公募基金夹击下的转型

孙亚雄

在当下的大资管时代，公募基金的发展也面临着巨大的危机和挑战。

峥嵘岁月21载，公募基金已然成为了资管行业的“巨无霸”。曾几何时，公募基金被视为金融领域的朝阳，不仅业绩蒸蒸日上，还吸引着无数青年才俊投身其中。

公募基金规模从起初的103亿元增长至现如今（截至2019年6月30日）的13.41万亿元，增长超过千倍，基金数量从27只攀升至5849只，中国公募基金发展至今，可以划分为四个阶段。

从1998年开始到2000年，是公募基金起航的阶段，发行的基金均以封闭式基金为主，投资标的主要以股票市场为主，产品基本无差异。随后的七年是公募基金行業不断创新的阶段，各类法规层出不穷，2000年10月证监会颁布《开放式证券投资基金试点办法》，宣告这一阶段的正式到来。

2001年，华安基金发行了受制开放式基金——华安创新，募集份额高达50亿份，创历史新高，开启了开放式基金的时代。此后，债券型基金、指数型基金、保本型基金、货币市场基金、LOF、ETF，分级基金相继出世，2007年公募基金规模达到3.28万亿元，公募基金持有股票市值占当时A股流通市值的近三成。

天有不测风云，受2008年全球金融危机的影响，A股市场遭受重挫，公募基金业绩神话破灭，牛市中行业的种种乱象开始得到治理，之后的六年被称为公募基金在质疑中反思整顿，寻求突破的阶段。

现如今，传统投资工具不断受到冲击，资产荒的频频出现，无论是机构还是个人投资者均面临寻找合适理财产品的需求，全民理财意识逐步觉醒，公募基金再次进入了黄金发展阶段。

然而，在当下的大资管时代，公募基金的发展也面临着巨大的危机和挑战。一方面，公募基金面临着银行、券商、保险、私募基金以及信托公司的近身肉搏，市场份额被大量蚕食，先发优势逐渐丧失，行业特点变得越来越模糊。

另一方面，随着国内金融市场对外开放的力度逐渐加大，金融机构面临的竞争压力不断增加，尤其是公募行业，深陷内外夹击的尴尬境地。传统模式下的公募基金难以应对，走差异化道路成为了公募基金业务升级的新路径，行业的重新定位，经营理念、业务模式和服务方式的全面升级成为了当下各大公募基金的重心。

为此，《英才》记者分别对建信基金董事长孙志晨、农银汇理基金总经理施卫、华宝基金总经理黄小薏以及银河基金董事长刘立达进行了专访，探寻公募基金的转型之道。