甘剑平：创业生存指南

俞赵杰

从美国爱荷华大学、芝加哥大学毕业后，甘剑平曾在凯雷投资集团担任董事，主导过携程的投资，也曾担任空中网的首席财务官。加入启明创投后，他主导、参与了美团点评、美图、B站、知乎、蘑菇街、罗辑思维等明星项目的投资。

除了为人熟知的众多互联网及消费项目，这位投资人很多经典话语也深深印刻在创业者心里：

“VC是在恐惧和贪婪中寻找平衡点。”他说，“希望大家的智能手机中至少有一个APP是我们投的。”

“现在智能手机人手一部，红利期可能已经过去，我们未来要看一些新的方向，人工智能毫无疑问是非常重要的一个领域。”近日，在方达律师事务所主办的创业燃点主题交流会上，甘剑平再次表达了对人工智能的青睐，“美剧《西部世界》中的人工智能世界还非常遥远，但是在一些具体的应用上，人工智能已经非常可行。”

在人工智能领域，启明创投投资了不少项目，比如人脸识别领域的旷视科技、医疗影像识别领域的推想科技、“AI+金融”领域的阿博茨科技。甘剑平称，未来人工智能领域将出现越来越多的“独角兽”，不少职业也将被机器取代。

在接受《陆家嘴》专访时，甘剑平回答了记者关于互联网“过冬”、科创板落地、投资策略调整、人工智能投资逻辑、短视频APP崛起等方面的问题，为创业者分享他眼中的“企业家精神”与“创业风口”。

在贪婪与恐惧中寻找平衡

《陆家嘴》：在国内，新一代的创业者和投资人都非常年轻，没有经历过比较大的经济周期，比如2000年纳斯达克科技股泡沫破灭、2008年金融危机，你在创投圈待了将近20年，面对当下不少人眼中的互联网“寒冬”，对创业者和投资人有哪些建议？

甘剑平：资本市场都有这么一个弊端，就是有经济周期。怎么会有周期？比如大家觉得某一个行业有利可图，都想进来分一杯羹，就会变得贪婪，行业竞争加剧，整体回报也随之降低。

然而泡沫大到一定程度就会破灭，产生危机，这时大家开始恐惧，不敢进入这个行业、不敢投资，但有人就会通过并购、整合或者其他经营方式，提升这个行业的价值。

作为投资人，我们永远是在贪婪和恐惧中寻找平衡。首先我们一直在寻找“企业家精神”，就是创始人必须真正地想做事情、做一番大事业；同时在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧，在合适时机出手寻找优秀的项目；还需要看清整个行业的产业链、价值链，帮助行业整合，这是我觉得投资人应该做的事情。

对于创业者，不管周期处在哪个阶段，必须保持一个平稳的心态，必须有一个梦想，真正地去做事情，为群体或者社会解决某一个问题，不管是购物、旅游，还是手机、智能家居，创业者们都是在很早的时点提供了一个非常好的服务或者产品，解决了一个问题。

在经济周期下行的情况下，我觉得创业者更要保持初心，将事情做好。我们最喜欢的商业模式，就是能让很多用户为你免费制造内容，带来流量，然后通过流量去变现，所以我一直说创业者要有偿地去为人民服务，这样的企业家才可以在危机中胜出，而且在危机中胜出的企业通常可以发展得很好。

《陆家嘴》：针对新经济的科创板即将推出，除了拓宽退出渠道、减少退出时间，你对科创板还有哪些期待？

甘剑平：从风险投资人的角度来讲，肯定很高兴能够看到科创板的推出，就像你说的有了更多的退出渠道，同时我觉得也要从股民的角度思考，比如我父母的业余爱好都是炒A股，所以我也建议更多地考虑保护中小投资人。

我担心的是，一些科技含量并不高的企业，通过包装赢得了上市的机会，任何一个市场如果充斥着很多劣币，就会驱逐良币，比较差的企业上市会造成投资人亏钱，整个板块也不会健康发展。

我觉得检验企业好坏最重要的指标还是市值，要让专业的投资机构用手上的真金白银去决定是否买这个股票，如果企业的市值足够大，就说明有足够多的有钱或者有能力的投资人选择去买这个股票。

像海外发行一样，有很多公司虽然获得批准，但因为没有足够的买单就上不了市，这是在海外IPO经常发生的事情，我觉得科创板也应该往这个方向走，通过做市的机制来决定它最终是否能上市。

另外我觉得应该把市值的门槛提得更高一点，不让那些规模较小、相对没有科技含量，或者发展没有那么快的企业通过一些方法获得上市的机会。

《陆家嘴》：有人认为，传统的VC/ PE面临着新的挑战，比如互联网企业也会做投资，这对传统风投有什么影响？

甘剑平：我觉得这是好事，启明创投在过去五六年跟腾讯、阿里巴巴、小米都有很深入的合作。资本市场的池子里面原来只有我们这些PE、VC，现在这么大的企业都把水倒进来了，水涨船高，更多的企业能够募到钱、做出好的互联网产品和服务，对企业、消费者都是好事。

“ILoVS”策略已过时

《陆家嘴》：过去一段时间，令你印象最深的投资案例有哪些？在新技术不断涌现的当下，当初一贯秉承的“ILoVS”策略还在坚持吗？

甘剑平：我们在2008、2009年提出的“ILoVS”策略，是基于智能手機的特征和功能所总结的投资理念，I（Image）是图片，Lo（Location）是地理位置，V（Voice）是声音，S（Sensor）是传感器，这些都是我们当时看好的方向。

但现在智能手机人手一部，红利期可能已经过去，我们未来要看一些新的方向，人工智能毫无疑问是非常重要的一个领域，比如我们在医疗影像识别领域投资的推想科技，目前利用深度学习、人工智能分析X光片的技术已比较成熟，这可以辅助医生精确地诊断病情，减轻医生工作重负。

人工智能在金融领域的应用前景也非常广阔，最近我们B轮投资的阿博茨科技，他们的技术就可以替代初级研究员做财务分析与行业研究，比如投行或者四大会用到可比公司法，把行业中一系列公司的数据指标做对比，未来这份工作就可能被机器取代。

无人驾驶也是非常有意思的领域，也许很多人觉得这项技术尚未成熟，但以我们投资的文远知行WeRide为例，文远知行WeRide无人驾驶的车已经跑了几百万公里。在美国无人驾驶的事故率远远低于人为驾驶的事故率，而且无人驾驶汽车的成本也可以通过规模化生产解决。

《陆家嘴》：去年Musical.ly被抖音母公司今日头条收购，帮助抖音海外拓展，你当初投资的时候为什么看好音乐短视频APP以及这家公司？

甘剑平：音乐短视频APP就是“ ILoVS”策略中的图片视频类的方向。当时我们看Musical.ly团队的时候，首先我觉得中国的互联网团队工作很努力，经常加班，叫“996”对吧？

然后他们可以聚集中国各种各样互联网产品的优点，再融入到一个新的产品里面。虽然他们的团队在上海，但产品主要在北美及欧洲市场，海外市场的成功经验也让我们看好这家公司。

《陆家嘴》：Musical.ly诞生在中国，为什么没有在国内发展起来？

甘剑平：在国外发展起来也有很多机缘巧合，可能那个特定时刻国外就缺这么一款产品，美国很多年轻人特别喜欢音乐短视频的产品。

相信新的风口不断涌现

《陆家嘴》：不少风口一度潮起潮落，比如共享单车、无人货架，未来新的风口也会不断涌现，像5G、自动驾驶、物联网等等，你会怎么看待这些风口？

甘剑平：大的风口通常是出现了一些技术的迭代，比如说从手机到智能手机，再到现在人工智能所带来一系列新的应用和解决方案，这些都会给某些行业带来革命性变化。正如刚才提到的资本市场的起伏波动、经济周期的循环，我相信未来肯定还会有新的风口不断出现。

《陆家嘴》：过去你更多关注的是消费互联网，但是最近消费互联网的流量红利在不断流失，获客成本不断提高，另外一方面，不少人都看好企业服务，你怎么看待这两块市场？

甘剑平：我觉得中国未来的发展或者说GDP的增长还是应该通过消费来完成，国家也在这方面想尽了方法，比如减税降费，最近我们的调研发现年轻人对品牌的要求并没有那么高，大家更多的是喜欢价廉物美、质量可靠、有个性化的产品和服务，我们也依旧看好消费领域。

企业服务的市场最近发展迅速，但企业服务必须有非常强的技术，或者有非常完美的解决方案，比如我们最近投的安心公寓，它为蓝领解决了外包宿舍问题，很多酒店、餐厅招聘时需要为员工提供住宿，安心公寓就提供了“一站式”员工住宿服务，我们认为专业化的企业服务还是有非常大的发展机会。

《陆家嘴》：在投资行业工作了近20年，有哪些心得体会？

甘剑平：投资人一开始一定有个学习的过程，可能还要交一些学费、犯一些错误，如果他足够努力、勤奋，又选对了比较好的赛道或者风口的话，通常就会事半功倍，如果运气比较好就会有初步的成功，不断这样下去就会做得越来越好。

但是，我觉得作为投资人，选赛道或者选风口是非常重要的一件事情，在错误的道路上你跑得再快、再卖力都没有意义，一旦选择你必须全身心地投入到赛道里面，哪怕在很小的行业，如果你能成为细分行业里面最好的投资人，也会获得不错的回报。

《陆家嘴》：你的梦想是什么？

甘剑平：我热爱投资这个行业，这是个可以做一辈子的行业。巴菲特的合伙人芒格，每天都是唱著小曲去上班，我也有类似的感受，我的梦想永远是再投出一个独角兽，不光是让一个初创企业变成独角兽，还要让它变成一个伟大的企业。

《陆家嘴》：对年轻人有什么建议吗？

甘剑平：我建议年轻人一毕业的时候先找一个优秀的、具有成长性、企业文化比较好的公司先工作一段时间，如果是理工科学生应该先进一些类似于腾讯、阿里、携程这样的相对比较大的公司，做了三五年成为一个中层干部，见过大型公司的运作，带过队伍，我们比较偏向找这样的人，这也是通常给年轻人的建议。