上的可行性更高，经济上也能够合理化，而对于PPP项目的财务也能够实现风险的管控，使其自身的经济效益能够有所提高。

第二点：在PPP项目的招标期间，一定要不断加强社会资本企业对于资金的实力和融资能力的相应审核，通过不断的审核，才能够确保项目资本金的来源能够合法。当然，在投标文件当中，一定要确保对PPP项目的融资，相关协议以及贷款等相关事宜的文件可以及时的放款支付，这样才能够保证项目的顺利进行，资金上也能够有保障。

第三点：通过前期对PPP项目的投标审核，而后适当的提高投标保证金的相应额度，使资本金的比例能够不断加大，通过对前期的审查力度的加强，而后对项目公司的一些基本信息进行了解，像公司成立的相关信息、资本金投入的比例、融资协议的签订的期限或者时间，这都与投标保障金有着直接关系。通过前期的核对和确认，才能够有效避免在中标后合同当中的一些资本、金融等信息出现拖延的情况，避免影响项目的顺利进行和进度。

第四点：通过对PPP项目融资的调查和研究后，我们能够发现大多数的融资都会以   银行贷款为主，而这种形式的融资也过于单一，项目风险不能够很好的分散，这在一定程度上还会使项目风险存在人为的影响因素。对此，在PPP项目融资的过程当中，一定要能够了解相应的融资渠道，以及相关的发行条件。像基金、股票、信托等其他的金融渠道要进行全面的了解，并结合PPP项目的实际需求，选择相应合适的金融工具来作为融资工具也可以，这在拓宽融资渠道的同时，还能够保障资金的稳定性，也利于项目分散风险，使PPP项目能够有着长远的发展。

第五点：在PPP项目风险管理当中的重点就是风险的分担，通常情况下都是按照现金的流量的折线法来测算项目的相關净现金流量，判断是否大于零，而后按照一些原则，对项目的风险进行合理的分配。在项目当中，各个参与方要共同承担项目的风险，如果说风险是由项目的某一个的参与方行为不当所引起的，那么，需要由该方承担责任  。在项目当中获得收益较高的承担者要承担较大的风险，如果某个参与方向比其他参与方更加有能力，能够及时的、低成本处理该风险，就可以让参与方承担相应风险。在风险承担上也要设置一个上限，如果超过了这个上限，需要重新分配风险的承担责任，由项目的所有参与方一起来承担，也就是共同承担，或者可以选择第三方来进行担保的一些承担方式。而在实际的执行过程当中，还要考虑到PPP项目的具体情况，制定相应的风险分的流程，并且将其写入到PPP项目的一些协议当中，这样在后续合作当中就能够达成风险分担的共识，真的在发生风险的时候，也能够在第一时间找到相关的承担者，积极的应对风险，从而将风险带来的损失降到最低。

第六点：在PPP项目当中也离不开人才的支持，因为其特点，就是链条相对比较长，而且覆盖面也比较广，业务范围也包含了设计、营销、开发等等。因此，项目当中也需要更多的专业人才和素质过硬的队伍，而需要注意的是，在项目开发设计上，人才的培养相关重要，在这一领域的专家，同时也是业内的行家，这就需要企业一定要能够做好前期的布局，注重对人才的引进和培养，只有这样，才能够保证PPP项目在实施的过程当中的专业度比较高。

三、结语

综上所述，在PPP项目实施过程中，风险管理无处不在，这也能够看出风险管理和防范意识，对于PPP项目的重要性。虽然现阶段我国有一些公司具有相应的风险防范经验，但是这并不足以应对PPP项目当中所存在的投融资管理风险。因此，在PPP项目风险评估应对方面还要更加注重，只有这样才能够保证PPP项目在实施过程当中的质量和效率。（作者单位：合肥政务文化新区开发投资有限公司）