绩优基金危中有机

赵新江

进入第三季度以来，市场震荡调整。但从公募基金表现来看，有不少基金的净值持续上行，今年以来业绩增长超过50%的基金达160多只，非常亮眼。

单只基金持有人数量中，天弘余额宝以6.19亿的客户数量高居榜首，紧随其后的是南方现金通和平安日增利货币，最新持有人数量分别达到3535.65万和3360.19萬。

从绩优基金经理的观点来看，未来市场机会仍然大于风险，消费升级与制造业升级将是第三季度两大投资主线。

基金重仓股曝光

数据显示，截至8月28日，年内回报超过50%的偏股基金多达163只。其中，博时医疗保健行业基金以78.13%的涨幅领跑，汇安丰泽混合A基金以72.51%的收益率紧随其后，富国消费主题基金以70.48%的净值增长率位居第三。银华农业产业股票基金的年内回报率也超过70%。

博时医疗保健行业基金第三季度以来涨幅约为18%，根据该基金半年报，第二季度末重仓了恒瑞医药、迈瑞医疗、长春高新、健帆生物、兴齐眼药等近期股价屡创新高的大牛股。除了前十大重仓股以外，隐形重仓股表现也很抢眼，包括海思科、金域医学、天坛生物、正海生物、万孚生物等第三季度以来表现强势的公司。

富国消费主题基金第三季度以来涨幅约为8%，根据该基金半年报，近期股价屡创新高的泸州老窖，位居该基金第11大重仓股，截至第二季度末，该基金持有泸州老窖市值占基金净值比例高达4.2%。8月以来涨幅高达30%的浙江医药，是该基金的第14大重仓股。第三季度以来股价涨幅超过80%的兴齐眼药，是该基金第16大重仓股，市值占基金净值比例为2.27%，这只“黑马股”为提升该基金净值立下了汗马功劳。

业绩表现同样亮眼的交银成长30基金，隐形重仓股包括近期表现抢眼的深南电路、中颖电子、博通集成，其中博通集成第三季度以来涨幅超过70%。鹏华养老产业基金的隐形重仓股包括上海机场、长春高新、山西汾酒等。景顺长城内需贰号基金隐形重仓股包括中国国旅、药明康德等。净值增长逾65%的宝盈新锐混合基金，持股非常集中，截至上半年，第12大重仓股占基金净值比例为4.58%，第13大重仓股占基金净值比例仅为0.06%，表明该基金重仓持有12只个股。根据该基金半年报，该基金第11大重仓股是中国平安，第12大重仓股是海油发展。

18只绩优基金限购

8月28日，年内偏股基金业绩排名第二的汇安丰泽灵活配置混合型基金发布公告称，为了保证基金的平稳运作，保护基金份额持有人的利益，决定自8月28日起单个基金账户对该只基金日累计金额超过1000元（不含1000元）的申购业务申请进行限制。

除了汇安丰泽外，8月下旬以来还有西部利得景瑞、民生加银内需增长、中银医疗保健等10只基金发布暂停大额申购的公告，限购金额从1000元到1000万元不等。

据《理财》杂志记者梳理发现，截至8月27日收盘，年内基金业绩超过50%、实施大额限购或暂停申购的基金数量已经多达18只。这类基金规模多数在5亿元以内，年内业绩惊艳，其中汇安丰泽以73.51%的收益率位居偏股基金业绩第二名。

北京一位公募人士接受媒体采访时透露，他所在的公司近期也对旗下绩优基金进行了大额限购，主要原因是，一方面，担心大额资金流入摊薄投资收益，影响投资业绩;另一方面，该基金持有人以机构资金为主，产品定制了机构资金的收益风险特征，机构资金也不希望其他资金进来。

除了避免摊薄收益外，华南一家中型公募市场部人士也认为，绩优基金“闭门谢客”还有利于基金经理做好投资业绩，避免资金大额申购带来的净值波动。

另外，从投资的角度而言，保持基金规模的相对稳定对基金经理做好投资也大有裨益。—业内人士表示，基金经理希望基金的规模尽量保持稳定，所以近年来出现很多定期开放的混合基金，可以避免受资金流动的干扰。

下半年表现危中有机

由于今年医药板块表现较好，重仓医药行业的基金收获颇丰。在这些基金看来，第三季度具有防御价值的医药领域仍有较好的投资机会。同时，代表产业升级的科技创新领域不容忽视，投资上可以双管齐下。

汇添富医疗服务混合型基金经理刘江认为，虽然上半年投资医药板块的收益相当可观，但考虑到该行业龙头公司的盈利还有超预期可能，而其他许多行业的远期盈利预测出现下修，因此医药板块远期PE的相对溢价率仍在可接受范围之内。

在刘江看来，2018年医药板块整体估值还处于中偏下位置，相对收益的基础仍然坚实，若长期持仓等待优质公司的业绩成长仍会有较大概率的绝对收益。

大摩健康产业混合型基金经理王大鹏认为，前期市场的大幅调整为较多优质公司带来了中长期的布局机会。他预计，医药行业的景气回升在第三季度仍会持续，板块估值合理，股价调整反而是布局的较好时机。

具体到细分领域，诺安利鑫混合型基金经理周冬认为，当前时点可继续看好兼具消费和科技属性的医药行业。创新药和医疗服务是未来经济转型升级的战略方向，目前已进行了重点配置。此外，他还看好必需消费品、新兴服务业、高端制造业等方向。

华商研究精选混合型基金经理童立透露，基于“2018年机遇与风险并存”的判断，华商研究精选混合型基金在第二季度相对谨慎，配置上仍坚持“制造业升级+消费升级”的核心主线。具体而言，第二季度较多配置了必需消费品与部分TMT标的。

华商润丰混合型基金经理鲁宁表示，在产业升级的背景下，科技创新的重要性日益凸显。同时，消费行业的稳定性也是市场所追求的。第二季度该基金配置方向主要集中在信息技术、新消费、智能制造、医药零售等方面。

在宝盈新锐灵活配置基金经理肖肖看来，市场目前整体处于“估值低分位+盈利能力高分位”的状态，但从投资的角度来看，部分优质标的的估值水平也提供了较高的安全边际，“从价值投资的角度来看，仍有相当一部分股票处于合理的价值投资区间”。