基于企业资金管理的分析探讨

李洋

摘 要：随着计划经济体制转向市场经济体制，资金管理在企业管理中的作用越发重要，其他管理活动无一不是以资金运动作为其物质基础。本文相对系统地讨论了资金管理，从资金管理的重要性出发，指出资金的基础性作用，然后分别就其中的现金流管理，融资管理，资本成本管理以及管理者对于资金管理的影响四个方面逐一论述，并提出相关管理举措，希望能够帮助企业提高资金的使用效率，降低自身的财务风险避免导致经营风险的发生。

企业在运行过程中，自然离不开资源的流动，简而言之就是“三种流”——物流、信息流以及资金流。物流是企业将原材料投入生产过程最终形成产成品的过程。信息流包括企业外部信息以及内部信息的传递，外部信息包括国家政策的制定及出台，行业领域的新动向，内部信息体现在生产、质量情况等方面。资金流也就是企业的资金运动，资金从投入到产出经历了一系列过程。资金就是企业的血液，一旦企业出现资金链断裂，无论之前是多么辉煌，最终也只能濒临重组甚至是破产，所以企业对于自身的资金管理显得尤为重要。

1.企业现金流量管理

企业的现金流量管理水平往往决定了企业存亡，当前的市场竞争是愈发激烈，合理控制现金流，保持最佳的现金持有量对于降低企业的财务风险，提高企业的运营效率，增强企业的竞争力意义非凡。企业持有现金主要有三个目的，满足自己的交易发展性需要、预防性需要以及投机性需要。

交易发展性需要是指满足企业日常业务，企业为了生存、发展的现金需要，企业在销售商品、提供劳务、报废自己的机器设备时都会取得现金收入，但是企业也需要购买原材料、支付其职工薪酬、构建固定资产，这些都需要现金流出。如果企业没有足够的现金，势必会影响业务活动的顺利开展。

企业有时候会出现意想不到的开支，现金流量的不确定越大，预防性现金的数额也就应越大。一旦企业所在的环境发生巨大变化，企业如果没有充足的资金，资金链断裂的威胁就接踵而来，随后更是引发层出不穷的企业危机。

企业手头有充裕的现金，可以在适当的时机购入价格较低的股票和其他有价证券，形成自己的金融资产，最后赚取差价形成自己的投资收益。

美国第五大投资银行贝尔斯登在2008年3月因濒临破产被摩根大通收购，在金融风暴中，由于贷款人无力偿还住房抵押贷款，住房抵押贷款担保的有价证券急剧下跌，贝尔斯登主营业务深受影响。该企业的自有资金不足，但是不愿意放弃利润空间丰厚的市场，导致其增加财务杠杆抓住市场机遇。但随着外部环境的剧烈变化，它丧失了现金流来源，最终现金流发生断流，不得不选择被收购。这也是贝尔斯登管理层决策失误的地方，为了追求高额利润举债经营，却忽视了现金流短缺的高风险。

企业缺乏必要的现金会使得企业蒙受巨大损失，但是，如果企业持有的现金过多，又会因为这些资金不能投入经营周转无法取得盈利从而遭受损失。所以企业一方面面临现金短缺，一方面又会因为持有现金过多影响营运效率、降低盈利能力。企业必须从实际出发，结合外部环境和经营战略，在资产的流动性和盈利性之间做出抉择，以获得最大的长期利润。

2.提高企业的融资能力

一个企业具有较强的融资能力，可以较为轻松的在自己需要的时候获得资金为未来的发展添砖加瓦或者是及时解决存在的隐患。

银企关系是与企业的融资能力息息相关，银行是企业寻求外部资金的一个重要途径，当前我国的直接融资渠道还不够完善，法律对于企业发行股票和债券的限制非常严格，这也就使得银企关系的好坏显得尤为重要，企业的偿债能力高，抵御风险的能力强，信用评级高，这些都有利于确定并维持良好的银企关系。

有时候，对于规模较小的企业，银行信贷这条路也被堵上了，此时企业需要提高自己的内源融资能力，通过自身的持续发展和良好的盈利能力来筹集资金。企业必须提高企业的经营管理水平，严格控制资金流出、投资方向和投资规模。

3.优化企业的资本成本

资本成本既与公司的筹资决策有关，也影响着其投资决策。企业在筹集资金的过程中往往需要考虑自己募集和使用资金的成本，无论是通过发行股票筹资还是通过债务融资，企业都需要支付给股东股利或者支付债权人利息，这些都是企业取得资金的代价，此时企业会通过各种决策降低自己使用外部资金的成本。从企业投资的角度，将自己的资金给其他单位使用，企业也必然希望从外界获得报酬，它也会寻求高收益并且尽可能保证资金安全的投资机会，从而增加自己的现金流入。

影响资本成本的有多种因素，利率是构成资本成本最基本的要素，利率的上升必然会提高企业使用资金的成本，除此之外还有市场的风险溢价也会影响股权成本。这些都是一个企业很难控制的，管理者必须从企业自身出发，调整企业的内部资本结构，通常债务的资本成本低于股权的资本成本，管理者可以适度增加债务的比重从而降低企业的平均资本成本，但是债务比重的提高也会使企业面临较高的财务风险。企业可以通过股权激励，使得高管有动机将企业的资本结构调整到目标资本结构水平，从而合理降低其财务风险，提高自身的价值，可以有效促进其应对愈发激烈的市场竞争环境。此外，管理者通过改变股利政策，考虑对外投资项目的风险，都可以优化其资本成本，帮助企业更好地经营，实现公司价值最大化。

4.管理者对于企业资金管理的影响

（1）所有者与经营者的委托代理问题

经营权与所有权的分离可能使得企业所有者的经营目标与管理者追求自身利益最大化的经营行为存在某种偏差，以至于出现滥用资金，资金投资不足，在职消费等一系列问题，极大损害了所有者权益，而如果要加强对管理者的监督，自然而然产生很高的监督成本。企业通过股权激励，利润分享计划可以在一定程度上降低利益冲突，促使管理者有效利用资金。大数据的时代已经来临，企业可以充分利用大数据的处理手段，搜集分析数据，提高资金使用的透明化，提高企业资金的内部控制。

（2）管理者的管理素质

优秀的管理者能够使得企业有条不紊地生产运作，帮助企业树立了良好的声誉，这为企业降低银行贷款的成本创造了条件。管理者的管理素质体现在其不会因为过度自信而高估了投资项目使得资金过多流出企业，也不会因为低估风险而给企业带来财务困境，更不会因为过分乐观而提高债务水平，缩短债务期限。企业应当在选择管理者的过程中层层把关，加强对管理者素质能力的考核，另一方面应加强对管理者的培训，提高他们的知识水平，从而提高他们的资金管理水平。

5.总结

本文相对系统地讨论了企业的资金管理，从资金管理的重要性出发，指出资金的基础性作用，然后分别就其中的现金流管理，融资管理，资本成本管理以及管理者对于资金管理的影响四个方面逐一论述，提出相关管理举措。本文的意义在于针对资金管理形成一个体系，综合了各种管理行为，并在原有研究的基础上提出自己的看法，以期帮助企业提高资金的使用效率，降低自身的财务风险避免导致经营风险。当然，未来还可以进行细化，其中大数据时代的来临与企业资金管理之间的关系可以得到进一步研究。

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