互联网金融对证券行业的影响分析与对策探讨

刘兴全

摘 要：互联网金融的发展已经深刻影响我国金融行业的发展，证券行业也不例外。论文试探讨互联网金融对我国证券行业的有利影响和不利影响，进而提出相应的指导策略。

关键词：互联网金融;证券行业;影响;对策

互联网金融的发展极大便利了客户，对传统金融业造成了较大的冲击，如客户在办理金融业务时更加方便快捷，对大数据进行整理开发，减少了操作费用的支出，这些互联网金融的特点都对传统证券行业有着很强的冲突。[1]因此有必要探讨互联网发展对证券行业发展的影响作深入的探讨，这对证券行业体系改革创新，加快变革的进程，不再墨守成规有着积极的意义，有效提升了传统金融服务质量，提高了传统金融机构服务效率，推动了传统金融体系发展变革。

一、相关概念分析

（一）互联网金融概念

2017年央行《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中对互联网金融定义：互联网金融（ITFIN）作为互联网发展的必然产物，其具备传统金融机构能够让资金融通、实现支付以及可为客户提供相应的金融服务的特性，是互联网相关特点和传统金融机构的有机结合，最终形成的一种新的商业模式，该商业模式可以进行投资、支付以及信息中介服务等。将金融以及互联网结合起来顺应时代的发展，且其发展前景明朗，将成为我国金融体系的重要组成部分。[3]这两者的结合，对于服务、组织、金融产品以及业务等各个方面未来进一步的发展都有着深远的影响。与此同时，这种新型的互联网金融不但能够推动大型企业的发展，而且对于小微企业的发展以及社会就业问题的解决也有着以前传统金融结构无法取代的积极作用，在一定程度上降低了普通人民群众创业的门槛，推动了科技创新的发展进步，并且互联网金融的发展对于提高金融服务的品质也有着促进作用，业进一步提高了工作人员工作效率。

（二）证券业

资产证券化是一种特殊的结构性业务载体，它包含企业或金融机构的一些非流动资产，增强信贷，增强流动性。并将它们组织成由这些资保证生产的产品组合。一般来说，完整的资产证券化融资的过程是：促进销售的证券化资产的特殊目的载体（SPV），或SPV主动购买证券化的资产，然后SPV将收集到的资产的资产池。然后以资产池产生的现金流量为基础在金融市场就融资问题发行证券。最后，使用资产池中资产产生的现金流清算已发行的证券。

二、互聯网金融对证券行业的影响

（一）互联网金融对证券行业的有利影响

在信息化网络时代下，互联网技术为社会各行业的发展都奠定了坚实的基础，同时也使诸多行业在革新过程中取得了一定的成效，互联网金融行业作为新兴领域，也在一定程度上为金融行业和社会经济的发展提供了有力的保障。互联网金融行业以其独特的特点，为社会经济以及证券行业的发展带来了积极的影响，主要表现在以下几方面。首先，互联网金融在证券行业中的融入，使得证券行业在交易过程中发生了极大的变化，在一定程度上方便了证券公司相关工作人员的操作，促进了证券公司与客户共赢的局面;其次，互联网金融通过资金支持，促进了证券行业的增长。通过互联网金融的保驾护航，有效的保障了证券行业在新形势下的发展;最后，互联网金融能够帮助证券行业开拓市场。互联网以其覆盖范围广泛的特点，促进了证券行业市场的开拓。

（二）互联网金融对证券行业的不利影响

互联网金融对于证券行业的发展而言，属于一把双刃剑，既有有利影响，也有不利影响。互联网金融对证券行业的不利影响主要表现在，其一，互联网金融在一定程度上弱化了证券行业的中介功能。证券行业在交易过程中，主要处于中介的地位，而随着互联网金融的出现，虽然有效的帮助证券行业减少了人力和物力的使用，但是由于互联网金融的搜索能力与发布能力更强，致使证券行业出现了信息不足的问题，限制了证券行业的发展;其二，互联网金融打压了证券行业的发展。互联网金融最为显著的特点便是方便快捷，信息量大，在证券交易过程中，互联网金融的出现，在一定程度上减免了以往复杂的手续问题，已此种优势不断打压证券行业的发展，更多的人更加愿意使用互联网金融。

三、推动我国证券行业发展的相应对策

（一）增加二级市场的流动性

近年来，资产证券化试点项目表明二级市场流动性严重不足，因此可利用互联网金融的便捷性和科技型增加二级市场的流动性。首先，有必要扩大交易市场，通过金融大数据共享构建，促进银行间债券市场和证券交易所的大宗交易平台之间的互联互通。其次，通过互联网金融平台，应努力扩大投资者范围和允许普通投资者，养老基金和社会保障基金进入市场。

（二）建立科学合理的法律体系，破解税收难题

目前，互联网金融体系下，证券行业的相关法律体系尚未建立健全。制定相关法律法规和资产证券化的财政和税收制度是资产证券化的健康发展的前提。为了实现资产证券化的长期可持续发展，更好地发挥资产流动性的作用，国家应首先统一立法，出台相关标准，并建立统一的资产证券化管理系统。同时，建立健全的法律体系也意味着协调监督。这是必要的，以适应新的混合商业模式，加强监管机构之间的协调，形成了资产证券化的发展提供了良好的外部环境，并逐步统一资产证券化的发行和交易市场。税收成本一直是制约资产证券化快速发展的关键因素之一。目前，资产证券化税收制度设计存在存在的主要问题有：税收目标不明确;纳税环节设计不合理;SPV作为增值税纳税人在实践中难以操作;确定应税是否应由保本和非保本资本引起的界限不明确。在资产证券化过程中，有很多与税收相关的税收，涉及的税收很复杂。此外，交易链条长和多环节使税收制度的设计更加复杂。未来，与资产证券化相关的税收制度仍需要在监管层面全面整理，不同环节应采取不同的政策逐一破解。

（三）建立健全资产证券化信息披露水平

商业银行资产证券化与传统金融工具的一个重要区别在于，它基于资产负债表的左端，即“资产信贷”融资。因此，投资者识别和判断产品风险对于加强相关资产的信息披露非常重要。此外，投资者和其他市场参与者可以通过创建统一的数据模板，促进交易文档的电子化和标准化处理，更轻松地分析产品。未来，资产证券化市场可以利用互联网信息披露的便捷性，可以从成熟的基础资产入手，逐步建立和完善资产证券化信息披露制度。同时，有必要为重要指标制定统一的行业标准，如违约率，不良率和不同中介机构发布的报告。

（四）建立规范的信用评价体系，提高服务质量

中介服务在金融体系中的重要作用。加强中介机构的信用建设，完善评价体系，建立和完善互联网金融信用体系，提高对中介机构的门槛。中介机构可以向市场提供信息，降低信息成本，实现资本流动和物流的有效整合。中介可以大大提高效率，实现资源整合。推动资产证券化的发展。同时鼓励资产证券中介机构的发展，要加强对中介机构的监管，提高服务质量，使之发挥更好的作用。建议各中介机构尤其是管理人重视合规和内控环节，从组织架构、规章制度、人员等方面，加强资产证券化产品存续期管理的规范程度，明确职责，合法合规运行。并重视资产证券的信用评估机制。资产证券信用评估体系是确保我国资产证券化发展战略顺利实施，发挥应有作用的关键保证。只有在完善的资产证券信用评估体系的支持下，我国的主要企业才能有效提高本企业的经济发展效率，进一步推动我国整体发展过程。

（五）逐步扩大融资规模

中国商业银行发行的信贷资产证券主要在银行间市场流通，在银行间债券市场的投资者主要包括商业银行，基金公司，证券公司和中国的人民银行认可的其他机构。信贷资产证券只能循环，在上述范围内移动交易。据不完全统计，商业银行和基金公司持有的信贷资产证券产品约占总数的90%。商业银行只能用流动性不足，从内通过信贷资产证券化转让信贷资产的外面，并不能从根本上解决流动性风险。风险也没有从银行系统中消除。中国需要尽可能多地引入大量具有投資能力和意愿满足其投资需求的个人投资者，这在一定程度上降低了商业银行的风险，以维持信贷资产证券交易的运作、市场，促进信贷资产证券交易的进一步发展已逐渐繁荣。今后，由中国商业银行发行的信贷资产支持证券交易市场应逐渐从银行间债券市场转移到交易市场，利用互联网金融发展的优势，有效避免“大型信贷资产证券化产品的市场规模和参与者”。

（六）推动监管改革，促进规范发展

一是加强对市场主体的监管。随着资产证券化市场步入爆发式增长，相关资产的类型变得更加多样化，原始权利持有人的资格正在下降。管理人水平分化。监管部门应监督发起机构、发行机构、中介机构等市场参与者尽职履责，确保基础资产合规，业务操作规范，交易结构合理，评级机构独立，评级方法科学，评级结果公允，并对违规行为严肃查处。二是推动监管标准趋于统一。当前各类场所和品种之间在准入标准、信息披露、风险计量等方面存在一定不同，容易扭曲定价，滋生监管套利。建议逐步统一监管要求，消除监管差异，减少监管套利;增强跨市场融合方面的积极探索，协调监管，打通壁垒，推动资产证券化产品在银行间和交易所市场的流动，减弱市场分割带来的弊端。三是对信贷类产品统一登记。目前，银行信贷ABS产品在银行间市场发行，并在中央结算公司注册和结算。该委托贷款和小额信贷ABS产品，其基本的资产属于信用类别的交易所发行。，在中证登登记结算，不利于市场监测和风险管控，建议统一集中登记，统一信息披露要求。

四、结语

在世界全球化以及经济一体化的趋势下，互联网技术逐渐广泛应用于社会各行业中，尤其是互联网金融，以其独特的特点对证券行业产生了重要的影响，对证券行业的发展而言，是一把双刃剑。本文对其的研究，主要从互联网金融对证券行业的有力影响和互联网对证券行业的不利影响两方面，分析了互联网金融对证券行业的影响，同时从正确对待互联网金融对证券行业带来的影响和加强证券行业工作人员的专业能力和水平，研究互联网金融对证券行业影响的相应对策，并具有实际参考价值。

参考文献：

[1]袁晓健.互联网金融对传统金融行业的影响分析与对策研究[J].商场现代化，2017.

[2]刘东生.互联网金融对证券行业的影响分析与对策研究[J].现代经济信息，2015

[3]苏惠娜.互联网经济模式成型对证券行业的影响因素分析[J].商业经济，2018.