关于财务费用对企业运营的影响思考

摘要：财务费用是企业三大期间费用之一，影响企业的净利润，即当期损益，进一步影响企业的发展。财务费用的基本构成主要有利息支付与收入、借款利息的手续费用、汇兑损益等等。那么财务费用对于企业的运营究竟如何，财务费用在企业中扮演着什么样的角色？财务费用对企业的影响大吗？本文将以实际上市公司为例，站从不同的角度对此进行分析。

关键词：净利润;财务费用;企业运营

根据2019年最新的计算净利润的公式：

营业利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-研发费用-资产减值损失-信用减值损失十其他收益十投资收益十净敞口套期收益十公允价值变动损益十资产处置损益

利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出

净利润=利润总额-所得税费用

我们不难发现主要的损益核算方向是没有变化的，其中由于固定资产处置稍有些许变化（主要是由之前无论是正常报废还是意外损害计入营业外支出科目，改成正常报废处置计入资产处置损益，而意外损害计入了营业外支出）。财务费用在公式中主要扮演着减少净利润的作用，即对当期损益造成负向影响，也就是说财务费用发生的越多，利润越少，或者说财务费用发生的越多，企业需要支出的钱就越多。这在一定程度上给人直观的感觉就是财务费用不会直接对企业净利润有促进作用。

但是，这并不是绝对的。

财务费用是指企业为筹集生产经营所需资金等而发生的费用。具体项目有利息净支出（利息支出减利息收入后的差额）、汇兑净损失（汇兑损失减汇兑收益的差额）、金融机构手续费以及筹集生产经营资金发生的其他费用等。

我们不难发现主要有三部分构成：利息净支出、汇兑净损失、金融机构手续费及筹集生产经营所发生的其他费用。但是，如果一个企业利息收入大于利息支出呢？或者汇兑收益大于汇兑支出？

即财务费用可以为负数吗？

如果财务费用为负数，那是否就可以为企业的净利润造成正向的影响？我们不仅要问财务费用可以为负数吗？这样的上市公司存在吗？

通过调查与分析A股上市公司，发现A股市面上知名企业格力电器与此情况符合，我们发现格力电器的财务费用为负数，在一定程度上其为格力电器的净利润贡献了不少，甚至与其主营业务所带来的收入相比也不卑微，以2014～2018年格力电器财务数据进行分析。

从表1中不难发现，格力电器的财务费用在2014-2018年期间有4年都为负数，并且这四年整体呈现上升的趋势，仅有2017年为正数，显然财务费用在多数时间段是为格力电器的净利润提供了大部分贡献，在2016年的时候格力电器财务费用对净利润的占比高达31.21%，也就是说当年利润质量并非全部是由主营业务构成，相当大的一部分是财务费用，而通过前面的介绍我们得知，财务费用主要是由利息和汇兑收益及金融手续费构成，而汇兑收益为0，说明2014～2018年格力电器的利息产生了大部分的收人，是财务费用的主体。那么格力电器有那么多的资金提供利息收入吗？

通过对格力电器财务报表的分析发现，2014～2018年格力电器货币资金从545.46亿涨到1130.79亿。格力电器在2014～2018年间增长了2倍左右，2018年货币资金高达千亿人民币，在A股里面，货币资金高达千亿的公司屈指可数，格力电器强大的资金储备为其高额“负向”的财务费用提供了保障。事实上，货币资金作为最强的流动资产，拥有这么多的资金格力电器的偿债能力显然很强。然而企业的资金要么用来偿还债务，比如银行借款，因为银行借款是有利息的，或者支付供应商货款，要么用来进一步投资，比如并购、扩大自身规模，剩余的予以留存作为经营。

那么留存这么多的现金对格力电器真的好吗？为什么不大量进行并购等投资呢？只是赚取利息就满足了吗？大量的现金储备对格力电器的影响真的一定好嗎？为了解决这里一连串的问题，本文从以下四点进行分析。

（一）如果我们站在净利润的角度显然是好的

以2018年与2017年净利润增速进一步比较发现，如果不考虑财务费用的影响，那么2018年相比2017年增速为（263.79-225.09） /225.09=17.19%，如果考虑的财务费用对净利润的贡献，那么增速为（263.79-9.48*（1-15%）-225.09） /225.09 = 13.6%，如果计算2016年相比与2015年增速，不难发现不考虑2016年财务费用，增速为（155.25 -126.24）/126.24=22.98%，如果考虑了2016年的财务费用，那么增速为（155.25-48.46*（1-15%）-126.24）/ 126.24=-9.6%，这就说明财务费用对于净利润的影响是多么的明显。

（二）较“高”的财务费用也给了公司员工信心以及提高了债权人的利益保障

对于员工来说，公司账面上那么多实实在在的资金，几乎不可能存在拖欠工资的现象，因为这可以直接说明公司的经营现状非常好，而对于供应商来说格力的货币资金数额无疑是镇静剂，大多数的供应商会愿意继续与格力电器合作，这就说明高额的负向财务费用给企业从里到外都带来了一定的好处。

（三）储备大量的现金可能会被投资者盯上

那么这么“高”的财务费用给自己带来了光环的同时，是否会引起投资者的注意呢？我们都知道上市公司的股票是在二级市场上流通的，按照基本的公司法及证券法逻辑，结合证券交易规则，如果一家公司由足够的资金，那么是可以通过大量购买其股票达到控制的情况，即进一步达到收购此优质资产的目的。

也就是说，较高的“财务费用”背后是巨大的现金储备提供的利息收入，而这硕大的肥肉难免可能会被盯上。

（四）大量的货币资金储备造就高财务费用的同时，对其净资产收益率影响变化。

通过前文的分析我们发现，格力电器的财务费用对其净利润造成了良好的促进作用，也在一定程度上反映了格力电器的盈利质量较好，现金流较好。但是通过最核心指标权益净利率的分析发现，高利息收入的背后其整体的获利能力出现下降，对企业整体的运营其实造成了负向的影响。

根据权益净利率的公式：权益净利率=净利润/股东权益，本文对格力电器的此项指标进行简单的测算发现：

通过对格力电器财务报表的分析，2014年～2018年权益净利率由31.58%将至28.45%。

权益净利率=营业净利率*资产周转率*权益乘数

通过以上数据分析发现，权利净利率下降的原因是资产周转率的下降，大约下降了10%和权益乘数的下降，这说明企业的投资报酬率不高，而其主要原因就是留存的大量现金的造成了整体获利能力的降低。大量的现金没有进行周转，虽然在一定程度上收取了大量的利息给公司的净利润有了不少的贡献，但是没有进行有效的投资，光是利息的利率收益显然是对资金的机会成本的占用，这对企业来说也是不利的。

通过对以上四点对格力电器的分析，我们发现财务费用不是一定对公司净利润造成负向的影响，相反却可以提供不少的利润构成，而通过对财务费用的构成进行进一步的分析发现，其主要的利息收入背后是大量的现金留存，而大量的现金留存又是对企业整体获利的能力的拉低。

因而，财务费用对于企业运营的影响的多方面的，企业应当针对自身状况进行合理优化，有着大量的货币资金到底是赚取利息还是进行进一步扩张，对于像格力这样的知名企业，高额的现金储备带来了大量负向的财务费用，总体上除了进一步增加其短期偿债能力之外，数据显示对于其获利能力是一种拉低。

参考文献：

[1]谢才斌.关于企业成本、费用考核和财务激励办法的讨论[J].财经界，2019.

[2]马美清.探究如何做好成本费用与财务风险防范[J].商讯，2019.

作者简介：

张叶，西南交通大学希望学院，四川成都。