宁波中小板上市公司债务融资风险研究

李珊珊

摘 要：中小企业对国家经济的发展起到十分重要的作用，公司的经营管理相对更为灵活，其现状能够较大程度体现我国的市场机制运行的实际情况，从而更加适合对各方理论进行验证，而国内对中小板上市公司的研究并不多。宁波作为一线经济贸易城市，中小板上市公司在经济活动中发挥着极其重要的作用。经调查发现债务融资是我国中小企业最主要的融资方式，也是宁波中小板上市公司最重要的融资的方式，同时也是风险最大的融资方式，本文通过对中小板上市企业的债务融资风险的形成原因进行研究。提出相应的防范风险的措施与对策，从而起到降低风险的作用。

关键词：中小板上市公司 债务融资风险 防范措施

一、债务融资风险成因

（一）管理者对债务融资风险认识不充分可分为两个方面：一个是企业在融资过程中对企业造成的风险：一个是融资后对企业经营、管理等方面的偿付风险。从目前来看，在融资过程中发生的风险是大部分企业管理层比较关心和注重的。关注的问题主要是以下几个：是否可以筹到资金、筹集资金的限度范围是多少、筹集过程中会有说明条件和门槛。但是之后的计划就相对比较粗糙，比如说以下方面：如何合理应用筹集的资金、如何合理规划偿还方案，这些问题都比较缺乏较为成熟具体详细的考虑。

（二）银行对企业的债务监督不充分，从我国的相关制度看一看出，一些关于银行与企业之间关系的制度主导作用是防范金融风险，也正是因为如此，认识才有了偏差，认为对于企业来说，银行只能对企业的就有状况进行外部监督，内部监督的学委只会让风险加大。因此，在这种情况下，银行往往不能以一种积极地态度参与企业的治理。也就是为什么说我们过银行债务融资对企业的制约是非强硬的。

（三）市场利率和汇率的变动，也就是说在筹集资金的过程中，企业有可能面临其变动带来的风险，利率和汇率水平高低是决定企业资本成本的直接因素.企业投资决策失误，没有很好地考虑周全导致决策失误或者其他原因，最后不能够较快地形成完整的生产体系，最后资金周转不当，没有能力在规定时间内收回本金并且偿还利息，企业就会面临巨大的财务风险，承受财务危机。

二、宁波中小板上市公司债务融资风险成因分析

通过中财网查询案例公司宁波东力股份有限公司2013年-2017年财务报表，取得以下数据单位万元：发债融资2013-2017年分别6825.28、9109.89、 2051.00 、 500.00 、 8600.00。银行融资2013-2017年分别 52430.00、44375.50、53390.00、38600.00、 48300.00 。从这些数据分析可以发现，近几年案例公司主要通过向银行贷款和发行债券实现债务融资，其中银行贷款处于绝大部分且居高不下，甚至在2016年的银行贷款债务融资高达99%。

（一）在我国逐渐繁荣的融资市场中，可供选择的融资方式已经有很多种，但是宁波东力在发展将近20年的情况下，企业决策者对债务融资方式的选择仍较为单一。对于企业来说，贷款的压力是定期支付本金和利息，但是如果金融机构提高利率实行收缩策略，企业则会面临一系列资金链断裂等问题，这可能会导致支付危机，增加公司的财务风险，并使公司难以借入新的债务。

（二）根据所获取的财务报表信息，不难发现东力银行的贷款主要来源于银行。通过网上查询近几年中国银行贷款基准利率，不难发现银行对企业贷款利率通常在6%～8%之间，这形成的财务费用无疑是笔大数目。站在银行的方面讲，他的存在也是为了更大空间上获取利益，提供贷款业务，按照贷款利率的折算得到贷款利息，从而从企业中获得利息收入，是其主要利润来源，但是中小板上市公司在实际经营中存在较大的不稳定性，自身条件差，不容乐观，以至于在实际业务操作时，银行不能轻易将贷款授信与企业。

三、优化防范债务融资风险的对策和建议

（一）不断学习先进的机制与体制，发现自身问题并完善自身的防御能力，建立起高信用度的体系，增强自身的信誉，从而对银行贷款所设置的约束条件能够灵活应对，避免因自身信用等问题而不能顺利实现贷款;公司不管在前期、中期还是后期都要结合实际制定符合自己发展的规划，并在实行过程中严格按照计划执行，既要提高负债资金的使用效率，又要保证公司能够按时还本付息，降低公司的偿债风险

（二）银行或非银行金融机构作为贷款的发放者，其相关制度应该不仅仅只为大企业服务，也应该对中小板上市公司平等对待。加强机构的改革，特别是关于中小板上市公司的贷款政策的改善，放宽对中小板上市公司贷款的限制，培养有潜力、有动力的优秀中小板上市公司;同时，银行对于放贷的企业经营状况要进行强有效的监督，要在建立责任感的同时对企业内部进行监督，促使获得贷款的中小板上市公司加强自身的经营状况，从而得到更好的发展。

（三）政府作为背后的领导者，建立一个完善的中小板上市公司信用评级体系是当下最重要的。我国目前为止还尚未形成一个完善的中小板上市公司信用评级体系，因此针对这一情况，我国应该从以下几个角度进行合理操作：将中介机构合理规范化，例如会计师事务所、律师事务所、资产房地产评估机构等，让第三方在其位尽其职，公平公正公开地对企业进行各专业方面的认定;完善中小板上市公司信贷业务经营决策机制，要坚持科学的发展观，进一步完善经营决策机制。

結论

放眼全国经济发展状况，无论大小经济主体都为我国社会进步带来或大或小贡献，而本文中所研究的中小板上市公司正是这些主体重至关重要的一员。中小板上市公司的健康发展与否一定程度上影响着国家经济的发展，而经过调查发现，企业存在着一些制约其发展的问题，不仅企业本身要完善自身条件制度，不断提升自我，增强竞争力，市场和国家还要努力建设完整体系，构成有利于企业发展的融资环境，总而最大程度上帮助企业发展，最后带动整个中国市场经济的发展！

参考文献

[1]江红艳.中小企业融资风险及其防范研究[D].江西师范大学，2012.

[2]孙红叶. 我国上市公司债务融资的治理效应研究[D].天津大学，2012.

[3]吴娟. 我国中小板上市公司融资效率分析[D].哈尔滨工程大学，2011.