负债经营的财务效应研究综述

【摘 要】 企业有多种筹集资金的方式，其中负债经营是最普遍的。负债经营会增加企业的财财务杠杆收益，但也存在一定的风险。鉴于此，本文首先通过对中外学术界对有关负债经营的研究分析来掌握前沿动态，通过实证方式来研究北京市企业负债经营的财务效应，进而对负债经营存在的风险进行有效地防范。

【关键词】 资本结构 负债经营 风险措施

在现代市场经济体制下，经济快速发展，企业除了提高自己的利润额，还要懂得如何经营，企业才会有机会在快速发展的市场经济中生存下去。目前的企业的资金流大多数都是来源于外债，毕竟利用别人的资金来生产经营都是每个资本家所喜爱的。然而这种负债经营在企业中既有好处也有坏处，我们可以有效利用负债经营这一方式，充分发挥它的作用，促进企业健康发展。在选择借款数量时，应考虑资金的用途，并且合理分配资金，使其得到有效运用。

在负债经营现状方面国内外学者主要是通过对目前中国企业在负债经营方面的地位以及负债经营的好坏和风险产生的原因进行分析研究，提出一系列对策和建议的研究。研究比较显著的有：在邱道欣的负债经营分析的研究中，通过对负债经营的利弊和风险的分析，得出目前企业负债经营的规模大小，在此基础上提出负债经营的概念，将负债经营引入到新的经济领域中，以及负债经营在新经济领域中存在的问题并且对负债经营过程中出现的风险进行有效地防范。在石梦旭的负债经营对策的研究中主要通过探讨哪些因素会对负债经营产生影响，并运用各种数学统计分析方法对其进行分析，根据分析产生的结果来帮助管理者做出决策。企业在确定负债经营的程度时，应综合考虑企业的内外部因素。

企业在负债经营时会面临着经营风险，对此国内外学者提出了一系列经营风险策略：首先在企业的经营过程中无时无刻都存在着风险，企业管理者应树立风险意识，在做任何计划和决策之前，应首先对此进行风险预估，保证其风险在可接受的水平上，使企业有持续经营的能力。所以企业在经营过程中应首先保证其持续经营能力，然后在追求利润。不能冒着企业生存受到的威胁，而过度借债追求利润，应树立风险意识，确保其正常经营。在聂喜容的负债经营研究中，对企业负债经营进行了一定的分析和思考，得出了在企业负债经营过程中应遵循的原则并且应当具有风险意识的结论。李博（2015）的研究中提出了负债经营过程当中企业的管理者应当具有风险意识，对企业负债经营存在的风险进行预测和防范，提出有效的风险防范策略。叶敏、Florida International University， Miami， Florida.在负债经营的有关研究中均得出了此结论。其次，企业在经营过程中应建立优势的资本模型，不同的企业有适合自己的不同的资本结构，企业应根据自身的经营环境合理确定自己的资本结构。在杨时光（2014）的研究中，通過对企业负债经营的利和弊进行了分析，提出了负债经营风险策略的结论。再者，企业应该在多种筹集资金方式中选择出适合自身的一种方式，这样才能在生产经营活动快速地筹集到资金将其用于购货、投资等业务，另外，内部积累无利息，外来借款利息多应首选选择从内部积累开始筹集资金，再从外来借款方式来筹集企业的资金。杨时光（2014）和李博（2015）的研究中均提出了此结论。另外，货币是有时间价值的，所有企业在负债经营的过程中筹集资金时，在选择外来借款方式筹集资金时应考虑到借款期限等。企业在用资金的过程中，应当优先紧急的任务，避免资金的闲置，也应该建立合理的资金监控体系，做到企业管理者对资金来源和流出有合理的把握。杨时光（2014）在负债经营的研究中对此也提出了自己的看法，在这方面的研究还有刘力、张莉丽。总体来看，在经济大环境下，企业应专注探讨负债经营的产生的各种问题，使企业自身的发展能力得以提升，紧跟市场经济的发展，在行业中占据一定的地位。

关于适度负债经营的研究比较显著的有：张艳春（2015）对负债经营的各个方面进行了详细的研究，主要有原理、利弊、风险等，并对此提出了相应的建议。在这方面韩旻昊（2003）以适度负债经营为中心，从影响负债经营的因素有负债流动率、流动比率、长期负债率和长期负债与所有者权益比出发来展开研究，得出适度负债经营的必要性。在该文章中首先对负债经营的概念进行了阐述，分析了负债经营给企业带来的好处，但也存在一定的风险，所以我们应合理确定负债经营的度，有效地筹集资金。企业价值即股票的现行价值，在企业评价经济活动效果时，企业价值往往是最佳指标。企业价值即最大化企业资产的价值，是企业进行各种经济活动的依据。在该研究中认为负债对企业价值的影响有正面的也有负面的，在企业经营活动中，可能增加企业价值，也可能会减少企业价值，企业价值才是衡量负债经营对企业财务绩效影响的最佳指标。在此，本文讨论了如何确定企业最佳资本和负债结构，并就其适度负债经营的度的确定做了探讨。吉克辉李卫玲也得出了此结论。

结 语

负债经营可以为企业的发展提供良好的资金支持，满足企业的基本生产活动，促进企业扩大经营，但在生产经营中也会存在一定的风险，会使企业不堪重负，影响企业在行业内的信用度既而会影响企业的发展能力。企业在负债经营时，应从企业的内外环境综合考虑，在企业内部建立严格的内部控制制度，在外部市场环境中企业应时刻关注企业所处行业的变化，使企业能够预先做好风险防范措施，使企业健康持续发展。

【参考文献】

[1] 邱道欣.我国企业负债经营的现状和对策分析[J].开发研究，2013（4）.

[2] 李博.企业负债经营及风险防范[J].经贸实践，2015（8）.

[3] 叶敏.企业适度负债经营研究[J].现代经济信息，2014（7）.

[4] 杨时光.论负债经营及风险控制[J].商业会计，2014（18）.

[5] 刘力，张莉丽.我国企业负债经营风险控制策略分析[J].当代经济，2015（6）.

[6] 张艳春.企业适度负债经营利弊分析[J].内蒙古科技与经济，2015（18）.

[7] 韩旻昊.论适度负债经营[D].湖北：华中科技大学（2003）.

作者简介：朱圣雅（1995—），女，山西忻州人，山西财经大学2017级会计学学术硕士研究生，研究方向：财务管理与管理会计