资本周转理论与我国国有企业经营管理改革

张丽

摘 要：近几年，我国的国有企业在经济市场的舞台上占据的地位越来越重要，不仅创造了很大比例的财政税收收入，也解决了一大批人的就业问题，对我国整个国民经济的发展做出了巨大贡献。资金是一个国有企业的“鲜血”，对企业的经营和发展至关重要，资金链是维系国有企业正常经营运转所需要的基本循环资金链条。在国有企业管理中，由于资金链断裂而导致企业经营失败的案例时有发生。我国许多的国有企业在经营过程中存在不重视对资金链风险的管理、资金管理模式不合理、资金链风险预警机制不完善、盲目多元化扩張、融资过度、资金回收风险控制不足等问题，这些都给国有企业集带来很大的财务风险。

关键词：资本周转理论；国有企业；经营管理

改革开放以来，我国的国有经济取得了很好的发展，市场慢慢放开，给民营企业创造了很多机会。如今，民营企业为我国的国民经济做出了巨大贡献，创造了很大一部分国家税收收入、出口外汇，也增加了很多的就业机会。国家也在不断完善民营经济发展的一系列政策，持续关注民营企业发展状况，希望助力民营企业取得更好的发展。

一、资本运动与自发性货币的影响

（1）资本周转对货币存量的影响

资本周转是指周而复始的资本循环过程，用公式表示如下：G—W…P…W—G（G=G+△g）。其中，G—W和W—G分别是购买和销售阶段，发生在流通领域；…P…是生产阶段，处于生产过程。G—W是购买阶段，企业支付货币购买生产资料和劳动力，因此购买过程也是企业向流通领域投入货币的过程，这一过程同时也是另外一个企业商品资本的实现过程。W—G是销售阶段，企业向市场销售商品，收回货币，是企业从流通领域取回货币的过程。这一过程也是企业商品资本的实现过程。从资本循环看，资本运行要经过购买阶段、生产阶段、销售阶段，那么资本由货币形态开始到以货币形态回流到企业要经过一段时间，在这段时间中，流通中的货币存量发生变化。购买和生产期间，流通中的货币存量增量为△G；销售完成后，流通中的货币存量增量为-△G，资本循环一次使得货币存量变动为△G-△G，即△g。在资本循环过程中，流通中的货币存量会随着资本循环而波动。

（2）资本周转速度对货币存量的影响

资本周转速度可以用资本周转时间来衡量，也可以用周转次数来衡量。资本周转时间就是资本价值周转一次所持续时间，在数量上等于生产时间与流通时间之和。与资本循环各阶段相对应，生产时间对应于生产阶段，即…P…所持续的时间；流通时间对应于购买阶段与销售阶段，即G—W和W—G所持续的时间之和。资本周转由两部分时间构成，因此，它的长短不仅受生产时间而且受流通时间的影响，两个时间的增加或者减少必将影响资本的周转速度。资本周转时间的长短一方面取决于各个生产部门生产条件，生产条件

决定了周转时间的长短。各个生产部门的具体条件不同，资本周转时间的长短也就不同。另一方面，资本周转时间还受流通条件的影响，主要体现为价值补偿和物质补偿过程时间的长短，两个补偿过程影响流通时间的大小。价值补偿就是指各产业部门的产品如何从商品形态转化为货币形态（W-G），物质补偿就是指商品形态转化为货币形态后，又怎样转化为再生产所需要的各种生产资料（G-W）。很明显，服务行业的发展状况、市场体系的发育程度、交通通讯等基础设施的完善对于两种补偿的实现有着重要作用，越发达越有利于缩短流通时间。

二、国有企业资金链风险的原因

（1）缺乏以风险为导向的资金链管控体系

在对国有企业进行调研的过程中发现，该企业上下的风险意识整体不强，对于资金链的管理也仅限于表面，无法做到深入、细致。国有企业内部财务人员和审计人员对风险的整体把握不强，认为只要做好自身工作，就能够从源头上化解风险，并未意识到风险杜绝的困难性。国有企业的资金链管理在对应收账款的催收上，催收体系十分简单，仅通过口头通知相关业务人员，并未对后续的催收工作加以监管，很多的财务制度流于形式，使得整个企业上下缺乏一个以风险为导向的资金链管控体系，资金流动的全过程存在大量漏洞，资金闲置应用不到位、资金缺乏盲目融资的现象时有发生，甚至会同时出现于同一家子公司内部，可见国有企业在风险导向视角下的资金管理存在巨大的问题亟待解决。

（2）国有企业资金链风险预警机制不够完善

在国有企业的风险预警机制研究上，发现由于缺乏风险管理意识，国有企业上下几乎不存在有效的风险预警机制，对于风险的抵抗和应对能力十分疲软。从内部控制大的方向上来看，国有企业首先是缺乏资金回收的能力，目前国有企业的收入已经连续出现下降多年，从资金管理的源头上，即增加资金流入是最主要需要解决的问题。另外，国有企业的预算体系存在较大问题，每年企业内部的年初预算都与最终决算数差距巨大，各子公司内部随意调整预算，缺乏统一有效的审批管理，导致预算机制流于形式。整体来看，上述现象的产生说明国有企业缺乏有效的风险预警机制，在风险产生前期能够予以发现，实现后续管理上的及时控制，长此以往，一旦出现资金链风险，国有企业将可能陷入财务危机。也正是由于国有企业上下缺乏资金链风险预警机制的构建，使得资金流动过程中缺乏科学统一的管理，增加了企业财务风险。

三、国有企业资金链风险管理优化方案

（1）建立基于财务共享的企业资金管理模式

目前国有企业整体缺乏资金管理意识，对于未来企业生产经营活动中资金的重要意义领悟不足，仍然将生产—经营—销售作为主要的努力方向。基于此，国有企业要建立资金管理共享模式，将企业整体的资金流动情况及时汇总供管理层决策使用，有效的企业资金管理模式要借助财务共享理念，实现财务管理的信息化。财务共享的意义在于能够将企业控制下的各分子公司财务数据整合，快速提取所需信息，在信息时代下的今天，企业管理层能够更快速、准确地预测与监控风险。首先，通过财务共享的实施能够规范各子公司的财务制度，目前国有企业的财务制度存在一定差异，在报表归集时临时根据所需来调整相关数据，对于资金的统一管理十分不便，而财务共享建设的基本条件之一就是各子公司的财务规范要保持一致，便于财务核算工作的统一，防止财务风险发生。其次，国有企业通过财务共享中心的建设，能够在各子公司之间搭建信息共享的平台，对整个企业的资金流动和风险更加了如指掌，当某子公司出现资金风险时，可以应用内部资本管理理论，将各子公司的闲置资金进行整合，免去了该子公司申请银行贷款或者向民间借贷的繁琐过程，同时也降低了融资成本，另一方面资金闲置的子公司也无需再找投资渠道将资金加以应用。最后，国有企业财务共享中心的构建，能够从根本上缓解各子公司盲目投资所带来的风险，通过财务共享能够随时对各子公司的资金流向进行管理，及时了解各子公司的投资需求，能够站在集团整体的立场上进行闲置资金的投资和利用。

（2）完善资金链风险管理预警系统

资金链风险的管理既要保证在整个资金流动过程中对已产生的风险进行化解，同时还要从风险的预警的角度在风险产生的源头上加以控制，通过对XX集团的经营数据进行分析，尽早地确认可能产生的风险，从风险发生之初便加以控制，将风险产生的不良影响降至最低。

企业资金的流动是一个动态、开放的环境，因此对XX集团进行资金链风险分析不能够在固定、静止的环境之下，在对国有企业的资金流动全过程进行分析时，不能单纯地依赖于财务指标，财务指标所反映的风险表现具有一定的局限性，不能结合当前的经济市场环境加以调整。因此建立动态的资金链分析机制，借助定性和定量分析共同完成，定量分析就是通过相关的财务数据加以阐述，这一方法的风险识别更加直观、具体，不依赖财务人员的工作经验即可完成，例如资产负债率的持续高速增加，就表明该公司的资产构成正在以不健康、不正常的方式发展。而定量分析则需要财务工作者较为丰富的工作经验，在日常工作中形成资金链风险分析方案。定量方法能够从表面上分析风险的产生和影响程度，而定性分析能够综合考虑国有企业所处的内外部环境，对于资金链的风险管理各有优势，国有企业在进行资金链分析时可以综合使用。整体而言，在国有企业资金链分析体系的构建中，要将分析環境置于动态、可变化的状态之下，不可对单一的财务数据和静态的资金量进行分析。进行资金运转监控的人员要注意资金流动的动态变化，对于数据信息的变化要具有一定的敏锐性，从根本上注重资金流动的动态变化。

（3）做好国资金周转环节风险管控

目前国有企业的融资策略比较简单，一种是向银行等金融企业直接贷款，该种方法的缺点在于审查时间较长，贷款利率也相对较高；而另一种方式是民间借贷，对于一般的中小企业而言，民间借贷基本也能满足企业所需，但是国有企业规模较大，普通的民间借贷虽然审查时间较短，但是能够筹措的资金十分有限，而且其费用也相对较高。综上所述，较为单一的融资模式限制了国有企业的资金来源，同时还增加了企业融资负担，国有企业的资金链风险管控必须解决融资难的问题。根据内部资本市场理论，国有企业可以通过对各子公司的资金管控从而降低这一压力。对国有企业的资金流动情况进行汇总分析，发现在同一时期经常会出现部分子公司向银行或者民间机构进行贷款，背负较大的还款压力，而部分子公司存在资金闲置，缺乏投资渠道的情况。上述情况的发生对于国有企业整体而言十分浪费，既增加了整体的财务费用，又造成了资金的闲置。

参考文献

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