家庭资产配置 鸡蛋和篮子的学问

张昭

从金融的视角看，大到操盘百亿基金，小到一个三口之家的家庭理财，很多道理都是相通的。投资眼光是否精准、投资的时机是否合适、投资手段是否高超，这些其实都是次要问题。如果你问一位公募基金经理，投资过程中需要把握的最关键问题是什么，他一定会告诉你：“配置、配置、还是配置。”

所谓资产配置，通俗地讲，就是根据投资的目标需求，将资金在不同资产类别之间进行分配。例如一只新成立的股票型公募基金，基金经理首先要购买一定比例的大盘股，然后购买一定比例的债券，再买一部分股指期货，预留一些资金打新股，剩下的钱，才会按照基金经理的个人投资偏好，投资几个看好的股票板块追求利益最大化。

这种操作手法可能让很多股民散户不屑，在他们眼中，炒股就应该看准一个股票，全仓买入，甚至押上全部身家，然后听天由命，漲了就欢天喜地买房买车，跌了就“卧倒装死”等着几年后解套，实在受不了了，就割肉出局，然后再买……

散户的操作手法虽然看起来很“过瘾”，但最终赚钱的概率很低，关键是风险极大，鸡蛋放在一个篮子里，一旦出现问题，很可能血本无归。

公募基金经理的做法则不同，买大盘股，是为了能够让基金净值和大盘指数挂钩;买债券，一方面是平衡资产比例，同时也保证有足够的变现能力;配置一部分股指期货是为了对冲大盘下跌风险;预留资金打新则是谋求股市中稳定收益……基金经理水平的高低，其实不在于他选的单个股票好坏，而在于他所配置的投资组合是否合理，能否在目前市场环境下实现稳健和收益的兼顾。能够将资产配置发挥到极致的基金经理，必然成为投资明星。

返观家庭理财，道理也一样。如果一个家庭将所有能动用的资金都拿去投资高风险领域，看到股市迎来牛市就全仓去买股票，看到房价上涨就倾尽所有甚至不惜贷款去买房，看到P2P平台给的利息高，就把所有钱都放到网上做理财。如此种种，一旦时运不济，股市跌了，楼市惨淡了，P2P平台爆雷了，整个家庭的财务状况立刻崩溃，连给孩子上学、吃饭、买衣服的钱都没有了，这种家庭理财只能用失败二字形容。

其实，围绕家庭理财，在世界范围内早就总结出若干种科学模式，比如世界著名的评级机构标准普尔总结出的“四账户”布局。第一个账户设计为日常开销账户，要将家庭资产的10%作为流动资金，应付日常开销，至少要够应付未来半年的开销;第二个账户叫做“杠杆账户”，占家庭资产20%，并不是用来投资，而主要是购买财产保险、意外伤害或重大疾病保险，确保在出现突发事件时，之前的小投入能够换来大额资金弥补损失;第三个账户是投资类账户，占家庭资产30%，主要用来投资股票、期房等高风险资产;第四个账户是长期收益账户，占40%，用来保障家庭的子女教育、买房买车、赡养老人等固定会有的大额支出，这部分钱不能投资高风险领域，而只适合定期存款、银行理财、债券等领域。

有的投资者看后觉得没什么稀奇，这四种账户家里都有设置。但关键问题在于资金的分配比例和是否坚持。有的家庭，起初只拿30%的钱投资股市，第二年看股市大涨，立刻忘掉规则，把90%的钱都投进去。有的家庭最初买了一些保险以备不时之需，后来觉得不划算转换成其他资产。有的家庭起初雄心壮志为孩子上学存钱，但仅几年就禁不住诱惑拿去买了理财。

家庭的资产配置，往往要经过几年时间的坚持才能最终显示出它的效果，正所谓钱到用之方恨少，只有坚持合理的配置，才能保持资产的稳健增长。

除此之外，还有一些资产配置定律值得大家参考，例如“房贷三一”定律——每月房贷金额不应超过家庭当月总收入的1/3;“80定律”——年龄越大，投资股票等高风险产品的比例越要下降，投资金额=（80—当前年龄）%。，例如“双十定律”——投保总额不能超过家庭收入10倍等。这些家庭理财配置法则都是经过了几十年、上百万家庭理财数据的统计分析得出的结果，值得每个家庭借鉴。