对财富管理机构的几点思考

摘 要：随着我国私人财富的不断累积，我国财富管理市场迎来了具有旺盛需求的机遇期，但同时我国第三方理财机构踩雷事件也频频发生。本文从个人、机构、政府三个层面对财富管理市场健康长远发展提出可行性建议，以期使金融市场健康发展。

关键词：财富管理 行业自律 政府监管

一、财富管理内涵

财富管理，是指机构本着以客户为中心的经营理念，通过对客户的资产、负债、现金流进行管理，从而帮助客户实现财富保值、增值的目的，甚至达到财富自由的理想状态。财富管理的主要形式是通过设计专业的财务规划，为客户提供包括投资、保险、养老等一系列金融服务。

随着市场经济的不断发展，社会财富得以不断累积，加之资本市场的不断创新，传统金融机构已无法满足人们多样化的理财需求，由此，第三方理财机构应运而生，逐渐扩大的市场份额使其成为财富管理市场上强有力的竞争者。

所谓第三方理财机构，指不隶属于银行保险等各金融部门，直接面向顾客推动专业且全面的理财规划业务的资产管理组织。第三方理财机构通过结合顾客的资金规模和理财需求，辅以各种金融工具，以客观全面的视角为顾客提供有针对性的理财规划，推出科学全面的金融理财规划业务，由此达成顾客的理财目的。

我国的第三方理财机构以诺亚财富、展恒理财等为代表。而正是这些初露锋芒的新金融机构，不断冲击着我国金融市场。

二、诺亚财富暴雷事件

2.1 诺亚财富简述

诺亚财富，作为中国首家独立的第三方财富管理机构，自2005年成立以来始终保持着行业领先地位;2007年获得红杉资本（中国）500万美元的战略投资;于2010年在纽交所上市交易，代码（NOAH），成为国内首家海外上市的第三方财富管理机构。

除为高净值人群提供高端理财规划服务业务外，诺亚财富也开始对其服务体系做纵向拓展。相继成立了以母基金为运作方式的内部资产管理机构歌斐资产，海外资产配置服务商诺亚香港，和以发展互联网普惠金融为宗旨的诺亚易捷等。本文主要介绍歌斐资产。

歌斐资产是诺亚财富的全资子公司，成立于2010年，以FOF基金运作模式，对房地产、私募股权、二级市场等细分市场基金进行甄选形成投资组合进行投资。截至2017年底，管理规模已超过1400亿人民币，成为中国市场化运营、规模最大的母基金管理公司。

2.2 暴雷事件介绍

2019年7月8日，诺亚财富爆出踩雷34亿的消息。源于歌斐资产发行了一支收益率为7.7%的私募基金（创世核心企业集金私募基金），在为承兴国际控股相关的第三方提供的供应链融资中，涉及本金总额约34亿元人民币。

当晚，诺亚财富发布公告称：“我们有一个核心企业的系列基金，基金的投资标的，主要是向承兴国际相关方就其与北京京东世纪贸易有限公司之间的应收账款债权提供供应链融资，而承兴公司的实际控制人因涉嫌欺诈日前已被中国警方采取刑事拘留措施。”消息一出，歌斐资产也在当日发布了一份《关于对承兴国际控股股份质押情况的说明》，诺亚财富也在声明中指出：没有资金池，没有期限错配，旗下所有产品均由第三方合格金融机构进行托管，资产与相应资金均按基金契约进行投资管理，保持独立运作，风险不会传导到其他产品上。同时京东也迅速发表声明，表示这笔业务和京东无关，承兴国际涉嫌伪造和京东的合同，而诺亚也将承兴和京东告上了法庭。

承兴国际控股事件宛如一颗巨雷，震惊了市场，也带来了更多的思考。事件仍在持续发酵中，真相仍未浮出水面，孰是孰非我们无从知晓。但承兴事件并非诺亚财富特例，也并非财富管理市场的独例。通过梳理笔者发现：2016年11月，诺亚财富发行的国内首支人民币酒店私募股权项目——悦榕基金爆雷，项目IPO失败，净资产亏损约30%;2017年3月，辉山乳业遭遇沽空，股价一日暴跌90%后停牌，至今仍未复牌，而诺亚财富发行的基金产品募集5.9亿元，全部用于购买辉山乳业的应收账款也都是伪造，历史几乎同样重演。

纵观整个财富管理行业市场，爆雷也并非稀奇事。2017-2018年，陆金所代销凯迪生态、龙力生物等资产管理项目相继逾期;2018年，恒天财富董事长涉嫌非法融资、利益输送;2019年宜信财富产品爆雷等。

三、总结

财富管理本是为客户更好的管理财富，而如今的第三方财富管理公司却频频爆雷。因此如何更好的规避雷区，相关个人和部门应如何应对，本文从投资者、机构、政府三方面提出相应可行性建议。

3.1 个人层面

个人在进行相关投资前，应有一定的金融基础，尽可能的了解所投资的项目，以降低信息不对称带来的投资风险。如可以通过参加讲座，阅读金融书籍，利用网络学习金融知识等。当某项投资的预期收益相较于其他同类型投资偏高，则应提高警惕，详细了解清楚具体情况再进行相应的投资。最重要的是合理分配投资比例以分散风险。

3.2 机构层面

对于财富管理机构，首先应建立第三方理财机构的职业准入规范。具体可以从以下两方面入手：一是制定第三方理财机构的从业人员的职业标准;二是重视理财规划师人才队伍的建设。其次是要增强风险控制意识，健全风险控制制度和风险防控机制，包括事前预警，风险防范，事后处理机制等。最后要加强行业自律。可以借鉴国外成功的监管经验，在完善法律法规的同时，拓宽监管的渠道，如成立行业协会、提倡行业自律等。

3.3 政府层面

政府層面要做到的最主要的就是监管，而我国财富管理市场起步较晚，相关法律法规比较落后，存在缺失，因此就要完善政府监管的法律规范。笔者认为可在整合相关法律规范如《民法》、《合同法》等的基础上，制定关于第三方理财机构政府监管的专门法律规范，即第三方理财机构政府监管法。

此外，政府监管法律规范的构建应当明确我国第三方理财机构作为独立的金融机构的性质，即其提供的应当是为投资人量身定制理财规划服务，为投资人的具体理财投资出谋划策。回归财富管理机构客观中立的态度，这样才有利于第三方理财机构的健康稳定发展。

参考文献：

[1]王晓宇. 我国第三方理财可持续发展的探索[D].西南财经大学，2016.

[2]赵健行. 互联网金融背景下第三方理财公司业务发展策略研究[D].对外经济贸易大学，2015.

[3]彭航. 诺亚财富第三方理财业务分析[D].辽宁大学，2018.

[4]王化亮. 政府对第三方理财机构的监管问题研究[D].长春工业大学，2017.

作者简介：

袁妮娌（1997-），女，汉族，籍贯：贵州毕节，单位：四川大学经济学院，专业：金融，研究方向：金融分析。