购买力评价理论的研究

孔彦

摘要：购买力评价作为汇率学说的理论基础和现实中汇率决定的重要依据，在世界上仍然备受关注。特别是伴随着计量技术和数理经济的进步与发展，大量的实证研究文献不断累积，购买力评价之谜便是其中的重要命题之一。购买力评价理论认为，从长期来看，汇率水平由国内外相对物价水平决定。因此，针对这一结论，多个经济学家运用计量技术对人民币购买力评价进行了测算，多角度验证了购买力评价之谜和购买力评价的有效性，对购买力评价对我国的适用性进行了解释，并且通过结论对我国经济领域的理论和现象进行研究和分析。

关键词：购买力评价;计量技术;汇率

一、引言

购买力评价理论是一种研究和比较各国不同的货币之间购买力关系的理论。人们对外国货币的需求是由于用它可以购买外国的商品和劳务，外国人需要其本国货币也是因为用它可以购买其国内的商品和劳务。因此，本国货币与外国货币相交换，就等于本国与外国购买力的交换。所以，用本国货币表示的外国货币的价格也就是汇率，决定于两种货币的购买力比率。由于购买力实际上是一般物价水平的倒数，因此两国之间的货币汇率可由两国物价水平之比表示。这就是购买力评价说。

购买力评价理论的基本思想是，汇率取决于价格水平，而不是价格水平取决于汇率。人们之所以愿意买进外币，是由于这种货币在该国对商品和劳务拥有购买力，而本国货币则对本国的商品和劳务具有购买力。因此，两国货币的汇率取决于两种货币的购买力或两国的价格水平之比。

购买力评价理论影响着汇率的发展，尽管购买力评价理论在实际预测和短期的实证分析问题上受到质疑，但是由于其重性，对购买力评价的实证研究相当丰富，相关的研究仍然在不断地深入。不仅体现在检验和预测的技术上，在理论上购买力评价的基础也在不断得到更深层次的探索。如交易成本和贸易壁垒的引入、购买力评价指数的构建与方法的改进、物价变动同汇率变动的因果关系、对购买力评价的货币性和实际冲击的分解、购买力与资本流动的关系都是相关研究的重要课题和方向。

二、购买力评价研究的演变及理论依据

从购买力评价理论的基本思想来看，汇率取决于价格水平，而不是价格水平取决于汇率。因此，首先，我们要找出汇率和价格（此处用消费者指数进行研究）之间的关系。其次，购买力评价理论的验证需要一些理论依据的支撑，其中，我们主要是以相对购买力的角度为切入点，暂不考虑绝对购买力的做法。首先，我们先来了解购买力评价理论的演变及理论依据。

（1）一价定律

首先，在假定完全競争市场和国内商品与国外商品之间存在完全可替代性的条件下，不包括运输成本、贸易壁垒和信息成本。

事实上，若一价定律不成立，则会存在对套利者有利可图的贸易机会。套利者充分利用一切信息和贸易方式，低买高卖，在价格便宜的国家买进商品，并将其运到价格较贵的国家卖出，从贸易中获利。而套利的最终结果会使同种商品在两国用同一种货币表示的价格趋同。

（2）绝对购买力评价公式

绝对购买力评价理论认为：一国货币的价值及对它的需求是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的，即由它的购买力决定的，因此两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比。而购买力的大小是通过物价水平体现出来的。根据这一关系式，本国物价上涨将意味着本国货币相对外国货币的贬值。绝对购买力评价：是指本国货币与外国货币之间的均衡汇率等于本国与外国货币购买力或物价水平之间的比率。

（3）相对购买力评价公式

相对购买力评价：是指不同国家的货币购买力之间的相对变化，是汇率变动的决定因素。相对购买力评价理论认为汇率应该反映两国物价水平的相对变化，原因在于通货膨胀会在不同程度上降低各国货币的购买力。汇率变动的主要因素是不同国家之间货币购买力或物价的相对变化，同汇率处于均衡的时期相比，当两国购买力比率发生变化，两国货币之间的汇率就必须调整。

（4）平稳的时间序列

平稳时间序列粗略地讲，一个时间序列，如果均值没有随时间的的变化而变化（无趋势）、方差没有随时间的变化而变化，协方差没有随时间的变化而变化（严格消除了周期性变化），就称之是平稳的。

三、购买力评价对我国经济发展的启示

研究汇率的出发点是汇率决定的长期基础，理论起点是购买力评价（PPP）。购买力评价理论是当前许多有关国际收支平衡和汇率决定文献的基础，就其本身而言也是一种汇率决定理论。但同时，对于购买力评价理论也一直存在着很多争议。随着购买力评价理论研究的深入，统计方法的发展，统计数据的充实，购买力评价理论再度引起理论界的高度重视。

一方面，购买力评价理论不适用于中短期人民币汇率的实际变动，人民币汇率的变动可能受到某些非货币的实际因素影响。所以，购买力评价理论在我国不具有解释力。假定传统的购买力评价理论在超长期是一种确定超长期均衡汇率的有效方式，同时假定该理论在超长期也适用于人民币汇率，但是，超长期的有效无助于启示我国的汇率改革，也不能为汇率政策的制定提供依据。甚至，当基本的经济要素在中长期趋势均衡汇率发生变化时，会造成政策误导的严重后果。所以，购买力评价理论在我国尚不具备启示汇率改革，影响汇率政策制定的条件。

另一方面，针对人民币购买力评价高于人民币汇率的情况，国内外有关人士提出入民币汇率被低估了，人民币应该升值，这实际上是认为应以购买力评价为标准来确定人民币汇率。