中科软：业绩稳健增长 行业空间广阔

林蔓

根据第十八届发审委2019年第71次工作会议结果，中科软（603927）首发申请获批。根据招股书信息，公司此次公开发行拟募集资金6.04亿元，预计用于财险领域参考系统平台项目、寿险领域参考系统平台项目、公共卫生健康医疗监管服务平台项目、行业应用软件通用组件平台研发项目、行业应用软件运维服务支撑平台建设项目。

新三板“元老”技术底蕴深厚

中科軟业务主要是计算机软件开发，为保险信息化、公共卫生信息化、政务信息化等领域提供应用软件产品和解决方案。

2006年，中科软便在新三板挂牌，是新三板“元老”级公司之一，2019年8月公司从新三板退市同时申请主板上市，如今申请获批，公司也将开启一段新的征程。

中科软前身系1996年5月30日成立的北京中科软信息系统有限公司，2000年6月变更为股份有限公司，到如今已经有23年的历史，技术积淀深厚。同时，中科软也是一家“根正苗红”的国有控股企业，实控人为中国科学院软件研究所，持股比例为26.05%;北京市海淀区国有资产投资经营有限公司为第二大股东，持股16.68%。

营收净利稳增长经营质量大提升

目前，中科软的收入主要来源于金融领域，除此之外来自教科文、医疗卫生、通讯媒体的收入也占据一定比例。2019年上半年，公司来自金融领域应用的收入在总营收中占比63.29%，其中保险和政务细分领域分别占据50.82%和16.24%。

受益于我国金融保险等行业信息化发展趋势，公司营业收入和净利润保持了持续、稳定增长。2016年-2019年上半年公司营收分别同比增长8.93%、10.22%和12.60%、12.70%;净利润分别增长15.03%、19.24%、36.45%、13.74%。

此外，近年来公司经营质量也在持续提升中。如：毛利率由2016年的21.65%增长至2018年的23%，2019年上半年更是提高至25.48%;存货周转效率由2016年的5.92大幅提升至2018年的9.91;2016年流动比率为1.27，2018年小幅增长为1.33;显示公司盈利能力、周转效率、流动性等方面都向好发展。

竞争优势明显 发展空间广阔

多年来，中科软在保险信息化应用领域已形成领先优势，建立了广泛的客户群体。截至2019年6月底，国内88家财产保险公司中86家为公司客户，91家人寿保险公司中86家为公司客户。另外公司已与腾讯、华为、阿里、AWS等建立合作，推动云计算技术在保险信息化领域的应用。在政务信息化领域，公司先后参与多个国家重点电子政务工程建设，并成功实施了外交签证、环境保护、交通管理、财政决策、智慧城市等多项电子政务项目。

展望未来，受大型保险公司基础建设、数据集中、核心业务系统升级、新增保险公司IT建设等因素的持续拉动，我国保险行业信息化投入规模将逐年递增。IDC预计，2017-2021年中国保险行业IT解决方案市场规模年均复合增长率为22.35%，公司作为该细分领域龙头将持续受益。政务市场方面，目前我国政务信息化水平与欧美发达国家仍存在一定差距，国家发改委专门出台《“十三五”国家政务信息化工程建设规划》推进政务信息化可持续发展，政务信息化市场迎来政策红利期，预计未来市场规模将进一步增长。随着新科技在各个领域的不断深入，非保险金融、公用事业等行业信息化建设也具备较好的发展前景，有望成为公司新的利润增长点。