浅析我国企业并购后的财务整合风险及措施

摘 要：随着全球经济一体化的发展，中国的并购市场也迅速加快了发展与壮大的脚步。为了更有效地扩张企业的经营范围，提高自身市场核心竞争力，大部分企业会选择并购这一经营战略方式，来实现产业结构的优化提升。但根据相关研究显示，现阶段我国企业并购的成功率并不高，这就意味着企业在进行并购时风险与收益并存，而财务整合的情况将会对企业并购的成败和效果造成直接影响。企业在并购后对财务进行及时有效的整合，有利于推动并购双方在财务方面上协同发展，促进并购业务的完成。

关键词：企业并购;财务整合;整合风险;问题;措施

随着企业间竞争日趋激烈，并购越来越频繁，它已成为企业扩大经营规模的一个主要选项，通过并购可以避免开发新的市场和挖掘新的客户资源，可以方便快捷地获得被并购企业的人手资源，进而快速地抢占市场份额或者转型。

一、 企业并购和财务整合概念

企业并购包括兼并和收购，兼并是并购企业通过产权交易来获得被并购企业的产权，与此同时，被兼并企业原有的法人资格也会随之消失，从而达到兼并这一资本运作战略。收购重点体现出一家企业的控制权变化，它具有一定的经济意义，同时也具有法律意义，如果一家企业被收购，则这家企业便会丧失对该企业的经营控制权。

财务整合广泛定义为并购企业对被并购企业进行财务制度、会计核算、成本计算等方面的管理和监督。经过财务整合后，企业拥有一套属于自己的建立健全财务制度体系，达到并购后财务整合的最佳状态，促使并购双方各种信息与数据得以全方位的共享和高效利用。但并购的前后风险极大，如：市场经济风险、操作风险、整合风险，企业文化冲突等等，最影响企业并购是否能够取得胜利的主要因素就是财务整合方案的全面性与实际可行性。财务整合在并购过程中起着决定性作用，如果财务整合策略与实施不到位，在整合过程中就会出现与预期相差较大的现象，所以在整个财务整合过程中控制出现的此风险非常重要。

二、 企业并购后出现的财务整合风险

（一）外部财务整合风险

外部财务风险的发生一般是由市场变化趋势、国家对并购方面出台的财政政策、社会文化环境、资源环境，利率浮动等影响因素引起的。当然，对于这些宏观的财务整合风险，并购企业是无法进行消除的，但是可以合理的规避、分散此类风险，通过制定科学、合理的财务整合战略方案，并进行实时调整，就能将此类风险控制到最低。

（二）内部财务整合风险

内部财务整合风险是并购企业可以通过一系列手段進行调整、控制的风险，其主要包括经营上人员控制管理、企业之间的文化冲突和资本市场等的风险。（1）在并购后，人员去留成为企业员工重点关注问题，根据企业经营需要而进行裁员，那么就会导致人员流失，特别是管理层和核心人才的流失。大多数员工在公司出现变故时提前跳槽，带着手中的资源前往竞争对手的企业，导致本企业的商业机密和客户资源流失，加大了经营上的风险，也容易被竞争对手吞并;（2）企业之间的文化冲突都具有不可估量的影响，一个成功的企业必定拥有一套深受员工喜爱的企业管理理念和管理风格，它能够引领员工在锻炼自己能力的基础上为企业的发展而奋斗创新。而企业并购会造成不同文化上的冲突，员工不适应、不认同或者抵制并购方的企业文化，将会导致企业经营出现偏差，工作效率低，进而直接影响企业利润。

三、 阿里集团并购饿了么案例分析

（一）案例背景

众所周知，我国的互联网行业正随着经济的发展与国家的大力支持不断发展，且已成为我国经济的中坚力量。为了满足消费者各个方面的需求，打造“三公里理想生活圈”，也为了更好地发展自身产业线，阿里集团不再只专注自己原来的领域，它依靠合理的战略计划，运用互联网发达、资金雄厚、企业良好的发展理念等优势吸引饿了么签订并购协议，吞并外卖市场的一半份额，从而可以获得超额利润。

（二）并购双方基本情况

阿里巴巴集团最初创始就是依靠中国互联网不够发达，普及度不高而敢于创新尝试，从此我国电子商务大门打开。阿里集团通过互联网将自己的业务延伸到世界各个领域，到现在已经经营着多项业务，成为中国经济市场的巨头。饿了么是人民生活水平提高后以减轻广大消费者饮食方面的问题而开发的新市场，各个用户可以线上搜索周边餐厅，下单后外卖团队会在规定时间内将餐食送到用户手中。截止到现在，该平台口碑极佳，覆盖面较广，深受广大消费者的喜爱，且占据着外卖行业的一半份额，与美团实力不相上下。

（三）案例分析

2018年4月2日，阿里巴巴集团虽评估了饿了么的商业价值，但却以超出市场价值进行了全资收购，这不仅体现出阿里集团的资金雄厚、办事果断，也体现出阿里集团很看好饿了么的发展前景。阿里集团为何如此看好饿了么的前景？原因有三点：1. 外卖行业的兴起，使中国如今的生活方式达到舒适状态，此平台正好适合阿里集团拓展业务范围;2. 饿了么占外卖行业的半壁江山，阿里集团作为电商巨头也会采取行动进行并购，抢占市场份额，提升自身企业的核心竞争力;3. 通过饿了么的好口碑、客户资源达到利润最大化，实现公司发展的战略。虽阿里耗巨资并购饿了么，但饿了么的现在市场价值远不止这些，饿了么占据中国外卖市场的一半，营销利润高，发展旺盛，并且饿了么需要发展，就需要阿里强大的物流管理，优势互补，达到双赢。如若并购后整合不当，将直接影响阿里的经济运营，即高风险伴随着高收益。文章将通过阿里集团并购饿了么案例分析对我国企业并购后出现的财务整合问题进行阐述，并提出对应的建议措施。阿里并购饿了么后存在的财务整合问题有以下方面。

1. 缺乏详细的战略目标

2016年10月，马云、雷军为首正式提出新型零售经营模式，运用电子商务的经营理念，将产品场景化、数字化、智能化等等，通过线上引导大众消费，线下体验，实现线上线下一体化的商业模式。2017年又耗巨资并购其他大型百货商，将新零售从线上走到线下，并购的饿了么也融入“新零售”战略当中，耗时耗资到2018年4月才成功，成功原因在于并购前详细了解市场及自身企业发展需求，并购后做好整合工作，尤其是财务整合。但是，部分企业因外部与内部因素影响和制约，没有明确的战略目标，也没有对其进行仔细严谨的评估和判断，更没有根据自身实际情况，制定长期的经营方案，使得在实际并购后，导致企业在财务整合过程中，容易出现盈亏不平，从而致使并购企业在短时间内根本无法达到最佳运营状态。

2. 缺乏对财务整合的正确认识

饿了么被并购后，对财务整合极其重视的阿里集团派财务团队对饿了么进行资产负债表、利润表、所有者权益变动表等财务报表、内部审计报告进行核查，审查其内部管理制度、财务制度体系是否健全。这一财务整合行为让阿里集团对饿了么进行了详细的规划，制定了一个更加合理、适合饿了么发展的道路。部分企业在进行并购没有制定合理、可行的整合计划时，急于推进财务整合进度，盲目推行整合内容，希望可以在短时间内就能达到整合的目的。虽然并购后的企业看似占领了市场，但实则企业经营上容易出现财务问题，资金短缺，债务增加等都易导致企业并购后出现财务整合风险。若并购企业在并购后能重视财务方面的规划，而不是一味去扩大市场，那么将不会出现较大的财务整合风险。

3. 数据整合问题不明确

饿了么被并购后，将自己的用户、商户和合作伙伴分享给阿里集团，达到数据汇总共享，带来巨大红利。而大多数并购企业往往在并购后先考虑的是运营状况、人员流动问题等，在数据整合方面较为粗略，虽并购企业与被并购企业达到资源共享，但未能达到“1+1>2”的效果，只着重看到短期利益，当市场出现波动，整合方案将要一直实时调整，不能稳定，甚至向前一步发展。

四、 对问题采取的措施

（一）制定合理、可行的战略目标

在快速发展的经济市场中，要想提升企业水平，就应及时制定合理可行的方案，短期方案解决当前面临的问题，长期方案则是以降低财务风险、经营风险，提高利潤、扩展市场份额为目标。对于并购后进行财务整合的方案，尤其重要，财务部门作为企业的命脉，在财务整合中充当重要角色，并购前预测资金使用情况、资金流向，为并购后的运营资金、风险问题进行分析解决。所以制定合理、可行的战略目标对于一个刚并购的企业来讲至关重要。

（二）树立明确的财务目标理念

企业财务的基础理念直接影响财务管理的整体结构，所以企业在进行并购活动前必须端正自身的态度，表明自己树立了一个能为企业财务目标奋斗的志向和品德。并且财务整合会随着并购过程中的决策的改变而变化，故而学会做一个灵活运用且有明确目标的财务相关人员至关重要。在进行并购后，企业根据并购前的财务目标，将重点盘点被并购企业的库存、流动资金、固定资产、负债、成本控制等财务管理活动，做到清晰掌握被并购企业的财务经营状况。

（三）精确数据归集汇总，实事求是发展

财务数据的整合最关键的是明确数据汇总方法和逻辑，并购企业应该根据实际情况来制定适合被并购企业的标准、通用的会计科目体系，梳理不同业务下的科目对应关系，不一定要和并购企业同样的标准和体系，合理可行至关重要，通过并购方式达到“1+1>2”的整合效果，优势互补，实现共赢。

五、 结论

并购是当前市场经济条件下企业扩张的重要战略选择，对于企业内部扩张战略而言，并购更能有效地促进企业的成长，快速拓展经营业务的范围，且在整合得当的同时，迅速抢占市场份额，提升自身企业的核心竞争力。所以在进行并购这一举措时，要意识到财务整合风险的重要性，并采取相应的措施来减少风险，这样才能提高并购后运营成功的概率。

参考文献：

[1]马宏.企业并购后的财务整合效应探析[J].中国总会计师，2018（4）：110-112.

[2]赵珊.阿里巴巴并购饿了么案例分析[J].现代企业，2016（7）：54-55.

作者简介：高兰，女，重庆人，重庆师范大学涉外商贸学院管理学院2017级财务管理专业。