探讨融资模式的选择对企业治理结构的影响

石宇

【摘 要】我国自改革开放以来，经济快速发展，而支撑我国经济快速发展的企业，要想保持长久发展，最主要的就是需要资金的支持。目前，我国几乎所有的企业都是靠融资的模式来获取资金，但融资模式的选择会对企业的治理结构产生影响，企业选择何种融资模式，是由我国的国情决定的，也是由企业的综合经济实力和信誉度决定的。因此，企业应该不断地对自身进行改革，并寻求适合自己的融资模式，从而起到深化企业治理结构的作用。

【关键词】融资模式;选择;企业治理结构;影响

【中图分类号】F275 【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2019）06-0014-02

企业融资模式的选择是一项非常谨慎的工作，不同的融资模式会对企业产生不同的影响，无论选择何种融资方式，都必须保证企业的有效收益，降低企业的资产负债率。只有这样，企业的综合经济实力才能逐步提高，从而使企业选择融资模式时有更多的選择余地。每个企业都应当针对自身的特点选择合适的融资方式，保证企业的既定收益，降低企业整体资本运作的风险，让企业有更多的流通资金支持生产经营活动。

1 融资模式的概念

融资模式是指企业融通资金的具体形式。融资方式越多，意味着可供企业选择的融资机会越大。如果一个企业能够获得商业信誉和银行信誉，就能通过发行股票和债券直接进行融资，还能利用贴现、租赁、补偿贸易等方式融资，那么意味着该企业拥有较多的机会筹集到生产经营所需资金，从而不断提高自身的经济实力。

融资模式的选择多，对于企业来说是非常有利的，但这种情况大多出现在大型企业或者大型国有企业中，对于中小企业而言，其融资手段非常有限。中小企业因经济实力不强、生产经营规模不大，而且未建立完整的内部信用体系，因此很难获取商业银行的信任，信贷率不高。

企业提升经济实力的主要手段就是拓宽融通资金的渠道，从而不断深化企业的治理结构。对于中小企业来说，只有不断地提高生产经营规模和综合经济实力，才能拓宽融资的渠道，而融资模式的正确选择，将会给企业的治理结构带来质的飞跃[1]。

2 融资模式的选择对企业治理结构的影响

企业的融资模式一般分为内源融资和外源融资、短期融资和长期融资、股权融资和债权融资及直接融资和间接融资等方式。选择不同的融资模式会对企业产生不同的影响。企业能长远发展的最重要的保障就是资金链不能断裂，而资金的提供者通常就是投资人，投资人要想实现对企业的有效控制，就必须合理地选择融资模式，准确把握企业的生产经营动向。例如，企业以股权融资的方式筹集资金，用于资金运作，而投资人通过自身持有的股份就可以很好地对企业进行有效的监督。在市场经济体制下，融资模式的选择影响着企业治理结构和控制权的有效性，只有将二者有效地结合，才能使企业实现长远的发展。

3 企业融资模式不当对企业治理结构产生的影响

3.1 企业融资模式不当造成股权投资人监管力度下降

企业的融资模式不合理会直接造成企业治理结构的不完善，尤其是我国的中小企业，因为融资渠道极度缺乏，所以负债率较高，因融资模式选择不当，造成企业的股权投资人对企业的生产经营监管力度不够，相关的资金管理制度不够完善，这些情况都对企业产生了消极影响。随着我国国民经济的发展，中小企业的发展经过鼎盛时期后进入瓶颈期，在融集资金方面出现了很大的问题，阻碍了我国国民经济的发展。而且，中小企业目前的发展状况使我国的人口就业形势更加严峻，社会就业问题日益突出。因此，要想改变中小企业现阶段的治理结构，就要选择合适的融资模式，进而促进国民经济的发展，缓解社会就业压力。

3.2 企业的融资渠道不完善

我国国民经济的发展，在很大程度上依赖于中小企业的发展。自改革开放以来，社会经济水平不断提高，中小企业如雨后春笋般涌现，为创造国民经济总值的增长贡献着自己的力量。同时，中小企业担负着重要的职责，为社会提供了大量的就业岗位。但由于目前我国中小企业的融资模式不够完善，给其资金的筹集带来了很大的困难，很多中小企业出现较大的资金缺口，久而久之，企业的发展举步维艰，阻碍了整个社会的发展和进步[2]。

4 拓宽融资渠道、改善融资环境

4.1 改善企业融资的相关制度

目前，我国的一些中小企业的发展状况举步维艰，负债运营，这种现象的罪魁祸首就是受到融资模式的限制和影响。对于中小企业来说，因生产规模无法跟大型企业相比，所以大部分银行不愿意为其提供贷款或者贷款数额有限。融资渠道的限制，加之自身综合经济实力不够，大多数中小企业只能通过债券融资的方式筹集资金，所以企业经常是负债经营的模式运行，而且融资模式的选择直接影响了企业的治理机构。目前，解决中小企业的企业治理结构问题的根源就在于融资模式的选择上，相关部门应该不断完善融资的相关法律和制度，使得企业脱离负债运行的状态，减轻企业的经济负担，增加企业的经营流通资金。

4.2 企业应不断加强自身的信用建设

我国的一些大型企业在内部信用建设方面已经做得比较成功，比较容易获得商业银行的贷款支持，这些企业通常都有足够的流通资金。但一些中小企业的融资渠道比较狭窄，融资比较困难，究其原因，无非就是商业银行不能准确地预测中小企业可以承担的资金风险和能力。中小企业没有建立相关的信用担保体系来赢得商业银行的信任。因此，中小企业应该不断地对内部资源进行整合，加大财务管理的力度，完善企业内部的信用担保体系，增强企业的信誉度。通过深化金融体制的改革，提高商业银行对中小企业的融资力度。商业银行在放贷时不能仅根据企业规模的大小来判定其实力，要公平公正地衡量一个企业承受资金风险的能力。因此，中小企业在选择融资模式前，要先加强自身的信用建设，建立完善的融资信用体制，只有这样，才能更快、更好地拓宽融资渠道，提高企业的融资能力，进而对整个企业治理结构起到积极的推动作用。

4.3 企业应积极推进股份制融资方式

我国大部分的大型企业均已实现了通过股权融资的方式筹集资金，股东们通过增加自己的持股量来增强企业的向心力，实现了深化企业治理结构的目的。中小企业也可以建立股份制，通过这种方式筹集资金，职工作为股东和公司员工共同劳动，实现按资按劳分配，权益共享，风险共担，自负盈亏，独立核算。股权人还能享受到公司的年度分红，所以会在资金的投入方面比较积极。企业通过这种方式扩大了资金来源，加强了企业内部的建设，提高了中小企业的发展能力，企业自负盈亏，资金链环环相扣，使资金实现了最大化的价值。此外，中小企业通过加强自身建设，有效地保障了企业在银行信贷中的信誉度，提高了企业自身的资金风险承受能力，取得了商业银行更高的信任。因此，股权结构的实行对于我国中小企业治理结构的影响是十分深远的，企业在不断优化股权结构的同时，有效地完善了企业的治理结构，脱离负债运行的状态[3]。

5 结语

目前，我国的企业融资模式的选择对于其治理机构会产生较大的影响，尤其对于一些中小企业，它们跟大型企业相比较，缺乏市场竞争力，企业内部没有建立完善的信用体系，无法取得商业银行的信任，不能准确预计自身能承受的资金风险，因此很难获得银行的贷款。基于此，中小企业应该根据自身的发展特点，不断优化内部的股权融资方式，一方面能加大资金的来源渠道，另一方面也给股权人注入了一针强心剂，使得他们的投资意向更加强烈。此外，中小企业还应不断加强内部的信用体系建设，通过提高自己的信誉度，提高获得银行贷款的成功率，从而缓解资金流转困难的局面，脱离公司负债运行的状态。就目前而言，融资模式的选择对企业治理结构的影响是十分深远的[4]。

参 考 文 献

[1]马志远.论融资模式的选择对企业治理结构的影响[J].内蒙古科技与经济，2018（15）：45-46.

[2]陈亲瑶.我国企业选择私募债融资的影响因素的研究[D].成都：西南财经大学，2016.

[3]石月.新三板公司再融资模式及效应研究[D].北京：首都经济贸易大学，2017.

[4]陈莹.中小企业融资模式分析[J].财讯，2018（34）：106-107.

[责任编辑：邓进利]