外资持续巨额涌入 白马股全面泡沫化

石运金

今年来随着A股纳入MSCI指数和富时罗素指数，海外资金不断涌入A股市场，从沪股通和深股通资金流入数据来看，截至2019年8月29日，通过沪股通累计净流入4217亿元，通过深股通累计净流入3349亿元， 北上资金历史净流入总额为7566亿元，如果再算上QFII持股，目前外资持有A股的权益总额已经与公募基金持有的权益总额不相上下。外资持股高度集中于白马股，随着外资持续的买入，目前白马股已经呈现全面泡沫化状态。

外资通过沪深港通北向买入的股票高度集中于白马股，且呈现不斷加码的趋势，统计北向资金持有超过百亿市值的股票一共有17只，这17只股票清一色的是大众耳熟能详的白马股，这17只股票北向资金持有的总市值高达5537亿元，相对北向资金总的流入净额7566亿元，可以说是高度集中的，当然这里面因为有白马股大幅上涨的因素，北向资金最初买入这些股票的成本是远小于现在持有的市值的。

目前这些白马股呈现全面泡沫化的状态，尤其是消费类白马股，比如持仓市值最高的贵州茅台，目前股价对应2018年业绩的PE达40倍，按照2019年的业绩预期PE也超过32倍;医药大白马恒瑞医药，目前市值对应2018年业绩的PE超过80倍，对应2019年预测业绩PE超过60倍;调味品龙头海天味业目前市值对应2018年业绩超过70倍，对应2019年预测业绩也超过50倍;目前A股消费白马的估值超过美国70年代漂亮50的估值，当然全面泡沫化的时候，往往股价上涨很迅速，但一旦泡沫破裂跌幅将巨大，建议很多标榜价值赚得盆满钵满的投资者保持一份清醒。