中国航运景气状况分析与预测（2019年第二季度）

1 中国航运业再次触底企稳

中国航运业景气指数为102.15点，较上季度上升2.82点，再次回升至景气线上，2018年年底以来的下行趋势得到有效遏制;中国航运业信心指数为91.06点，较上季度大幅下跌17.46点，进入不景气区间。中国航运业景气指数和信心指数走势见图1。中国航运企业家对行业总体运行情况持相对谨慎态度。

1.1 船舶运输企业经营信心指数大跌

船舶运输企业景气指数为103.13点，与上季度基本持平。其中：干散货运输企业景气指数为100.19点，较上季度上升18.47点，重新站上景气分界线;集装箱运输企业景气指数为94.27点，较上季度下滑7.99点，下降至微弱不景气区间。船舶运输企业信心指数为87.40点，较上季度大幅下降了22.39点，由微景气区间跌至相对不景气区间。其中：干散货运输企业信心指数为106.85点，较上季度大幅上升54.03点，再次进入景气区间;集装箱运输企业信心指数为75.95点，较上季度大幅下降21.62点，落入较为不景气区间。船舶运输企业景气指数和信心指数走势见图2。

由于企业运力投放力度加大，船舶舱位利用率继续下滑，运价虽略有上涨却不敌运营成本增加，企业盈利较上季度略微下滑。得益于企业流动资金充足，融资难度相对容易，贷款负债略微减少，劳动力需求不断增加，但企业对船舶运力的投资持谨慎态度。

1.2 港口企业信心严重不足

港口企业景气指数为102.48点，较上季度小幅下降6.01点，继续保持在微景气区间，港口企业经营状况总体保持稳定;港口企业信心指数为90.18点，较上季度下降了31.9点，时隔3年再次进入不景气区间，港口企业家们对行业总体运行状况较为悲观。港口企业景气指数和港口企业信心指数走势见图3。

港口企业盈利罕见下滑。虽然港口货物吞吐量充足，但港口收费价格降低，泊位利用率下降，同时营运成本持续增加，导致企业盈利下滑。得益于企业流动资金相对充足，企业融资难度不高，资产负债减少，新增泊位和机械投资增加，但是劳动力需求依然不强。

1.3 航运服务企业重登景气分界线

中国航运服务企业景气指数为100.51点，较上季度上涨15.04点，从相对不景气区间回升至微景气区间;中国航运服务企业信心指数为96.83点，较上季度上升3.55點，仍处于微弱不景气区间。航运服务企业景气指数和信心指数走势见图4。

从各项经营指标来看，尽管航运服务企业业务量大幅上涨，但业务收费价格降低，业务成本持续走高，导致企业盈利状况持续恶化，处于相对不景气区间。得益于流动资金依旧充裕，企业融资相对容易，劳动力需求势头良好，但贷款拖欠将持续增加，企业固定资产投资需求持续走低。

2 2019年第三季度预测

中国航运业难现快速复苏。中国航运景气调查（以下简称“调查”）显示：2019年第三季度中国航运景气指数预计为103.62点，仅较本季度上涨1.47点，维持在微景气区间;中国航运信心指数预计为85.12点，较上季度下降5.95点，跌入相对不景气区间。笔者认为，2019年第二季度的一个重要的变化就是中国航运信心指数再次低于中国航运景气指数，而上次出现同等状况的时间是2011年的第二季度，自此之后迎来了长达数年的航运低谷期;当航运企业家信心差于航运企业经营情况时，中国航运业将面临较大的挑战。

2.1 船舶运输企业将继续微弱复苏

调查显示：2019年第三季度，船舶运输企业的景气指数预计为107.05点，较本季度上升3.92点，其中干散货运输企业景气指数预计为121.76点，集装箱运输企业景气指数值预计为99.04点。船舶运输企业信心指数预计为86.81点，仍处于相对不景气区间，其中干散货运输企业信心指数预计为134.13点，集装箱运输企业信心指数计为76.68点，依然处于不景气区间。

2.2 港口企业信心继续下探

调查显示：2019年第三季度，港口企业景气指数预计为104.88点，处于微景气区间，经营状况有所好转;港口企业信心指数预计为82.18点，下降8点，落入相对不景气区间。从各项经营指标来看，虽然港口货物吞吐量增加，但泊位利用率不断降低，收费价格持续下滑而营运成本却持续走高，导致企业盈利情况进一步恶化。

2.3 航运服务企业将再入不景气区间

调查显示：2019年第三季度，航运服务企业景气指数预计为97.78点，较本季度下降2.73点，跌入微弱不景气区间;航运服务企业信心指数预计为85.80点，较本季度下滑11.03点，降至相对不景气区间。从各项经营指标来看，尽管航运服务企业业务量持续增加，但业务收费价格下降，业务成本居高不下，业务预订有所下降，导致企业盈利状况将进一步恶化，进入微弱不景气区间。

3 市场焦点

3.1 近半数航运企业受中美贸易摩擦影响业务量出现下滑

当前中美贸易摩擦持续，对我国航运企业的营运产生了较大的影响，近半数的航运企业业务量出现了不同程度的下滑。调查显示，有56.25%的航运企业业务量同比变化不大，32.29%的航运企业业务量降幅小于10%，10.42%的航运企业业务量下降了10%～20%，其余1.04%的航运企业业务量降幅大于20%。

中美贸易战对我国港口企业业务量影响有限。调查显示，有3.70%的港口企业业务量涨幅超过10%，有3.70%的港口企业业务量涨幅小于10%，有55.56%的港口企业业务量同比变化不大，33.33%的港口企业业务量降幅小于10%，其余3.71%的港口企业业务量下降了10%～20%。

3.2 铁路进港和政府补贴促海铁联运快速发展

近年来我国主要港口集装箱铁水联运发展突飞猛进，2019年第一季度我国集装箱铁水联运量增长20.9%。内地经济的快速发展，以及近期海铁联运设施的无缝连接与政府对发展海铁联运的重视，成为推动我国海铁联运发展的重要力量。调查显示：25.42%的企业认为内陆地区（特别是中西部地区）经济快速发展增加了运力的需求，进一步促进了铁水联运的快速发展;23.73%的企业认为铁路进港力度加大，铁水联运操作模式更便捷;23.73%的企业认为主要得益于政府补贴力度大，促进运输企业选择铁水联运;11.86%的企业认为对比航空、公路运输方式，铁路运价低，竞争优势大;还有10.17%的企业认为铁路、水路集装箱标准统一，方便运输过程的安排运作;5.09%的企业则认为是其他综合因素促进集装箱铁水联运快速发展。