企业投资价值分析

2019-09-10彭春梅万唐熠李政国

青年生活 2019年33期

彭春梅万唐熠李政国

摘要：正确贯彻落实科学发展观，最终将实现企业又好又快发展。在全省经济稳定较快发展的背景下，四川路桥集团认真贯彻省委、省政府的部署，紧密结合公司实际，积极快速发展。本文主要运用k线图和财务分析方法，分析了2018年前三季度公司在财务状况、股票走势和宏观政策影响下的投资情况。

关键词：四川路桥 ;西部大开发;基建投资 ;股价走势

一、四川路桥公司简介

四川路桥建设集团有限公司由四川公路桥梁建设集团有限公司于1999年成立，2003年3月在上海证券交易所上市。它是四川省第一个交通系统。股份制上市公司;2012年，路桥集团和路桥股份通过重大资产重组实现整体上市，母公司为四川铁路实业投资集团有限公司，主要从事交通基础设施设计、投资、建设运营、项目投资和资产管理;公路管理、公路工程、桥梁工程、隧道工程、房屋建筑工程、市政公用工程、公路交通工程、基础与基础工程、预拌混凝土、混凝土预制构件、建筑装饰装修工程、工程勘测设计、测量。测绘服务;建材生产;商品批发零售;物业管理。

二、企业宏观、行业以及2018年第三季报告的研读

（一）企业宏观分析

与今年西部地区固定资产投资总体下降相比，四川省公路投资继续稳步增长。截至10月末，四川省公路投资保持11.8%的同比增长。西部大开发“十三五”规划提出，到2020年，建设农村公路45万公里。同时，四川省“十三五”扶贫规划还计划新建道路9343公里。作为西部公路桥梁建设的龙头，公司效益显著，订单增长迅速。公司的BOT高速运行超出预期。近年来，四川省经济发展形势和路网发生了重大变化。城子高速公路、自龙高速公路、内威荣高速公路的预测交通量与实际情况的差异日益明显。整体交通流量高于预期，未来将为公司带来稳定的收入和现金流。2018H1短期融资16亿元，同时公司仍计划发行25亿元可转换债券，主要用于西昌市环城路ppp项目。

（二）行业分析

1.今年以来，铁路建设在子行业表现较好，园艺和国际工程是跌幅最大的行业。目前，建筑业的PE估值约为10.72倍，PB估值为1.16倍。目前处于历史较低水平，还有改进的空间。我们的投资组合有稳定的回报，今年迄今的收入为-1.22%，市场份额为19.13%。

2.经济下行压力加大，基础设施建设投资在稳定增长的背景下出现反弹。今年以来，固定资产投资增速持续上升。在8月份触底之后，它已经反弹。全年增长5.7%，同比下降1.6个百分点;基础设施投资增长3.7%，同比下降15.9个百分点，但降幅缩减。在专项债务资金对投资建设端的刺激下，信贷环境逐步缓解，交通投资回升，基础设施投资预期会触底反弹。

3.建筑各子部门的基本面被分割，结构机会得以保留。建筑的每一个子板的基本原理都是高度不同的。设计咨询行业龙头企业依靠跨区域、跨行业发展，市场份额不断扩大，逆势实现高增长;中央企业和国有企业在基础设施市场集中度高，业绩确定性强，明年短期内仍将是基础设施建设的最大受益者。

（三）企业财务报表分析

1.本期毛利率8.90%，去年同期为9.27%，主营获利能力保持稳定。

2.本期净利率2.33%，去年同期为2.22%，经营效益保持稳定，但需提高。

3.本期总资产净利率0.76%，去年同期为0.72%，总资产收益能力略有提升。

4.本期净资产收益率4.14%，去年同期为3.23%，回报股东能力增强。

5.2018中报扣非后净资产收益率3.52%，去年同期为3.70%，主营业务利润贡献略有下降。

三、股价走势以及技术分析

（一）股价走势

多空趋势，近期的平均成本为3.53元，股价在成本下方运行。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

基本面：大盘股。基本面向好。产品呈多元化态势，但主营业务集中，管理成本控制在较稳定水平。整体走势与大盘波动相近。

趋势点评：处于长期上升趋势，近期走势震荡回调;震荡整理K线形态，多空双方存在分歧;成交换手下降，延续弱势状态;整体走势与大盘波动相近。