可持续发展下中小企业供应链融资决策模型研究

陈剑波

（中铁二局集团电务工程有限公司，成都 610031）

一、引言

据中国产业调研网发布的《2019年中国中小企业市场现状调研与发展趋势预测分析报告》显示，中国现在有1500多万家企业，在这1500多万家企业当中，1100多万家企业是小型和微型企业。如果再加上个体工商户，那么小型微型企业应该占到企业总数的94%，这是一个什么概念呢？中小企业在企业数量、经济增长、吸收就业、产品多样性和科技创新等方面都占有绝对优势。《2017-2022年中国企业经营项目行业市场深度调研及投资战略研究分析报告》表明，目前我国中小企业占企业总数的99%，贡献了我国60%的GDP、50%的税收和80%的城镇就业，对国民经济的发展做出了巨大贡献。但是中小企业融资难一直制约中小企业发展最直接、最现实问题。虽然许多关于中小企业的扶持政策，在较短时期内对中小企业的融资起到一定的缓释作用，但没有从根本上改变中小企业融资难、融资贵这一世界性难题。

二、文献综述

中小企业之所以融资难，是因为，作为单独运营的主体，其市场竞争力较差，抗风险能力较差，资金筹集渠道相对有限，为了解决这一问题，学者对其融资约束及其影响因素进行了大量相关研究。主要集中在企业现金持有量、企业规模、企业成长周期以及企业的性质。在对制约中小企业融资的外部因素的研究主要集中中小企业融资政策性金融制度缺乏、中小企业服务的金融机构缺失、缺乏完善的资本市场体系、缺乏成熟的信用担保机制。为了冲破制约中小企业发展的内外部因素，美国学者Seulnier(1943)总结了美国应收账款融资（主要指票据贴现业务）的发展情况，由此开启了供应链金融研究的先河。而近些年来，供应链金融的出现，被证实是一种让中小企业走出融资困境的新型融资模式，使产业链成为发展融资服务的有机整体链，其目的是与金融机构、企业和第三方物流公司相结合，实现共赢[24]。以供应链为依托开展的授信业务能在有效控制风险的前提下为链条上的中小企业提供融资服务，相较于传统授信看重借款人主体规模效益、信用水平、抵质押资产等，供应链融资模式在解决中小企业“融资难”方面具有明显的优势，如表1所示。

表1 供应链融资与传统融资对比

Allen Berger等人(2006)认为其发展能够弥补中小企业的信贷缺失，并减少信贷市场的信息不对称。Feng等人(2015)的研究表明，供应链中的中小企业可以通过收入分成合同和回购合同来降低资金成本为中小企业融资问题带来极大帮助。可见，供应链金融作为一种全新的融资授信模式,可有效解决中小企业融资难的问题。

然而，供应链金融的过快发展同时也带来了风险控制难题。对大多数商业银行来说供应链金融资属于新生业务，在业内尚未形成一个公认成熟有效的风险控制机制，尤其是针对中小企业的评估体系尚不完善，故学术界对此已有一定研究。刘长义和孙刚 (2011)针对申请企业基本情况、供应链核心企业资质以及交易资产情况等指标建立了评估体系，利用聚类分析法确定指标权重后，用实例验证了模糊综合评价法在风险评估方面的实效性。白世贞和黎双 (2013)针对融资项下资产及供应链运作等指标建立评估体系，并将BP神经网络运用于风险评估模型，取得较好的拟合效果。

尽管，关于中小企业供应链融资的评估体系研究有很多，但大部分研究一方面是站在单一企业经济利益的角度，近几年，随着国家人民环境保护意识的觉醒和相应环境保护法规的出台，企业需要为其生产过程中所产生的“三废”或者噪音等环境污染进行赔偿，高额的环境污染赔偿金使得中小企业从事生产赚得的利润无法偿还全部银行贷款，供应链金融的可持续发展面临着严峻的挑战。绿色供应链金融是将环境污染问题作为商业银行融资决策的重要因素，是促进供应链中中小企业实现经济效益和社会环境责任协调发展的重要手段，对促进供应链金融的可持续性发展具有重要意义。此后，绿色供应链金融逐渐获得了国内外学者的关注。顾金星利用博弈论阐明了商业银行与核心企业合作推动实施绿色供应链金融战略的必要性。另一方面使用的融资评估方法多为Logistic回归法、BP神经网络法等,在解决模糊情况下多目标的决策问题都有一定的局限性。本文将可持续发展思想引入供应链金融融资决策，针对中小企业在环境保护和履行社会责任方面的关注点，将表达专家主观偏好语言评级的三角模糊数与用于多目标决策选优的改进TOPSIS模型相结合，构建模糊TOPSIS模型对中小企业进行了全方位多角度评价，旨在设计一个考虑企业经济发展因素、社会责任因素和生态环境因素的综合评估模式，更大程度为商业银行的供应链金融业务提供多元化的决策信息，更大概率的减少商业银行金融业务风险的产生。

三、理论构建

（一）理论介绍

1.多准则决策中的模糊集理论

模糊集是一类对象，具有连续的隶属度，其中隶属度可以作为0和1之间的中间值。通用集X的模糊子集A由隶属函数fA(x)定义,将X中的每个元素x映射到实数[0,1]。当元素的成员资格等级为1时，表示该元素绝对属于该集合。当成员等级为0时，表示该元素绝对不在该集合中。不明确的情况被赋予0到1之间的值。三角模糊数可以表示为（a，b，c）。参数a，b和c分别表示描述模糊事件的最小可能值，最有希望的值和最大可能值。

定义2：三角模糊数运算性质

定义3：假设决策组具有K个DMs，并且每个DM的模糊评级可以表示为具有隶属函数f(x)的正三角模糊数R. 然后，聚合模糊评级可以定义为：

2. 模糊TOPSIS模型

在多目标决策问题中，决策方案和理想解的关联程度越大，则该方案就越可能被选为最优方案。TOPSIS法最早由Hwang and Yoon提出，解决多目标决策中的方案优选问题。其基本原理是通过最小化决策方案与正理想解距离并最大化其与负理想解距离来选择最佳决策方案。在本研究中，提出模糊TOPSIS模型，以优化多目标决策算法。因此，该模型能够在“模糊信息”环境下获得更加有效和令人满意的结果。具体步骤如下：

步骤1：计算归一化决策矩阵。

规范化模糊决策矩阵可表示为：

当B和C分别表示效益型和成本型标准：

步骤3：确定正负理想解。

步骤4：计算距离。

步骤5：计算与理想解的相对接近程度。

步骤6：对优先顺序排名。

（二）可持续发展下的中小企业供应链融资评估指标体系的构建

在中小企业供应链融资评估指标体系的构建方面，夏立明等人提出供应链金融中小企业风险评估模型从融资主体信用风险评价、融资债项信用风险评价、宏观环境风险评价三个子评价体系选取38项指标构建中小企业信用风险评价指标体系。黄平等人通过对行业整体情况、企业实力（偿债能力、营运能力、盈利能力）、供应链整体运营情况综合考虑选取32个指标评价中小企业供应链融资的风险。任歌选取包含对行业发展前景、企业基本素质、企业盈利、供应链关系强度分析的41个指标构成的供应链金融视角下的信用风险评估指标。上述指标的选择对中小企业供应链融资评估有重要的实践价值，但是缺乏对企业发展可持续性的考量。本文为了能够实现对企业经济发展因素、社会责任因素和生态环境因素的综合评估，以便更大程度为商业银行的供应链金融业务提供多元化的决策信息。从经济、社会、环境三个维度选取指标构建中小企业融资评估指标体系。具体内容见表2。

表2 中小企业融资评估指标体系

四、论证

为了检验所提供的评估方法的实用性和有效性首先，根据文献确定评估中小企业可持续绩效的标准；其次，专家对标准和备选方案提供语言评级，模糊TOPSIS用于汇总评级并生成总体绩效评分，并对每个供应链金融融资中小企业进行排序，以选出最优中小企业；最后，我们进行敏感性分析，以确定不同的评价体系对决策的影响。其中DMB表示专家，SME表示专家。

根据中小企业融资评估指标体系表1中确定的标准，向三位投融资专家分发调查问卷进行意见征求。明确各种标准和评级的相对重要性权重.如表4所述，共有3个经济标准（X11，X12，X13），3 个社会标准（X21，X22，X23）和 4 个环境标准（X31，X32，X33，X34）。其中 X22和X32是成本标准，其他是效益标准。

表3中定义了使用语言变量描述的标准的相对重要性权重和评级重要性。

表3 评级的语言变量和标准的相对重要性权重

三位专家对十四个标准的重要性权重以及每个中小企业的十个标准评级独立地表达了他们的意见。表4-7是由三位专家提供的原始评估信息。

表4 标准的重要性权重

表5 专家1对中小企业融资标准的评估

表6 专家2对中小企业融资标准的评估

表7 专家3对中小企业融资标准的评估

通过计算模糊聚合决策矩阵与标准的模糊权重，归一化模糊决策矩阵，加权归一化模糊决策矩阵，每个中小企业与FPIS和FNIS相对于每个标准的距离，以及每个中小企业的紧密系数，最后得出企业排名如表8。

表8 中小企业的d+，d-和Cci

模糊TOPSIS分析的最终结果见表8。根据紧密系数（Cci）值，五个中小企业供应链融资评估的排名顺序为：SME3>SME2>SME1>SME4>SME5。因此，可以得出结论，中小企业2具有最佳的可持续性是最适合进行投资的对象。在实际的投资发展过程中，企业2也是为投资这创收最多的企业。

因此可持续发展视角下，中小企业供应链融资绩效评估的环境发生了转变。现今，国内外学者针对中小企业整体经营绩效评估的研究现状总体来说，整体绩效评估体系虽然仍是以获得经济利益为中心，主要评判指标还是以财务指标，但是越来越多企业评估实践开始涉及非财务指标，更加重视企业对于社会的贡献和环境的保护，强调社会责任，与环境和谐。本文选择了可持续发展作为新的研究视角，从经济、社会、环境三个方面构建了中小企业供应链融资绩效评估指标体系，突破了以往传统的财务指标绩效评估模式，将社会绩效和环境绩效纳入指标体系中，具有较高的实用性和科学性。

五、政策建议

可持续发展视角下中小企业供应链金融融资决策研究不仅能够帮助商业银行更好的规避风险，也能够对中小企业的发展起到较好的指引。

（一）商业银行在对中小企业进行供应链金融投资时，应充分考虑各方利益相关者,不仅要包含反映企业经营状况的财务指标，还要有反映对社会和环境造成影响的非财务指标，既要立足当前，又要面向未来，在候选企业中更为科学高效的选择最佳投资企业进行放贷，将新兴技术与供应链金融有机结合起来，运用好科技金融手段，促使供应链金融决策智能化发展，进而降低商业银行供应链金融的投资风险。

（二）中小企业能够对自身进行基准测试和比较，并开发出更好的产品和流程，改善其可持续发展绩效的机会，以减少其活动对环境和社会的负面影响，获得更多的融资机会和更长远的发展，从而在可持续发展的基础上有效缓解中小企业融资难题。

（三）中小企业供应链融资绩效评估的研究视角转变，高质量发展观逐步成为中小企业供应链融资工作的指导思想，对中小企业的融资评价已不仅仅是盈利性的好坏，而是综合考虑可持续发展因素，实现经济、社会、环境共赢的局面。