半年业绩理想 蒙牛前景看好

蒙牛乳业（02319.HK）日前公布截至6月底止中期业绩，收入398.57亿元（人民币.下同），按年增加15.6%，纯利20.77亿元，增长33%;期内毛利上升15.2%至155.79亿元，主要受惠良好的收入增长及产品结构显著优化。

上半年，蒙牛乳业（02319.HK）经营费用上升14.6%至135.68亿元，占收入比例下降至34%;销售及经销费用上升13.5%至113.18亿元，占收入比例下降至28.4%;广告及宣传费用上升10.5%至48.8亿元，占收入比例下降至12.2%。

蒙牛表示，维持今年全年经营支出目标，收入增长目标亦维持低双位数，经营利润率全年扩张50点子的目标也保持不变。预期公司在下半年继续产品结构调整，利好因素亦料持续。未来五年，蒙牛收入增长目标不低于双位数。

计划收购澳洲同业

业务方面，蒙牛早前建议以安排计划方式收购Bellamy's Australia Limited全部股本。Bellamy's是全球知名的澳洲有机婴幼儿配方奶粉及婴儿食品的厂商，其股份在澳洲证券交易所上市。該公司在塔斯曼尼亚始创，是全球知名的澳洲有机品牌，在澳洲、新西兰、中国和东南亚均设有业务。

Bellamy's提供澳洲制造的获认证有机产品，采用非转基因成分，加入适合婴幼儿需要的所需维他命和矿物质。收购事宜有助知名度提升，加速公司国际化战略的实施。期内，蒙牛作为中国乳业唯一代表出席世界经济论坛达沃斯年会，更成为2020年第十四届全国冬季运动会官方合作伙伴，务求进一步提升品牌声量，以及探索发展机会。

专注于液态奶发展

未来，蒙牛将专注于液态奶、奶粉和奶酪等高增长潜力品类的发展，特别是特仑苏与纯甄等常温液态奶明星品牌产品。低温酸奶亦是蒙牛的另一主力发展品类，特别是冠益乳和优益C等明星品牌产品。随着三四线城市消费能力提高，市场液态奶及乳品零售额增速明显高于一、二线城市同类产品，农村地区消费者逐渐注重品牌消费。

与此同时，蒙牛会把握时机，持续强化研发能力，开发乳品独特核心技术，不断进行产品创新，积极提升产品差异化和高端化竞争力。蒙牛前景值得看好，投资者可于现价买入，目标价为33.5港元，跌破28港元止蚀。

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